2012天膠基本面分析以及近期天膠基本面分析

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1、2012天膠基本面分析以及近期天膠基本面分析(橡膠期貨行情0203)時(shí)間:2012-02-0319:32:12來(lái)源:銀河總部【大中小】瀏覽:104次一、2011天膠走勢(shì)回顧2011年2月1日天然橡膠期貨經(jīng)過(guò)兩年多的牛市,來(lái)到了歷史巔峰43000元/噸,正當(dāng)市場(chǎng)一篇?dú)g呼,等到天膠走向5萬(wàn)元/噸的新時(shí)代之際,市場(chǎng)上攻4天失敗后陷入萬(wàn)劫不復(fù)的下挫走勢(shì)。在全球岌岌可危的金融危機(jī)和天膠自身疲弱不堪的基本面的壓力下,天膠分3步下挫至23000元/噸,跌幅達(dá)到46%。經(jīng)過(guò)如此大幅的下挫,天膠是否已經(jīng)調(diào)整到位,我們通過(guò)對(duì)天膠基本面的解析認(rèn)為,2012年天膠自身的基本面并不樂(lè)觀,即使后期美國(guó)退出

2、QE3,天膠由于自身基本面的拖累,也難再現(xiàn)歷史輝煌,2012年或?qū)⒃诨久婧秃暧^政策的反復(fù)下,形成強(qiáng)震走勢(shì)。二、2012天膠基本面分析:供需過(guò)剩(一)全球天膠供應(yīng)快速增長(zhǎng)2011年,全球天然橡膠生產(chǎn)國(guó)的生產(chǎn)情況相繼都受到過(guò)天災(zāi)的影響,首先是年初中國(guó)產(chǎn)區(qū)受到旱災(zāi)的影響,開(kāi)割期推后10天左右;9月份,東南亞主要產(chǎn)膠國(guó)遭遇洪災(zāi),洪水雖未影響主要天膠產(chǎn)區(qū),但影響橡膠的運(yùn)輸,使市場(chǎng)到貨量減少。中國(guó)國(guó)慶長(zhǎng)假期間海南因長(zhǎng)假期間風(fēng)災(zāi)和大量降雨導(dǎo)致海南中部和西北部產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受損,據(jù)統(tǒng)計(jì)受此影響,海南產(chǎn)區(qū)整體受災(zāi)面積達(dá)10%,全省350萬(wàn)畝民營(yíng)橡膠受災(zāi)面積140萬(wàn)畝,成災(zāi)100萬(wàn)畝,膠苗損失71萬(wàn)株

3、。加之年初寒潮災(zāi)害,海南全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少近20%。雖然受到了天災(zāi)的影響,但是今年天膠的產(chǎn)量并未受到影響。截止到2011年年底,天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟的天膠產(chǎn)量累計(jì)增長(zhǎng)了7.19%,超出了年初預(yù)計(jì)的6.5%增長(zhǎng)率。具體到天膠生產(chǎn)國(guó),今年天膠產(chǎn)量的主要增長(zhǎng)點(diǎn)在印尼和馬來(lái)西亞上,印尼和馬來(lái)西亞的天膠產(chǎn)量占到全球天膠產(chǎn)量的43%,加之兩國(guó)的天膠生產(chǎn)以小手工業(yè)者模式為主。今年天膠價(jià)格高企,因此膠農(nóng)割膠積極性高,截止到2011年底,兩國(guó)的天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8%左右。占到全球天膠產(chǎn)量三分之一的天膠第一生產(chǎn)大國(guó)泰國(guó),個(gè)別月份的天膠產(chǎn)量雖然受到天氣的影響,但今年總體來(lái)說(shuō)也是增長(zhǎng)的,本月18、19日東南

4、亞主產(chǎn)國(guó)關(guān)于提振膠價(jià)的會(huì)議無(wú)結(jié)果,體現(xiàn)了對(duì)雖然怒視目前天膠價(jià)格下滑,但沒(méi)到迫不得已的地步,因?yàn)樘炷z的成本最高不超過(guò)2萬(wàn),膠農(nóng)的成本更低,目前的價(jià)格生產(chǎn)天膠仍有利可圖。2003年以來(lái),受到下游汽車銷量的拉動(dòng),天膠主產(chǎn)國(guó)開(kāi)始大批重植膠樹(shù),2010年以后,全球能夠開(kāi)始割膠的膠林面積大增,2010年可開(kāi)割面積增長(zhǎng)2.5%,2011年增長(zhǎng)3.1%,預(yù)計(jì)2012年將增長(zhǎng)2.2%至740萬(wàn)公頃,加之膠價(jià)的高企激勵(lì)天膠割膠技術(shù)的進(jìn)步和割膠效率的提高,目前主要產(chǎn)膠國(guó)的天膠畝產(chǎn)量都得到一個(gè)較大的提升,2011年全球天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.83%至1090.3萬(wàn)噸。根據(jù)增加的割膠面積和提高的割膠率來(lái)看,

5、2012年預(yù)計(jì)全球天膠的產(chǎn)量將增加7.8%至1175.3萬(wàn)噸。另外全球還有300萬(wàn)公頃的膠林等待開(kāi)割。因此未來(lái)幾年內(nèi),天膠的供應(yīng)上應(yīng)是快速增長(zhǎng)的過(guò)程。(二)中國(guó)天膠基本面分析1、中國(guó)天膠庫(kù)存分析2011年由于下半年的盲目訂單,國(guó)內(nèi)大量進(jìn)口天膠,8—12月份天膠進(jìn)口量累計(jì)超過(guò)110萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)28.12%,大量進(jìn)口量使得國(guó)內(nèi)飽受庫(kù)存壓力。主要原因是2009-2010年新進(jìn)入市場(chǎng)的中國(guó)買家,缺乏經(jīng)驗(yàn),預(yù)定大量訂單,即使在市場(chǎng)暴跌后出現(xiàn)違約,進(jìn)口量依然巨大,今年8-11月份,中國(guó)橡膠進(jìn)口量同比增長(zhǎng)近32%,但8-12月份的輪胎生產(chǎn)和汽車銷量表現(xiàn)萎靡,今年8-12月份輪胎產(chǎn)量同比增長(zhǎng)

6、12.26%,汽車銷量同比僅增加了0.89%,橡膠進(jìn)口量的劇增和下游消費(fèi)量的小幅增加不匹配,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存量龐大。截止到去年年底中青島保稅區(qū)最新的天膠庫(kù)存數(shù)據(jù)在20萬(wàn)噸以上,而到2012年1月份天膠庫(kù)存更是達(dá)到25萬(wàn)噸,處于歷史最高值。而據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟估計(jì),截止到2011年年底,中國(guó)天膠的庫(kù)存將達(dá)到33.46萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)6.56%;第二大天膠消費(fèi)國(guó)印度的庫(kù)存量將達(dá)到33.63萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)6.8%。而中國(guó)的年消費(fèi)量大約是350.3萬(wàn)噸,印度的年消費(fèi)量為95.5萬(wàn)噸,中國(guó)的庫(kù)存消費(fèi)比接近10%,印度的庫(kù)存消費(fèi)比更高達(dá)35%。主要消費(fèi)國(guó)的天膠庫(kù)存量高企,壓制天膠價(jià)格上漲。

7、2、中國(guó)輪胎行業(yè)分析天然橡膠有70%的消費(fèi)是用于制造汽車用的輪胎,因此在分析下游消費(fèi)時(shí),對(duì)輪胎行業(yè)和汽車行業(yè)要有深入的分析。我國(guó)是全球第一大輪胎生產(chǎn)國(guó),隨著國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的發(fā)展,輪胎產(chǎn)量越來(lái)越大。2010年我國(guó)輪胎產(chǎn)量達(dá)到7.8億條,同比增長(zhǎng)20%.出口量為3.7億萬(wàn)條,占到國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的47%.今年輪胎行業(yè)的產(chǎn)量依然保持快速增長(zhǎng),截止到2011年12月份國(guó)內(nèi)的輪胎產(chǎn)量達(dá)到8.27億條.但中國(guó)面臨的輪胎出口環(huán)境惡化。隨著全球各國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎的制裁措施的紛紛出臺(tái),到目前為止,中國(guó)輪胎行業(yè)現(xiàn)已陸續(xù)受到

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