市場情緒速遞之37：情緒修復(fù)中，堅守優(yōu)質(zhì)藍籌

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1、策略[Table_Title]專題情緒修復(fù)中，堅守優(yōu)質(zhì)藍籌——市場情緒速遞之37民生策略2018年2月22日報告摘要[Table_Summary]：民生證券研究院?大勢研判：情緒修復(fù)中，堅守優(yōu)質(zhì)藍籌在經(jīng)歷大幅調(diào)整之后，節(jié)前幾個交易日市場企穩(wěn)回升，但成交量依然偏低，[Table_Invest][Table_Author]分析師：楊柳2月12~13日兩市成交金額平均為3000億元，多數(shù)資金仍然持觀望態(tài)度，等待新的投資主線浮現(xiàn)。從春節(jié)后披露的上市公司年報、一季報，以及即將召開的全執(zhí)業(yè)證號：S0100517050002國兩會中，我們可以找到一些投資線索。未來海外市場波動的傳導(dǎo)，以及

2、逐步落電話：(8610)85127730地實施的監(jiān)管細則仍然是需要密切關(guān)注的風(fēng)險因素。郵箱：yangliu_yjs@mszq.com配置仍需密切關(guān)注業(yè)績確定性與估值匹配的主線，經(jīng)歷調(diào)整后，當前藍籌仍然具備比較優(yōu)勢。整體來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板估值不低，但是確實存在一批前期分析師：金達萊在市場下跌過程中消化估值、且業(yè)績增長較為可觀的個股，因此中小創(chuàng)的機會在執(zhí)業(yè)證號：S0100517040001個股而非整體，對應(yīng)的成長藍籌可加強關(guān)注。電話：(8610)85127665?配置解構(gòu)：關(guān)注通脹預(yù)期環(huán)境中的大眾消費，春季開工旺季中的周期，及金郵箱：jindalai@mszq.com融板塊電

3、話：研究助理：李瑾上市公司業(yè)績表現(xiàn)的分化決定了其股票估值和價格的分化，隨著機構(gòu)定價權(quán)持續(xù)提升，板塊應(yīng)該被賦予業(yè)績確定性溢價。關(guān)注受益通脹預(yù)期與再分配政策的執(zhí)業(yè)證號：S0100116080077大眾消費，受益春季開工旺季的周期，以及業(yè)績持續(xù)向好、估值優(yōu)勢突出的金融電話：(8610)85127730板塊。此外自下而上得選擇優(yōu)質(zhì)的成長藍籌。郵箱：lijin@mszq.com?行業(yè)聚焦：醫(yī)療器械市場有望擴容，看好高端器械進口替代國內(nèi)醫(yī)療器械生產(chǎn)處在產(chǎn)業(yè)鏈低端,其中國產(chǎn)部分集中在中低端品種，高端醫(yī)療器械主要依賴于進口。我國醫(yī)療器械市場規(guī)模未來5年有望保持15-18%的的增速。醫(yī)療健康

4、的財政支出力度不斷加大，且醫(yī)療衛(wèi)生GDP占比穩(wěn)定,醫(yī)療GDP的貢獻規(guī)模也將穩(wěn)定提高，醫(yī)療器械市場有望擴容。此外，看好國產(chǎn)醫(yī)療進口替代潛力。國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備有望逐步實現(xiàn)進口替代。且據(jù)《中國制造2025重點領(lǐng)域技術(shù)路線圖》，預(yù)測未來15年高性能醫(yī)療器械將有16.93%的復(fù)合增速。高端醫(yī)相關(guān)研究療器械市場將持續(xù)發(fā)展。1.《消費主線漸松散，周期趁勢估值上?主題展望：2018年補貼新政落地，新能源汽車悲觀情緒修復(fù)修》20171127四部門調(diào)整完善新能源汽車財政補貼政策，看點主要包括：1）統(tǒng)一標準。2.《資管監(jiān)管實質(zhì)影響有限，盈利仍是從2018年起將新能源汽車地方購置補貼資金逐漸轉(zhuǎn)為支持充

5、電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營、新能源汽車使用和運營等環(huán)節(jié)。2）設(shè)置緩沖期。2018年2月12日至2018決定性變量》20171120年6月11日為過渡期。3）鼓勵長續(xù)航里程和高能量密度。過渡期對應(yīng)標準的0.73.《聚焦十九大，開啟新征程》20171021倍補貼，新能源貨車和專用車0.4倍，但燃料電池汽車補貼標準不變。雖補貼有一定退坡，但市場回調(diào)已表現(xiàn)有所消化?？紤]到市場對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)研究已較為充分，后續(xù)投資機會的著力點將主要圍繞局部已取得突破的產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)以及細分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，建議關(guān)注：1）鈷鋰（下游需求量回升）；2）高端濕法隔膜（供給擴產(chǎn)難）；3）正極材料（能量密

6、度提升關(guān)鍵）；4）CATL的供應(yīng)商（強者恒強）；5）乘用車（限牌、新政鼓勵高質(zhì)量乘用車）。?流動性追蹤：節(jié)前流動性投放上行，資金供需雙降Shibor隔夜利率較上周明顯上升，7天、一個月利率窄幅震蕩；1年期、10年期國債收益率窄幅回落，國債期限利差升至37bp水平。股市方面，融資余額下行，北上資金、基金發(fā)行規(guī)模、產(chǎn)業(yè)資本增持規(guī)模均下降，資金供給端回落；需求端,一級市場股權(quán)融資、港股通流出、產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模均下降，證監(jiān)會連續(xù)兩周停止IPO審核，資金需求下滑，資金供需表現(xiàn)雙降。?風(fēng)險提示：企業(yè)盈利改善不及預(yù)期；外圍流動性沖擊加大本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免

7、責(zé)聲明證券研究報告1策略專題研究目錄一、大勢研判：情緒修復(fù)中，堅守優(yōu)質(zhì)藍籌...................................................................................................................3二、配置解構(gòu)：改善通脹預(yù)期環(huán)境下的大眾消費、春季開工旺季中的周期品，及金融板塊...................................5（一）大眾消費品：居民收入改善疊加溫和通脹，行業(yè)景氣度有望提升.