市場情緒速遞之34：長線資金助力機構(gòu)化，市場風(fēng)格延續(xù)

《市場情緒速遞之34：長線資金助力機構(gòu)化，市場風(fēng)格延續(xù)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、策略[Table_Title]專題長線資金助力機構(gòu)化，市場風(fēng)格延續(xù)——市場情緒速遞之34民生策略2018年01月29日報告摘要：[Table_Summary]民生證券研究院?大勢研判：長線資金助力機構(gòu)化，市場風(fēng)格延續(xù)近期大雪等寒冷氣候?qū)ιa(chǎn)、運輸形成實質(zhì)損害，此前預(yù)計2月將迎來年內(nèi)通脹[Table_Invest][Table_Author]分析師：楊柳高點，此次氣候問題預(yù)計將強化通脹漲價因素?？紤]到經(jīng)濟基本面持續(xù)向好（IMF執(zhí)業(yè)證號：S0100517050002上調(diào)全球經(jīng)濟和中國2018年經(jīng)濟預(yù)測），流

2、動性未有負面沖擊（達沃斯論壇發(fā)言電話：(8610)85127730內(nèi)容顯示風(fēng)險治理將主要是結(jié)構(gòu)性變化），長線資金（2018年2月企業(yè)年金管理辦法實施）強化市場機構(gòu)化背景下，預(yù)計在2017年年報窗口，主板和中小板在郵箱：yangliu_yjs@mszq.com盈利確定性和增速改善水平上優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板（業(yè)績承諾完成率下滑、商譽減值等不分析師：金達萊確定性，增速預(yù)計下滑），此外主板（15%/17X）和中小板（32%/33X）的估值與執(zhí)業(yè)證號：S0100517040001盈利匹配仍優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板(23%/42X)。整體

3、看，市場風(fēng)格仍較延續(xù)，但其間也不排電話：(8610)85127665除周期、成長類板塊會有交易性的機會。郵箱：jindalai@mszq.com電話：?配置解構(gòu)：關(guān)注大眾消費品、石油石化、中游制造、金融及地產(chǎn)研究助理：李瑾新時期精準扶貧、改善居民生活是政策重點，在通脹溫和上行的環(huán)境中，大眾消執(zhí)業(yè)證號：S0100116080077費品景氣度有望持續(xù)提升；制造業(yè)代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，隨著上游原材料漲價對電話：(8610)85127730其成本的壓力逐漸緩解，將受到估值和業(yè)績的雙重支撐，成為結(jié)構(gòu)上的亮點。此郵箱

4、：lijin@mszq.com外，地產(chǎn)、金融板塊業(yè)績向好，依舊具備估值優(yōu)勢。?行業(yè)聚焦：醋酸行業(yè)供需格局改善，原材料漲價利好企業(yè)利潤增長醋酸是大宗化工產(chǎn)品，重要的有機酸之一，主要用于生產(chǎn)醋酸乙烯、乙酐、醋酸酯和醋酸纖維素等。需求端，PTA下游聚酯裝置的投放及終端紡織服裝的需求拉動，醋酸需求面的增速可持續(xù)性強，支撐醋酸價格維持高位。供給端，2018年處于產(chǎn)能投放空檔期，供給穩(wěn)定。疊加醋酸價格上漲充分受益于成本端的支撐，相關(guān)研究將增厚醋酸企業(yè)利潤。1.《機構(gòu)定價權(quán)提升，價值型風(fēng)格延續(xù)》?主題展望：中央一號文

5、漸近，關(guān)注鄉(xiāng)村振興20170122根據(jù)歷史經(jīng)驗，中央一號文通常于1月下旬或2月上旬發(fā)布。結(jié)合市場歷史表現(xiàn)，2.《股權(quán)質(zhì)押新規(guī)落地，兩極分化行情農(nóng)業(yè)牧漁板塊在文件公布后絕對收益和相對收益表現(xiàn)明顯，勝率（收益率為正的延續(xù)》20180114概率）在公布后的15個交易日期間可分別高達85%、77%，平均絕對收益和相對收益分別達7.5%、3.23%。本次中央一號文將延續(xù)中央農(nóng)村工作會議和十九大3.《市場企穩(wěn)，繼續(xù)關(guān)注新動能》報告的精神，并作詳細闡明，由此我們預(yù)計2018年中央一號文將以“鄉(xiāng)村振興”20180102

6、戰(zhàn)略為主題，深化農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、推進精準扶貧、推進土地流轉(zhuǎn)。4.《防風(fēng)險常態(tài)化，流動性季節(jié)擾動后?流動性追蹤：公募基金發(fā)行放量，資金供需結(jié)構(gòu)改善半程》20171225Shibor隔夜、7天利率較上周明顯下降，1個月利率窄幅上升，1年期與10年期5.《擾動因素仍存，短期耐心等待》國債收益率雙雙下滑，期限利差回升，信用利差平穩(wěn)，公開市場操作邊際收縮，20171217宏觀及債市流動性目前偏好。股市方面，兩市余額上行，北上資金流入，公募發(fā)行持續(xù)回升，資金供給偏暖；需求端,一級市場股權(quán)融資窄幅下降，港股通流出減少

7、，產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模下滑，資金需求回落。整體來看，資金面供需結(jié)構(gòu)改善。?風(fēng)險提示企業(yè)盈利改善不及預(yù)期；外圍流動性沖擊加大本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告1策略專題研究目錄一、大勢研判：長線資金助力機構(gòu)化，市場風(fēng)格延續(xù)...................................................................................................3二、配置解構(gòu)：關(guān)注大眾消費品、中游制造、地產(chǎn)及金融...

8、........................................................................................4（一）大眾消費品：居民收入改善疊加溫和通脹，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升.............................................................4（二）石油石化:油價上漲提振產(chǎn)業(yè)鏈景氣度..................