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《錫月報：需求動力短期很難過大，短期錫價仍關(guān)注供應(yīng)端》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、華泰期貨
2、錫月報2018-02-25華泰期貨研究所金屬組需求動力短期很難過大，短期錫價仍關(guān)注供應(yīng)端吳相鋒金屬研究員錫品種：報告關(guān)鍵邏輯?021-876559291.緬甸錫礦彈性或逐步喪失?wuxiangfeng@htgwf.com從業(yè)資格號：F3014533而供應(yīng)方面，自前幾個月，錫礦供應(yīng)季節(jié)高峰之后，體現(xiàn)在1、2月精礦的加工費(fèi)較此前好轉(zhuǎn)，不過，礦的供應(yīng)有明顯的季節(jié)規(guī)律，隨后礦供應(yīng)將季節(jié)收縮。另外，緬甸錫礦潛力已盡，未來隨時可能出現(xiàn)收縮，整體供應(yīng)端依然是支撐錫價格的核心因素。徐聞宇2.下游需求仍處上升期：宏觀貴金屬研究員?
3、021-68757985中國電子工業(yè)對錫的需求依然處于大的上升期，并且，隨著智能化浪潮向傳統(tǒng)電子?xuwenyu@htfc.com領(lǐng)域的進(jìn)軍，電子工業(yè)長期展望錫需求仍然沒有見到頂峰。從業(yè)資格號：F02998773.錫需求環(huán)比平穩(wěn)：投資咨詢號：Z00114542018年1、2月份的初步數(shù)據(jù)，同比增速較高，這主要是由于2017年1、2月數(shù)據(jù)相對較差所致，另外，2017年需求整體上一個臺階，因電子行業(yè)需求的穩(wěn)定特征，體現(xiàn)在2018年年初數(shù)據(jù)的同比增速上，但預(yù)估環(huán)比動力短期很難過大。錫品種：3月錫策略1.錫價觀點(diǎn)：震蕩，長周期看漲
4、不變相關(guān)研究：2.錫價關(guān)鍵價格：140000元/噸緬甸錫礦問題逐步突出，下游需求3.錫價驅(qū)動力量：長期展望較好2018-01-29（1）：緬甸礦庫存彈性有望消失錫礦供應(yīng)彈性較小，錫價格整體易（2）：需求前景展望漲難跌2017-05-024.操作建議：尋找買入機(jī)會2月供應(yīng)仍然處于季節(jié)旺季，錫價格料偏弱震蕩錫品種：策略風(fēng)險2017-02-061.國內(nèi)錫礦增量超出預(yù)期2.替代緬甸礦的進(jìn)口較多華泰期貨
5、錫月報中國錫產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡:預(yù)期2018年，供應(yīng)端的變化或更是錫價格的主導(dǎo)因素，而需求端則整體維持平穩(wěn)，新一輪需求仍然需要時日。不
6、過，從電子領(lǐng)域前瞻需求情況來看，迅猛發(fā)展的勢頭依然較強(qiáng)勁；1、2月初步數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)，不過主要是同期偏弱所致，絕對值并不大，一季度整體上供應(yīng)依然偏寬松。但礦供應(yīng)受限，供應(yīng)端隨著庫存消耗，緊張格局將逐步明顯。表格1.1：中國錫產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡表（月/噸）中國錫供需平衡表總供應(yīng)總需求供需平衡2016-0415763154593042016-051538715937-5502016-0616380157176642016-071400715572-15652016-081505517808-27532016-091579317738
7、-19452016-1017827170317962016-111699717796-7992016-121656619742-31762017-01154271408513422017-02153431345918842017-031622218247-20252017-041458617294-27082017-051395918000-40412017-061594919400-34512017-071373417487-37532017-081355419414-58602017-091104819757-8709
8、2017-101187416600-47262017-111270018040-53402017-121550017520-20202018/1f1575016600-8502018/2f1480016400-1600資料來源：華泰期貨研究院2018-02-252/15華泰期貨
9、錫月報表格2.2：中國錫產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡表（季度/噸）需求供應(yīng)供需平衡2015-Q12015-Q239987.9942515.192527.202015-Q341943.8546251.784307.932015-Q443225.2945770.82
10、2545.532016-Q12016-Q247113.2447530.16416.922016-Q351117.9944854.69-6263.302016-Q454569.1051390.09-3179.012017-Q144285.1747628.003342.832017-Q252793.8443545.00-9248.842017-Q352000.0045000.00-7000.002017-Q440073.6952160.00-12086.312018-Q1f收縮平穩(wěn)緊缺資料來源：華泰期貨研究院2018-02-2
11、53/15華泰期貨
12、錫月報中國錫產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)變化走向展望:中國錫供應(yīng)走向：從需求展望來看，2018年1、2月份的初步數(shù)據(jù)，同比增速較高，這主要是由于2017年1、2月數(shù)據(jù)相對較差所致，另外，2017年需求整體上一個臺階，因電子行業(yè)需求的穩(wěn)定特征，體現(xiàn)在2018年年初數(shù)據(jù)的同比增速上，但預(yù)估環(huán)比動力短期很難
