17q4公募基金倉(cāng)位全面解析：大象起舞，抗通脹思路漸成共識(shí)

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1、策略研究策略專(zhuān)題證券研究報(bào)告2018年1月23日策【策略專(zhuān)題】行業(yè)配置略研究大象起舞，抗通脹思路漸成共識(shí)——17Q4公募基金倉(cāng)位全面解析一、總體倉(cāng)位：風(fēng)格延續(xù)，主板再加倉(cāng)華創(chuàng)證券研究所17年市場(chǎng)延續(xù)低波動(dòng)緩慢爬升態(tài)勢(shì)，4季度受食品飲料、家用電器等板塊證券分析師：王君的強(qiáng)勢(shì)拉升，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。公募基金倉(cāng)位亦結(jié)束低執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0360517040001波動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境下亦步亦趨的狀態(tài)，17Q4倉(cāng)位上升至86.38%，為15年股電話(huà)：010-63214678災(zāi)以來(lái)最高倉(cāng)位。板塊配置方面，主板再增倉(cāng)，

2、逼近14年底水平。郵箱：wangjun@hcyjs.com證券分析師：范子銘二、行業(yè)倉(cāng)位：抱團(tuán)食品飲料和家用電器，減倉(cāng)電子和有色金屬執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0360517040003申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)：17Q4偏股型公募基金繼續(xù)集中持有食品飲料、電子和醫(yī)電話(huà)：010-66500986藥生物，持倉(cāng)比例穩(wěn)居前三。食品飲料加倉(cāng)2.7%，醫(yī)藥生物維持原倉(cāng)位，郵箱：fanziming@hcyjs.com而電子遭減倉(cāng)3.7%。商品貿(mào)易、建筑材料4季度獲得機(jī)構(gòu)青睞，倉(cāng)位分聯(lián)系人：王梅酈別提升0.2%和0.5%，成為倉(cāng)位排名上升最快的兩個(gè)行

3、業(yè)。銀行、電氣設(shè)備、化工、汽車(chē)等倉(cāng)位排名略有上升，建筑裝飾位次均下降9位，下降幅電話(huà)：010-66500801郵箱：wangmeili@hcyjs.com度較大。申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)：白色家電（17Q4倉(cāng)位7.5%）、飲料制造（10.0%）、保相關(guān)研究報(bào)告險(xiǎn)Ⅱ（6.6%）加倉(cāng)幅度位居前三，稀有金屬（2.5%）、電子制造（5.1%）、《大眾消費(fèi)：3.8億準(zhǔn)流動(dòng)人口“安家落戶(hù)”光學(xué)光電子（4.2%）則分別減倉(cāng)1.6%、1.5%和1.4%，減倉(cāng)幅度最大。需求帶來(lái)“十年紅利”》2018-01-08《石油石化：戴維斯雙擊恰逢

4、其時(shí)——從三、重倉(cāng)個(gè)股：金融消費(fèi)盤(pán)踞前位，電子制造紛紛上榜盈利、估值角度看石油石化》2018-01-16從行業(yè)來(lái)看，前20大重倉(cāng)股主要集中在白酒、白色家電、電子制造及金《變革&碰撞后的原油沖擊：2018年全球融板塊。前十大重倉(cāng)股為：中國(guó)平安、五糧液、伊利股份、貴州茅臺(tái)、格宏觀交易的思考——大類(lèi)資產(chǎn)配置和宏觀力電器、分眾傳媒、招商銀行、美的集團(tuán)、瀘州老窖、新華保險(xiǎn)。具體來(lái)交易報(bào)告第5期》看，中國(guó)平安和五糧液倉(cāng)位進(jìn)一步提升至3.7%和3.3%，為公募第一、二2018-01-16位的重倉(cāng)股。伊利股份四季度倉(cāng)位提升

5、了1個(gè)百分點(diǎn)，由第五位躍居第三。《華創(chuàng)策略：乘風(fēng)破浪——油氣領(lǐng)域“立貴州茅臺(tái)、格力電器則以2.6%和2.4%的倉(cāng)位分列第四、第五。體化改革”全景展示》2018-01-18《預(yù)告數(shù)據(jù)整體向上，有色機(jī)械領(lǐng)先——17Q4財(cái)報(bào)解析系列之一》四、風(fēng)險(xiǎn)提示2018-01-18偏股型公募基金整體持倉(cāng)與重倉(cāng)股持倉(cāng)有較大偏差。證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（2009）1210號(hào)未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載14654487/30242/2018012313:47策略專(zhuān)題目錄一、總體倉(cāng)位：風(fēng)格延續(xù)，主板再加倉(cāng).....

6、............................................................................................................5（一）倉(cāng)位走勢(shì)：延續(xù)上升趨勢(shì)，創(chuàng)下15股災(zāi)以來(lái)最高倉(cāng)位........................................................................5（二）板塊配置：主板再增倉(cāng)，逼近14年底水平.........................

7、.................................................................5二、行業(yè)倉(cāng)位：抱團(tuán)食品飲料和家電，減倉(cāng)電子和有色........................................................................................6（一）制造業(yè)上游：有色Q4倉(cāng)位大幅下降，采掘繼續(xù)保持低位.................................................

8、...................9（二）制造業(yè)中游：公用、建筑裝飾、軍工繼續(xù)減倉(cāng)，電氣設(shè)備繼續(xù)保持大幅加倉(cāng)趨勢(shì)..............................10（三）制造業(yè)下游：食品飲料加倉(cāng)強(qiáng)勁，家電、農(nóng)牧、紡服、商貿(mào)現(xiàn)轉(zhuǎn)折...................................................12（四）金融地產(chǎn)：銀行、非銀和地產(chǎn)倉(cāng)位均小幅抬升..........