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《環(huán)保公用行業(yè)2018年度:節(jié)能環(huán)保助推供給側(cè)改革,護(hù)航美麗中國(guó)》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線(xiàn)閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、公用事業(yè)與環(huán)保
2、證券研究報(bào)告—板塊最新信息2018年1月8日[Table_IndustryRank][Table_Title]中立環(huán)保公用行業(yè)2018年度目標(biāo)價(jià)公司名稱(chēng)股票代碼評(píng)級(jí)(人民幣)策略報(bào)告清新環(huán)境002573.CH22.73元未有評(píng)級(jí)碧水源300070.CH17.37元未有評(píng)級(jí)博世科300422.CH17.07元未有評(píng)級(jí)節(jié)能環(huán)保助推供給側(cè)改革,護(hù)航美麗中國(guó)啟迪桑德000826.CH33.02元未有評(píng)級(jí)先河環(huán)保300137.CH20.93元未有評(píng)級(jí)2017年,在習(xí)總書(shū)記“兩山論”的綱領(lǐng)引領(lǐng)下,環(huán)保行業(yè)政策密集釋放,三聚環(huán)保300072.CH35.13元未有評(píng)級(jí)供給側(cè)改革有
3、序推進(jìn),美麗中國(guó)建設(shè)提速。從頻繁“亮劍”的環(huán)保督察到三峽水利600116.CH8.90元買(mǎi)入十九大報(bào)告中提出的建設(shè)“美麗中國(guó)”四項(xiàng)任務(wù),我國(guó)的環(huán)保事業(yè)被提至涪陵電力600452.CH34.18元買(mǎi)入前所未有的高度,環(huán)境產(chǎn)業(yè)的邊界和角色都在發(fā)生積極變化,節(jié)能環(huán)保產(chǎn)長(zhǎng)江電力600900.CH15.59元未有評(píng)級(jí)業(yè)逐漸成為助力供給側(cè)改革的新動(dòng)能以及生態(tài)文明建設(shè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。電力資料來(lái)源:萬(wàn)得,中銀證券行業(yè)在煤價(jià)持續(xù)高位、市場(chǎng)化交易電價(jià)進(jìn)一步下降等多重矛盾下,煤電企以2017年12月29日當(dāng)?shù)刎泿攀帐袃r(jià)為標(biāo)準(zhǔn)業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損,火電板塊盈利持續(xù)下滑。水電板塊盈利相對(duì)穩(wěn)定,其類(lèi)債性質(zhì)和高分紅等特
4、點(diǎn)使其成為避險(xiǎn)資金的優(yōu)先選擇。展望2018年,我們認(rèn)為隨著利好政策逐漸落地,業(yè)績(jī)進(jìn)一步釋放,環(huán)保板塊或迎來(lái)估值修復(fù),高景氣細(xì)分子行業(yè)仍具吸引力。電力板塊延續(xù)按照電改和國(guó)企改革尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的投資邏輯。支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)?環(huán)保行業(yè):政策監(jiān)管、商業(yè)模式、技術(shù)進(jìn)步三個(gè)角度出發(fā)篩選標(biāo)的,并持續(xù)關(guān)注帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。回望2017年,環(huán)保板塊行情受“事件+政策驅(qū)動(dòng)”效應(yīng)明顯,整體走勢(shì)弱于大市,板塊市盈率處于歷史相對(duì)低位,內(nèi)部分化明顯。業(yè)績(jī)方面,與2016年前三季度相比,2017Q1-3板塊營(yíng)收和凈利潤(rùn)穩(wěn)中有升,同比增速提升,創(chuàng)2014年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊傩赂?,板塊業(yè)績(jī)整體向好。環(huán)保板塊整體加速成長(zhǎng),很大程
5、度上源于之前的PPP訂單開(kāi)始釋放業(yè)績(jī)。展望2018年,我們認(rèn)為工業(yè)節(jié)能、黑臭水體治理、土壤修復(fù)與固廢處理等高景氣細(xì)分子行業(yè)仍具吸引力。建議關(guān)注:清新環(huán)境、碧水源、博世科、啟迪桑德、先河環(huán)保、三聚環(huán)保。?電力行業(yè):電改和國(guó)改是投資主線(xiàn)。電力板塊的PB相對(duì)較低,盈利穩(wěn)定的大水電是避險(xiǎn)資金的優(yōu)先選擇。國(guó)企改革催生行業(yè)大變革,神華和國(guó)電已于今年8月煤電聯(lián)姻,其余四大發(fā)電集團(tuán)、兩大核電集團(tuán)以及中央煤企也存在較大的重組可能。作為最佳的售電入口,地方電網(wǎng)公司是電改最大受益主體。重點(diǎn)推薦關(guān)注三峽水利、涪陵電力和長(zhǎng)江電力。評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)?環(huán)保行業(yè)政策落實(shí)不及預(yù)期;PPP項(xiàng)目落地和以及環(huán)保投資力
6、度不及預(yù)期;環(huán)保行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境持續(xù)惡化;公司毛利率下滑。中銀國(guó)際證券股份有限公司?國(guó)企改革進(jìn)展緩慢;電力體制改革進(jìn)展不及預(yù)期;電力需求持續(xù)低迷;具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格煤價(jià)繼續(xù)上漲;來(lái)水偏枯。公用事業(yè)與環(huán)保重點(diǎn)推薦關(guān)注李怡棉?三峽水利:公司廠網(wǎng)一體發(fā)供電業(yè)務(wù)是利潤(rùn)最核心來(lái)源,三峽直供(8610)66229366電替換現(xiàn)有國(guó)網(wǎng)外購(gòu)電可增厚利潤(rùn),顯著增強(qiáng)公司在萬(wàn)州地區(qū)的售yimian.li@bocichina.com電競(jìng)爭(zhēng)能力。公司有望成為“三峽電網(wǎng)”的整合平臺(tái),屆時(shí)公司的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)證書(shū)編號(hào):S1300516040001業(yè)務(wù)規(guī)模將擴(kuò)大現(xiàn)在的5倍左右,成為名副其實(shí)售電領(lǐng)域第一標(biāo)的。
7、?長(zhǎng)江電力:大水電盈利穩(wěn)定、兼具高分紅和高股息的優(yōu)勢(shì),在當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)中具備突出的防御價(jià)值優(yōu)勢(shì)。重點(diǎn)推薦關(guān)注。?清新環(huán)境:公司自主研發(fā)的SPC-3D技術(shù)可為燃煤電廠實(shí)現(xiàn)SO2和煙塵的深度凈化提供創(chuàng)新性一體化方案。目前公司已成功幫助全國(guó)400余臺(tái)套機(jī)組實(shí)現(xiàn)超低排放。隨著超低排放的推行,市場(chǎng)空間廣闊。14423504/30242/2018010811:49目錄回顧2017:政策利好不斷釋放,“美麗中國(guó)”建設(shè)提速......62017行情回顧..........................................................................
8、...................6政策利好不斷,估值處于低位.....................................................................72018年度環(huán)保板塊投資策略:堅(jiān)守高景氣細(xì)分行業(yè)龍頭....32大氣板塊前景分析與投資建議...................................................................32水務(wù)板塊前景分析與投資建議............