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《化工行業(yè)：純堿行業(yè)供需偏緊，關(guān)注龍頭企業(yè)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、2017年09月11日行業(yè)研究評級:推薦（維持）研究所證券分析師：代鵬舉S0350512040001純堿行業(yè)供需偏緊，關(guān)注龍頭企業(yè)021-68591581daipj@ghzq.com.cn聯(lián)系人：陳博S0300116010021010-88576597chenb05@ghzq.com.cn——化工行業(yè)研究報告最近一年行業(yè)走勢投資要點：化工滬深30020.00%15.00%?純堿行業(yè)開工率不斷上行。2016年國內(nèi)純堿產(chǎn)能約為2977萬噸/10.00%年，產(chǎn)量為2588萬噸，產(chǎn)能利用率達(dá)到87.9%。今年以來，由于環(huán)5.00%保督
2、查不斷深入，行業(yè)部分產(chǎn)能受影響，預(yù)計2017年純堿產(chǎn)能實際0.00%約為2900萬，有效產(chǎn)能開工率持續(xù)攀升，預(yù)計2017年開工率將達(dá)-5.00%-10.00%到89.9%，在沒有新產(chǎn)能投放前，行業(yè)開工率將保持高位。?聯(lián)堿法和氨堿法產(chǎn)能平分秋色，龍頭企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢明顯。全國各工藝產(chǎn)能占比情況為聯(lián)堿法、氨堿法和天然堿法產(chǎn)能占比分別為行業(yè)相對表現(xiàn)49.2%、44.8%和6.0%。全行業(yè)企業(yè)的平均產(chǎn)能規(guī)模為74.3萬噸/表現(xiàn)1M3M12M年。山東?；?、三友化工、金山化工、海天生物和中源化學(xué)產(chǎn)能分化工2.711.63.7別居前五，產(chǎn)能分別
3、為300萬噸/年、290萬噸/年、170萬噸/年、滬深3002.57.015.3140萬噸/年和130萬噸/年，產(chǎn)能前五的企業(yè)純堿產(chǎn)能合計為1030萬噸/年，占全國總產(chǎn)能32.6%，行業(yè)集中度較高。相關(guān)報告《化工環(huán)保投資專題研究系列之一：化工環(huán)保?玻璃、氧化鋁等需求上升帶動純堿消費增速回升。玻璃行業(yè)占純堿投資進(jìn)入放量期》——2017-09-08消費的49%，受房地產(chǎn)以及汽車市場的帶動，預(yù)計2017年平板?！痘ば袠I(yè)2017年中報總結(jié)：行業(yè)整體盈利璃的總產(chǎn)量將超過8.2億重量箱，增幅將超過6%。此外，氧化鋁行水平持續(xù)提升》——2
4、017-09-04業(yè)受環(huán)保、供給側(cè)改革等影響，行業(yè)開工率提升，產(chǎn)量逐步提高，《化工行業(yè)周報：環(huán)保督查仍是焦點，繼續(xù)關(guān)2017年1~7月合成洗滌劑累計產(chǎn)量為805萬噸，同比增長9.7%。注供需偏緊產(chǎn)品》——2017-08-28預(yù)計全年產(chǎn)量可達(dá)1379萬噸，同比增長6.2%。我們預(yù)計隨著下游《化工行業(yè)周報：多地對化工園區(qū)和企業(yè)監(jiān)管需求好轉(zhuǎn)，2017年純堿行業(yè)將觸底反彈，表觀消費量預(yù)計達(dá)到2539升級，MDI、TDI、環(huán)氧丙烷、有機(jī)硅等價格萬噸，同比增長5.6%。大幅上漲》——2017-08-21《化工行業(yè)周報：環(huán)保督查高壓下，細(xì)分
5、行業(yè)?純堿價格及價差大幅上行。純堿行業(yè)供需由寬松向緊平衡轉(zhuǎn)變，價龍頭具備優(yōu)勢》——2017-08-14格也從2016初以來寬幅震蕩上升，輕質(zhì)純堿和重質(zhì)純堿雙雙沖破2100元/噸關(guān)口，預(yù)計2017年三季度價格將突破前期高點。且價差隨著價格上漲而大幅上漲，毛利不斷上升。?重點推薦個股：考慮到純堿產(chǎn)能短期不會有較大變化，而下游需求穩(wěn)步增長，預(yù)計2017年到2018年上半年純堿供需將持續(xù)緊張，產(chǎn)品價格仍將震蕩上行。我們重點推薦氨堿法龍頭公司山東?；óa(chǎn)能300萬噸/年）和三友化工（權(quán)益產(chǎn)能290萬噸/年），天然堿法龍頭公司遠(yuǎn)興能源（產(chǎn)
6、能130萬噸/年）。?風(fēng)險提示：1）下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；2）生產(chǎn)事故風(fēng)險；3）環(huán)保證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分證券研究報告督查不及預(yù)期風(fēng)險；4）產(chǎn)品價格波動風(fēng)險。重點關(guān)注公司及盈利預(yù)測重點公司股票2017-09-10EPSPE投資代碼名稱股價20162017E2018E20162017E2018E評級000683.SZ遠(yuǎn)興能源3.23-0.130.160.20-24.5620.6316.47買入000822.SZ山東?；?2.25-0.140.720.83-89.0917.0814.82買入600409.SH三友
7、化工12.750.410.921.0830.9213.8211.83買入資料來源：wind，國海證券研究所，盈利預(yù)測取自萬得一致預(yù)期請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分2證券研究報告內(nèi)容目錄1、純堿行業(yè)開工率不斷上行.......................................................................................................................................52、聯(lián)堿法和氨堿法產(chǎn)能平分秋色，龍頭企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢明顯
8、........................................................................................53、我國純堿持續(xù)凈出口，近年來凈出口量下降明顯..........................
