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1、季度報(bào)告——?dú)W元/美元[Table_Title]美強(qiáng)歐弱局面隱現(xiàn)，美元蓄勢(shì)反彈回升[Table_Rank]走勢(shì)評(píng)級(jí)：美元:看漲元濤高級(jí)分析師(外匯)報(bào)告日期：2017年9月20日從業(yè)資格號(hào)：[Table_AnalyserF0286099]Tel:8621-63325888-3908[Table_Summary]美國(guó):經(jīng)濟(jì)基本面向好，特朗普新政預(yù)期反彈Email:tao.yuan@orientfutures.com雖然仍然受到低失業(yè)率與通脹不振并存的背離困擾，我們對(duì)四徐穎分析師（外匯）季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然抱持相對(duì)樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。強(qiáng)勢(shì)運(yùn)轉(zhuǎn)的勞從業(yè)資格號(hào)：F3022608動(dòng)
2、力市場(chǎng)和方興未艾的新一輪居民加杠桿，為通脹上行至目標(biāo)Tel:8621-63325888-1610水平提供了充分的支撐。特朗普新政在預(yù)期探底的情況下迎來(lái)Email:ying.xu@orientfutures.com反彈機(jī)遇期，此時(shí)新政的任何實(shí)質(zhì)/非實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，都極有可能撬動(dòng)預(yù)期的明顯修復(fù)，而我們很有可能在四季度得到三大核心改革（稅改、醫(yī)保法案改革、基建計(jì)劃）的新消息。縮表操作外在四季度將會(huì)拉開(kāi)大幕，基于我們的分析，利差驅(qū)動(dòng)下，美元匯長(zhǎng)期中走強(qiáng)仍存在較強(qiáng)的支撐。期歐洲:強(qiáng)勢(shì)歐元回落，退寬道路波折貨歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)4季度溫和增長(zhǎng)，但是受制于企業(yè)和居民部門(mén)債務(wù)增速水平較低，寬松的
3、貨幣政策依舊是必要的。通脹有回落的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)邊際增速面臨回落。央行將選擇緩慢地、逐步地縮減每月購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)規(guī)模，以當(dāng)前保證經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇能夠延續(xù)下去，也給予通脹更多的回升時(shí)間。而這將使得市場(chǎng)對(duì)歐央行緊縮貨幣政策的預(yù)期作出修正，對(duì)歐元來(lái)講存在下行壓力。投資建議：4季度美元迎來(lái)反彈回升，經(jīng)濟(jì)基本面保持樂(lè)觀(guān)，特朗普政策推進(jìn)節(jié)奏加速，薪資增速繼續(xù)溫和回升，美元回升至95左右。歐央行退寬節(jié)奏會(huì)較為緩慢，通脹和經(jīng)濟(jì)邊際增速回落使得歐元高位回落，看至1.15水平左右。風(fēng)險(xiǎn)提示：特朗普政策推動(dòng)不及預(yù)期，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期，美元繼續(xù)走弱。重要事項(xiàng)：本報(bào)告版權(quán)歸上海東證期貨有限公司所有。未
4、獲得東證期貨書(shū)面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀(guān)、公正，但文中的觀(guān)點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成交易建議，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。有關(guān)分析師承諾，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。并請(qǐng)閱讀報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)聲明。外匯期貨-歐元/美元-季度報(bào)告2017-9-20目錄1、美國(guó)：聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，美元筑底回升.........................................
5、...............................................................................51.1、勞動(dòng)力市場(chǎng)背離依舊明顯.........................................................................................................................................51.2、提振消費(fèi)，居民加杠桿或駛?cè)肟燔?chē)道.................................
6、.....................................................................................61.3、特朗普新政，重點(diǎn)關(guān)注4季度稅改進(jìn)展..................................................................................................................81.4、金融市場(chǎng)穩(wěn)定性，是通脹之外聯(lián)儲(chǔ)的一大考量........................................
7、..............................................................91.5、縮表節(jié)奏基本確定，4季度大幕拉開(kāi).....................................................................................................................102、歐元區(qū)：強(qiáng)勢(shì)歐元回落，退寬道路波折...............................................................
