100萬億大資管行業(yè)路在何方

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1、證券研究報告

2、宏觀研究聯(lián)訊宏觀專題研究100萬億大資管行業(yè)路在何方?2017年12月26日投資要點分析師:李奇霖?100萬億大資管行業(yè)路在何方?執(zhí)業(yè)編號:S0300517030002電話:010-66235770表外業(yè)務(wù)在過去幾年時間里發(fā)展迅速,2017年針對表外業(yè)務(wù)出臺了較多的郵箱:liqilin@lxsec.com監(jiān)管法規(guī),對其進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。其背后的原因在于表外業(yè)務(wù)形式形同表內(nèi),但卻沒有表內(nèi)完善的監(jiān)管機(jī)制,容易發(fā)生機(jī)構(gòu)利用表外業(yè)務(wù)規(guī)避信貸額度與信貸行業(yè)限制等監(jiān)管套利行為,使機(jī)構(gòu)風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險加大。相關(guān)研究《2018年宏觀經(jīng)

3、濟(jì)與債券市場展望》在嚴(yán)監(jiān)管背景下,資管業(yè)務(wù)中的通道、委外、權(quán)益與非標(biāo)等業(yè)務(wù)條線均受到2017-12-14較大的影響,公募基金、券商資管、銀行理財與信托等機(jī)構(gòu)也面臨著諸多挑《【聯(lián)訊策略-宏觀點評】消費升投資降,戰(zhàn),暨需轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有韌勁-11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點評》我們認(rèn)為在嚴(yán)監(jiān)管時代,最可怕的其實并不是資管新規(guī),而是眾多機(jī)構(gòu)依然2017-12-14對監(jiān)管放松抱有幻想。他們一方面覺得監(jiān)管不會那么嚴(yán),另一方面覺得如果《【聯(lián)訊策略-政策點評】央行跟隨美聯(lián)儲這么搞會出系統(tǒng)性風(fēng)險,所以監(jiān)管不敢這么搞。在這種幻想下,很少有機(jī)構(gòu)“加息”,為防風(fēng)險去杠桿

4、鋪路》在強(qiáng)調(diào)自力更生,強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)型,強(qiáng)調(diào)打磨自己的長期競爭力,既沒有轉(zhuǎn)型的思2017-12-14路,也沒有轉(zhuǎn)型的思維,更沒有轉(zhuǎn)型的意識?!恫灰粯拥闹醒虢?jīng)濟(jì)工作會議》2017-12-20賺快錢的年代已過去了,過去不斷找高收益產(chǎn)品、剛兌、賺價差的時代已經(jīng)《從同業(yè)到零售:打造“新零售”銀行》終結(jié),對于各家機(jī)構(gòu)來說,提高自己的長期業(yè)務(wù)競爭力,提高自己的核心業(yè)2017-12-22務(wù)競爭力是未來不得不走的路。?風(fēng)險提示:監(jiān)管超預(yù)期請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款www.lxsec.com1/1314251998/30242/2017122615:1

5、1宏觀研究。。。。。。。。。。目錄一、嚴(yán)監(jiān)管的背景................................................................................................................................................3二、嚴(yán)監(jiān)管對各條業(yè)務(wù)線的影響.....................................................................................

6、......................................4(一)非標(biāo)業(yè)務(wù).............................................................................................................................................4(二)委外業(yè)務(wù)..........................................................................

7、...................................................................4(三)通道業(yè)務(wù).............................................................................................................................................5(四)權(quán)益...............................................

8、.....................................................................................................5三、嚴(yán)監(jiān)管下,各家機(jī)構(gòu)的憂與愁........................................................................................................................6(一)銀行資管........................

9、.....................................................................................................................

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