數(shù)字經(jīng)濟，中國未來！

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1、[Table_MainInfo]宏觀研究證券研究報告宏觀專題報告2017年12月14日相關研究數(shù)字經(jīng)濟，中國未來！[Table_ReportInfo]《稅改漸行漸近，影響是輕是重？——特朗普減稅的影響及分析》2017.12.08[Table_Summary]《各央行躍躍欲試，中國何去何從？投資要點：——全球貨幣政策大盤點》2017.12.07《這些年，我們的三次加杠桿》2017.11.27?數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展成果極大地改善了人們的生活水平。那么，究竟什么是數(shù)字經(jīng)濟？其發(fā)展情況如何？本報告對此進行詳細分析。

2、?全球數(shù)字經(jīng)濟時代到來。數(shù)字經(jīng)濟的特征概括來看為“一要素二部分三基礎四形態(tài)”：數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)要素；內(nèi)容包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩部分；基礎設施為“云-網(wǎng)-端”三位一體；經(jīng)濟組織形態(tài)呈現(xiàn)平臺化、共享化、多元化和微型化。目前對全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展形成如下共識：一是增速較快，發(fā)展前景優(yōu)越，據(jù)埃森哲測算，16年全球數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模17萬億美元，約占全球GDP總量的23%，而其預測2021年將達21萬億美元，年平均增長率約為4.3%；二是中美位居前二；三是中國發(fā)展迅猛。結構上看，數(shù)字技術服務表現(xiàn)突出，信息和通信技術

3、服務在全球服務出口占比由02年的25%升至16年的31%。新興技術市場前景廣闊。但各地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展仍不平衡。?中國數(shù)字經(jīng)濟強勢崛起。數(shù)字經(jīng)濟在我國經(jīng)濟中的比重不斷提升，吸納就業(yè)日益增加。17年3季度，僅代表性的信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)增加值占GDP比重已由11年的2.1%升至3.6%。我國數(shù)字經(jīng)濟增長較快的主要是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部分，這主要得益于網(wǎng)絡經(jīng)濟的壯大，而我國網(wǎng)絡經(jīng)濟的最大亮點在電子商務，17年前10月網(wǎng)絡零售占社消零售總額的比重已達到14%，而16年以來中國網(wǎng)絡零售總額增速在25%-35%，

4、比美國高10-20個百分點。此外，我國在數(shù)字經(jīng)濟帶來的新型服務和新技術領域同樣超速發(fā)展，16年在線視頻和第三方網(wǎng)絡支付領域市場規(guī)模平均增速均在60%以上，移動游戲領域更是高達90%，網(wǎng)絡廣告領域也有30%以上的增長。這離不開數(shù)字產(chǎn)品的支持。我國智能手機出貨量全球占比由11年的不足20%已攀升至17年至今的30%以上，移動電話普及率也從99年的每百人3.5部躍至16年的每百人96.2部。數(shù)字經(jīng)濟藍海成就了我國大批優(yōu)秀公司。15年全球前15名市值最大互聯(lián)網(wǎng)公司中，中國占據(jù)4家，且市值占比22%，逐漸向美國

5、接近。?三大動力：政策鼓勵、人力資本、風投助力。為何中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展能夠“后來居上”？主因在以下三方面：首先，政府對數(shù)字經(jīng)濟的重視與日俱增?！笆濉币?guī)劃將新一代信息技術列為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而“十三五”規(guī)劃明確形成新一代信息技術等5個產(chǎn)值規(guī)模10萬億元級的新支柱，習總書記在中央政治局集體學習時更強調(diào)“加快建設數(shù)字中國”。其次，人力資本持續(xù)積累，分析師[Table_AuthorInfo]:姜超工程師紅利顯現(xiàn)。目前全國高校每年畢業(yè)理工科研究生25萬人，占比穩(wěn)定Tel:(021)23212042在45%

6、左右?？蒲腥瞬排囵B(yǎng)帶來學界和業(yè)界產(chǎn)出提升，16年信息傳輸、計Email:jc9001@htsec.com算機服務和軟件業(yè)年人均工資12.25萬元，在各行業(yè)中位居第一，持續(xù)的高證書:S0850513010002投入、高回報形成正向反饋。數(shù)字化相關行業(yè)近來頗受高校畢業(yè)生青睞。最后，融資結構使數(shù)字經(jīng)濟更依賴資本市場融資。私募股權和創(chuàng)投成為公司上分析師:于博市前主要融資來源。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)獲得的PEVC融資額一路飆升，而數(shù)字經(jīng)濟Tel:(021)23219820也成為主要投向之一，16年IT、互聯(lián)網(wǎng)、電信三個行業(yè)

7、獲得的PEVC融資Email:yb9744@htsec.com占比已近40%，今年前10月這三個行業(yè)獲得的PEVC融資已超300億美元。證書:S0850516080005橫向比較看，中國在關鍵數(shù)字技術領域的風險投資規(guī)模同樣位居世界前列。聯(lián)系人:陳興Tel:(021)23154504?擁抱數(shù)字經(jīng)濟藍海。我們認為，18年的政策主線應該是去杠桿和補短板。而Email:cx12025@htsec.com旨在提高供給效率的補短板政策將在資本層面和技術層面均利好于數(shù)字經(jīng)濟，相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望提速。全球數(shù)字經(jīng)濟時代已

8、經(jīng)到來，未來知識密集型的信息產(chǎn)業(yè)將成為主導產(chǎn)業(yè)。中國已經(jīng)投身數(shù)字經(jīng)濟的藍海，未來值得期待！請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明宏觀研究—宏觀專題報告2目錄1.全球數(shù)字經(jīng)濟時代到來..............................................................................................51.1什么是數(shù)字經(jīng)濟？.................................