計(jì)算機(jī)行業(yè)2018年投資策略：把握行業(yè)發(fā)展大趨勢，布局前沿技術(shù)領(lǐng)域

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1、把握行業(yè)發(fā)展大趨勢，布局前沿技術(shù)領(lǐng)域?計(jì)算機(jī)行業(yè)2018年投資策略2017年12月07日邊鐵城計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師蔡靖研究助理袁海宇研究助理王佐玉研究助理請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.cindasc.com把握行業(yè)發(fā)展大趨勢，布局前沿技術(shù)領(lǐng)域證券研究報(bào)告2018年投資策略2017年12月07日行業(yè)研究——投資策略本期內(nèi)容提要:計(jì)算機(jī)行業(yè)?軟件行業(yè)保持穩(wěn)定增長，企業(yè)景氣程度提升。2017年以來，我國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)運(yùn)行持續(xù)平穩(wěn)。1-10月，我國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)完成軟件業(yè)務(wù)收入44,210億元，同比

2、增邊鐵城行業(yè)分析師看好中性看淡長13.9%；實(shí)現(xiàn)利潤總額5,314億元，同比增長13.2%。從國家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于企業(yè)景氣程度的執(zhí)業(yè)編號：S1500510120018聯(lián)系電話：+861083326721數(shù)據(jù)來看，2017年第三季度即期的“信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)”以及“計(jì)算機(jī)、通上次評級：看好，2017.11.15郵箱：biantiecheng@cindasc.com信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”的景氣程度都實(shí)現(xiàn)同比增長，并達(dá)到近兩年以來的最高值，呈現(xiàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)相對滬深300表現(xiàn)出穩(wěn)健增長的趨勢。袁海宇研究助理25.00%20.0

3、0%聯(lián)系電話：+861083326726?上市公司業(yè)績增速有所下滑，估值水平低于十年平均。根據(jù)對計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司2017年15.00%10.00%郵箱：yuanhaiyu@cindasc.com前三季度經(jīng)營業(yè)績的總結(jié)情況來看。行業(yè)內(nèi)所有公司在前三季度總計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,130.265.00%0.00%億元，同比增長9.65%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤194.44億元，同比增長13.37%。而2017年上半-5.00%蔡靖研究助理-10.00%年計(jì)算機(jī)行業(yè)營收及歸母凈利潤同比增速分別為11.29%和21.26%，前三季度營收及歸母凈

4、-15.00%聯(lián)系電話：+861083326728-20.00%利潤同比增速均較上半年出現(xiàn)下滑。從前三季度的情況來看，行業(yè)增速正處在歷史較低水平。郵箱：caijing@cindasc.com-25.00%目前申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)用整體法計(jì)算的市盈率為50X，絕對估值已經(jīng)處在十年估值平均水平以計(jì)算機(jī)(申萬)滬深300王佐玉研究助理資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心下，相當(dāng)于2014Q2的估值情況。目前計(jì)算機(jī)行業(yè)相對滬深300的估值溢價(jià)約為3.6倍，與聯(lián)系電話：+861083326723郵箱：wangzuoyu@cindasc.com201

5、3Q2的情況相當(dāng)，也已經(jīng)低于近十年的估值溢價(jià)倍數(shù)均值3.9倍。行業(yè)規(guī)模及信達(dá)覆蓋?人工智能持續(xù)火爆，上游算力及下游應(yīng)用蘊(yùn)含機(jī)會(huì)。今年以來，人工智能主題持續(xù)發(fā)酵，一股票家數(shù)（只）193方面各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭或提出以AI為核心的發(fā)展戰(zhàn)略或發(fā)布搭載人工智能技術(shù)的新硬件；另總市值（億元）17375一方面，國家政策層面對人工智能給予高度重視，發(fā)布了國家級的人工智能發(fā)展規(guī)劃，此后流通市值（億元）8766地方以及部委的人工智能支持政策也先后推出；再者，人工智能初創(chuàng)企業(yè)在融資和業(yè)務(wù)層面信達(dá)覆蓋家（只）22也獲得了長足進(jìn)步。人工智能產(chǎn)業(yè)鏈不管是

6、在上游的芯片、算法，還是下游在安防、醫(yī)療、覆蓋流通市值（億元）1328銀行等行業(yè)的應(yīng)用都有很大發(fā)展空間。?云計(jì)算持續(xù)高速發(fā)展，關(guān)注SaaS服務(wù)供應(yīng)商。云計(jì)算憑借更低的成本、更高的效率、更強(qiáng)資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心的彈性成為行業(yè)發(fā)展的大趨勢。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，到2020年全球云計(jì)算市場的規(guī)模將達(dá)信達(dá)證券股份有限公司到4110億美元，相比2016年的2196億美元年均復(fù)合增速達(dá)到17%。而國內(nèi)云計(jì)算市場CINDASECURITIESCO.,LTD規(guī)模的增速要快于全球平均。亞馬遜、微軟、阿里云等頭部云計(jì)算服務(wù)公司收入規(guī)模

7、的快速北京市西城區(qū)鬧市口大街9號院1號樓擴(kuò)張也印證了行業(yè)的高速成長性。云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈中除了主要由互聯(lián)網(wǎng)巨頭占據(jù)的IaaS和郵編：100031PaaS服務(wù)以外，上游的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施提供商以及下游的SaaS服務(wù)提供商均具有很強(qiáng)的請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.cindasc.com發(fā)展?jié)摿Α?016年中國SaaS服務(wù)市場規(guī)模達(dá)到128.5億元，同比增速為31%，艾瑞咨詢預(yù)計(jì)未來四年SaaS服務(wù)市場都將保持30%以上的增速。傳統(tǒng)軟件企業(yè)向SaaS服務(wù)轉(zhuǎn)型過程中基于對垂直行業(yè)的深刻理解和長期積累的行業(yè)客戶，將顯

8、著受益于云計(jì)算浪潮。?政策及需求驅(qū)動(dòng)，網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展向好。2017年以來全球網(wǎng)絡(luò)安全形勢依舊嚴(yán)峻。2017年由勒索軟件造成的花費(fèi)將達(dá)到50億美元，在2019年會(huì)攀升至115億美元。國內(nèi)由工信部披露的每月新增信息安全漏洞也呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，至2017年10月創(chuàng)新歷史新高。基于對網(wǎng)絡(luò)安全的越發(fā)重視，國內(nèi)國際網(wǎng)