a股上市公司三季度業(yè)績預(yù)告分析：三季度盈利回升，關(guān)注細(xì)分行業(yè)亮點(diǎn)

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1、三季度盈利回升，關(guān)注細(xì)分行業(yè)亮點(diǎn)————A股上市公司三季度業(yè)績預(yù)告分析核心觀點(diǎn)證券研究報(bào)告?已披露業(yè)績預(yù)告顯示三季度盈利增速向好，ROE提升仍能得到支撐。截至所屬部門?宏觀策略部10月15日，三季報(bào)業(yè)績披露率為62.6%，中小板和創(chuàng)業(yè)板基本披露完畢。從報(bào)告類別?策略動態(tài)三季報(bào)業(yè)績預(yù)告披露情況來看，全部A股業(yè)績預(yù)告向好占比為70.8%，整體較報(bào)告時(shí)間?2017/10/17為樂觀。其中，主板表現(xiàn)較為突出，已披露企業(yè)中過半業(yè)績高速增長，中小創(chuàng)業(yè)績也趨于穩(wěn)定，ROE提升仍能得到支撐。?中小創(chuàng)業(yè)績趨穩(wěn)，并購重組依然是增長的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)?？杀瓤趶较聹y算中小板三季度凈利潤累計(jì)增長35.0%，較中報(bào)的23.

2、99%明顯加速；創(chuàng)業(yè)板三分析師季度凈利潤累計(jì)增長8.36%，也較中報(bào)的5.65%小幅回升。然而從歷史情況來看，預(yù)估的盈利一般存在下修可能性，考慮到這一因素，我們預(yù)計(jì)三季度李皓舒證書編號：S1100513120001中小板業(yè)績增速小幅增長，創(chuàng)業(yè)板則與中報(bào)大致持平，中小創(chuàng)業(yè)績均趨于穩(wěn)021-68595169定。但剔除過去一年完成并購重組的公司后，中小創(chuàng)的業(yè)績增速回升幅度均lihaoshu@cczq.com出現(xiàn)下滑。其中，中小板增速下滑到27.3%；創(chuàng)業(yè)板則下滑至4.87%。外延聯(lián)系人式并購依然是中小創(chuàng)業(yè)績增長的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)，隨著外延式并購?fù)顺?，業(yè)績存在進(jìn)一步下滑的可能。鄧?yán)娮C書編號：S1100

3、115110002?非權(quán)重股對創(chuàng)業(yè)板業(yè)績貢獻(xiàn)上升。剔除溫氏股份后，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速達(dá)021-68595193denglijun@cczq.com到23.9%，較中報(bào)小幅回升。相較于權(quán)重股業(yè)績明顯下滑，非權(quán)重股對創(chuàng)業(yè)板貢獻(xiàn)上升，按市值占比后50%的創(chuàng)業(yè)板公司三季度累計(jì)業(yè)績增長從中報(bào)的-1.8%提升至5.7%。?周期行業(yè)高增長延續(xù)，關(guān)注必需消費(fèi)和TMT景氣回升。從行業(yè)來看，周期性行業(yè)凈利潤仍保持高速增長，剔除過去一年重大重組事項(xiàng)后，從已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的公司來看，鋼鐵、交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、化工等周期性行業(yè)盈利增速繼續(xù)居前，且較中報(bào)繼續(xù)提升。其中，鋼鐵行業(yè)披露企業(yè)收入占比已經(jīng)過半；機(jī)械設(shè)備、

4、化工等披露企業(yè)家數(shù)過半；代表性相對較強(qiáng)。有色金屬盡管仍保持高利潤增長，但是邊際上出現(xiàn)回落。大消費(fèi)板塊來看，川財(cái)研究所代表性較高且盈利增速提升的行業(yè)主要包括商業(yè)貿(mào)易、紡織服裝、醫(yī)藥生物北京西城區(qū)平安里西大街28號等必需消費(fèi)品。細(xì)分來看，一般零售、化學(xué)制藥、服裝家紡、醫(yī)療器械等子中海國際中心15樓，行業(yè)景氣度連續(xù)兩個(gè)季度回升。TMT行業(yè)中，電子、計(jì)算機(jī)業(yè)績增速逐漸回100034暖。其中，電子行業(yè)主要受到光學(xué)光電子和其他電子的帶動；計(jì)算機(jī)行業(yè)中上海陸家嘴環(huán)路1000號恒生大設(shè)備的景氣度回升更加明顯。廈11樓，200120深圳福田區(qū)福華一路6號免稅商?風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)僅限于發(fā)布預(yù)告的公司，存在代表性

5、不足的風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績增務(wù)大廈21層，518000速存在和預(yù)報(bào)不一致的風(fēng)險(xiǎn)。成都中國（四川）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)成都市高新區(qū)交子大道177號中海國際中心B座17樓，610041本報(bào)告由川財(cái)證券有限責(zé)任公司編制謹(jǐn)請參閱尾頁的重要聲明川財(cái)證券研究報(bào)告正文目錄一、三季度盈利增速向好，主板表現(xiàn)突出.............................................................................41.1三季報(bào)業(yè)績披露率為62.6%，中小板和創(chuàng)業(yè)板基本披露完畢......................................41.2已披露業(yè)績預(yù)告顯

6、示三季度盈利增速向好....................................................................41.3主板業(yè)績增長表現(xiàn)突出，中小創(chuàng)較為平穩(wěn)....................................................................51.4并購重組依然是中小創(chuàng)業(yè)績重要貢獻(xiàn)點(diǎn).......................................................................61.5非權(quán)重股對創(chuàng)業(yè)板業(yè)績貢獻(xiàn)上升....................

7、..............................................................7二、周期行業(yè)高增長延續(xù)，關(guān)注必需消費(fèi)和TMT景氣回升..................................................8風(fēng)險(xiǎn)提示....................................................................