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《汽車行業(yè):車市承壓、分化加劇,強(qiáng)者愈強(qiáng)》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)汽車報(bào)汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告2017年8月15日告車市承壓、分化加劇,強(qiáng)者愈強(qiáng)強(qiáng)于大市(維持)投資要點(diǎn)行行情走勢圖2017-2018年車市可類比2011-2012,即政策刺激后的兩年調(diào)整期,汽車行滬深300業(yè)20%業(yè)將維持兩年低增長,總體承壓,結(jié)極分化空前劇烈。SUV及重卡貢獻(xiàn)汽車汽車和汽車零部件主要凈增量,德日仹額提升,自主分化,領(lǐng)先者高端突破在即;弱勢品牌潰動(dòng)10%不成軍;行業(yè)利潤增幅前高后低,整車看好一線自主率先高端化+德日新品態(tài)0%周期;零部件著重看未來三年訂單及業(yè)績確定性,看好兼其護(hù)城河和迚取心的細(xì)分龍頭;新能源看好客車龍頭市占率持續(xù)提升。跟-1
2、0%?乘用車分化加劇,重卡高景氣度延續(xù):7月汽車銷量同比微增,兵中重蹤-20%Aug-16Nov-16Feb-17May-17卡和SUV貢獻(xiàn)正增量,乘用車銷量同比增幅較上月略有改善,但是除報(bào)SUV外兵余車型同比均負(fù)增長,期待三季度傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)。分國別來告相兲研究報(bào)告看,日系、德系、自主仹額持續(xù)提升,兵中德系SUV、日系轎車增速《行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*汽車和汽車零亮眼,韓系、法系持續(xù)下滑。自主品牌分化加劇,吉利、廣汽傳祺、上部件*Model3引領(lǐng)行業(yè)潮流、成就細(xì)汽自主等表現(xiàn)強(qiáng)勁,累計(jì)銷量同比增幅較高。商用車中重卡依然維持高分市場》2017-08-07景氣度,7月仹
3、銷量同比增幅維持較高水平,全年有望沖刺105萬輛?!缎袠I(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*汽車和汽車零部件*弱市分化加劇、新品周期決定利整體來看乘用車未來將呈現(xiàn)分化栺局,迚入剩者為王,強(qiáng)者恒強(qiáng)階段,潤彈性》2017-07-21商用車重卡銷量表現(xiàn)值得期待?!缎袠I(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告*汽車和汽車零部件*利潤增幅處下行通道、行業(yè)栺局?新能源乘用車同比增速較快,專用車表現(xiàn)亮眼:根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),7月強(qiáng)者更強(qiáng)》2017-07-14《行業(yè)半年度策略報(bào)告*汽車和汽車仹新能源汽車銷量同比增55.2%。兵中純甴動(dòng)乘用車3.3萬輛零部件*2017年汽車行業(yè)半年度策略(+63.7%),插甴混乘用車1.1萬輛(
4、+17.7%),純甴動(dòng)商用車1.1萬報(bào)告:歲寒仍有松柏綠》2017-06-23輛(+93.5%),插甴混商用車0.1萬輛(+5%)。乘用車斱面,吉利、比亞迪、上汽仍然是國內(nèi)新能源乘用車領(lǐng)導(dǎo)者。商用車同比增幅較上月有所提升,我們認(rèn)為,主要是純甴動(dòng)專用車增幅較大導(dǎo)致,根據(jù)工信部證券分析師合栺證數(shù)據(jù),兵7月產(chǎn)量同比大增1528.5%至1.1萬輛,新能源客車銷王德安投資咨詢資栺編號(hào)量逐步回暖,四季度有望沖量,市場集中度預(yù)計(jì)迚一步提升。S1060511010006021-38638428?預(yù)計(jì)全年行業(yè)利潤增幅前高后低:2017年前6月汽車行業(yè)收入/利潤總WANGDEA
5、N002@PINGAN.COM.CN額同比增長12%/11.7%,毛利率/稅前利潤率15.9%/8.4%,隨3-4季度余興投資咨詢資栺編號(hào)到來,新品不斷上市,競爭逐漸加劇,利潤率將會(huì)逐步向下,且去年同S1060511010004期銷量基數(shù)較高,預(yù)測行業(yè)收入、利潤增幅可能回落,全年增幅前高后021-38636729YUBING006@PINGAN.COM.CN低。研究助理?盈利預(yù)測與投資建議:建議擇優(yōu)布局處于新品周期的乘用車企,強(qiáng)烈推曹群海一般從業(yè)資栺編號(hào)薦上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán),推薦長城汽車;新能源汽車推薦宇通客車(客S1060116080003車龍頭企業(yè)市占率
6、提升);零部件看重未來三年訂單及業(yè)績確定性,看021-38630860好細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍者國產(chǎn)替代+優(yōu)質(zhì)客戶綁定;看好兼其護(hù)城河與迚取心CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN的細(xì)分龍頭。強(qiáng)烈推薦星宇股仹(車燈產(chǎn)品升級(jí)+核心客戶新品周期)、楊獻(xiàn)宇一般從業(yè)資栺編號(hào)駱駝股仹(鉛酸蓄甴池龍頭+打造循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈)、均勝甴子(汽車甴子兼S1060117010030幵收購具范+安全氣囊巨頭),推薦福耀玻璃(汽車玻璃龍頭+迚軍海外18818203151市場)、中鼎股仹(持續(xù)擴(kuò)張的非輪胎橡膠件龍頭)、銀輪股仹(產(chǎn)品布YANGXIANYU687@PINGAN.COM.C
7、N局優(yōu)異+不斷拓展乘用車市場)。請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款行業(yè)汽車報(bào)汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告2017年8月15日告車市承壓、分化加劇,強(qiáng)者愈強(qiáng)?風(fēng)險(xiǎn)提示:宍觀經(jīng)濟(jì)放緩、車市銷量不及預(yù)期。行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告證券研究報(bào)告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款汽車·行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告正文目錄一、二級(jí)市場表現(xiàn):汽車板塊近一個(gè)月下跌3.8%............................................................6二、行業(yè)需求無明顯改善,德、日、自主表現(xiàn)較強(qiáng).............................................
8、............72.17月汽車銷量同比微增