投資策略定期報(bào)告:震蕩不改向上,依然充滿機(jī)會(huì)

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1、Table_BaseInfoTable_Title2017年09月17日投資策略定期報(bào)告證券研究報(bào)告震蕩不改向上,依然充滿機(jī)會(huì)陳果分析師■投資要點(diǎn)一:SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S1450517010001綜合來(lái)看我們認(rèn)為9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望反彈,當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)期四季度經(jīng)chenguo@essence.com.cn021-35082010濟(jì)增速有所回落,我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速溫中趨緩,不會(huì)明顯低預(yù)期。曹海軍分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S1450517030001■投資要點(diǎn)二:caohj@essence.com.cn流動(dòng)性正變得趨于有利,我們認(rèn)為,從流動(dòng)性外部環(huán)境看,特朗普時(shí)代將傾彭瑋駿報(bào)告

2、聯(lián)系人pengwj@essence.com.cn向?qū)嵤┤趺涝咭愿纳瀑Q(mào)易赤字,這點(diǎn)隨著聯(lián)儲(chǔ)頭號(hào)鷹派費(fèi)希爾離職已明朗,相關(guān)報(bào)告明年2月特朗普提名新聯(lián)儲(chǔ)主席將進(jìn)一步加強(qiáng)這一傾向,同時(shí)美國(guó)核心通脹持續(xù)戒?看短博弈?,避維持在低位,使得未來(lái)更加鴿派的聯(lián)儲(chǔ)有充分理由停止加息。國(guó)內(nèi),隨著銀監(jiān)會(huì)2017-09-10?因小失大?對(duì)銀行業(yè)?三三四?自查的結(jié)束,金融去杠桿進(jìn)入穩(wěn)定期。金融市場(chǎng)的信用派生周期引領(lǐng),主題活有望得到修復(fù)。8月M2跌破9%,僅8.9%,我們認(rèn)為M2依然是一個(gè)重要指標(biāo),2017-09-03躍目前趨勢(shì)可能會(huì)突破政策底線,這很可能將使得央行在貨幣政策上不會(huì)再邊際收震蕩向上,

3、周期+2017-08-27緊,雖然我們認(rèn)為近期降準(zhǔn)概率不大,但定向?qū)捤烧叩膶?shí)施概率上升。金融指數(shù)偏淡,主題活2017-08-20躍■投資要點(diǎn)三:總體而言,我們認(rèn)為A股市場(chǎng)仍處于震蕩向上格局,指數(shù)并未見(jiàn)頂,短期會(huì)有投資者因技術(shù)層面、預(yù)期博弈及情緒面在9月下旬實(shí)施一些減倉(cāng)與盈利兌現(xiàn)操作,但預(yù)計(jì)市場(chǎng)調(diào)整幅度不大,我們建議投資者應(yīng)該在9月底伺機(jī)加倉(cāng)。目前在結(jié)構(gòu)上,我們建議配臵上關(guān)注券商、地產(chǎn)、建筑、環(huán)保、關(guān)注中小創(chuàng)里的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股,行業(yè)層面關(guān)注確定性高的5G板塊。短期主題活躍度仍會(huì)較高,關(guān)注國(guó)企改革(煤電、造船等)、房屋租賃、雄安、海南以及人工智能等。■風(fēng)險(xiǎn)提示:1.經(jīng)濟(jì)大幅低于預(yù)

4、期;2.地緣政治風(fēng)險(xiǎn);3.海外股市大幅下跌。本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。投資策略定期報(bào)告內(nèi)容目錄1.一周市場(chǎng)回顧與展望...............................................................................................................32.主題方向:從全面活躍到聚焦確定.....................................................................................

5、....42.1.環(huán)保:第四輪環(huán)保督查進(jìn)行中,京津冀即將進(jìn)入冬季供暖季........................................52.1.1.京津冀環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻............................................................................................52.1.2.1+6體系出臺(tái),環(huán)保組合拳出擊...........................................................................62.1.3.投資邏

6、輯..............................................................................................................62.2.海南:砥礪前進(jìn),鑄就美麗新海南................................................................................62.2.1.海南主題的重要性、預(yù)期差與確定性........................................................

7、...........72.2.2.海南發(fā)展新看點(diǎn)....................................................................................................72.2.3.建議關(guān)注海南區(qū)域主題相關(guān)個(gè)股..........................................................................82.3.租賃:后房地產(chǎn)時(shí)代的新機(jī)遇......................

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