機(jī)械行業(yè)2017年下半年投資策略報(bào)告：在經(jīng)濟(jì)周期中聚焦結(jié)構(gòu)性板塊機(jī)會(huì)

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1、[Table_MainInfo]證券研究報(bào)告

2、機(jī)械在經(jīng)濟(jì)周期中聚焦結(jié)構(gòu)性板塊機(jī)會(huì)同步大市（維持）——機(jī)械行業(yè)2017年下半年投資策略報(bào)告日期：2017年7月7日[Table_Summary]行業(yè)核心觀點(diǎn)：[Table_ProfitEst]盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)股票簡(jiǎn)稱16A17E18E評(píng)級(jí)我們維持年度策略中“機(jī)械行業(yè)中的高估值個(gè)股（同時(shí)兼具高市盈率、三一重工0.030.320.41增持高市凈率、高市銷率）將在2017年‘穩(wěn)健中性，防控風(fēng)險(xiǎn)’的大環(huán)境柳工0.040.240.32增持下有估值回歸的壓力，在投資方向選擇上需要更偏重于受益‘更加積徐工機(jī)械0.030.0

3、80.11增持極有效的財(cái)政政策’和‘深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革’的領(lǐng)域”的觀點(diǎn)和康尼機(jī)電0.330.390.57增持機(jī)械行業(yè)整體“同步大市”的評(píng)級(jí)。根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的研究，目前我永貴電器0.450.570.73增持們正在經(jīng)歷第三大階段（中速發(fā)展期），對(duì)應(yīng)日本經(jīng)濟(jì)的第三大階段，先導(dǎo)智能0.711.221.76增持我國(guó)經(jīng)濟(jì)在目前階段也將大概率催生資產(chǎn)泡沫。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期中，我們選取了：處于復(fù)蘇周期中的工程機(jī)械板塊、依舊在高鐵和城市軌[Table_IndexPic]機(jī)械行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)表現(xiàn)交景氣周期中的軌交設(shè)備板塊、站在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)口上的鋰電15.00%機(jī)

4、械（中信）滬深300設(shè)備板塊。10.00%投資要點(diǎn):5.00%?工程機(jī)械：現(xiàn)階段的復(fù)蘇，基建投資和房地產(chǎn)投資同周期的同比增0.00%速抬升依舊有很大一部分原因，十年前銷售的工程機(jī)械在十年后有-5.00%較大一部分面臨更新，舊設(shè)備的更新也助推了此輪工程機(jī)械行業(yè)銷-10.00%量的復(fù)蘇。由于此輪復(fù)蘇對(duì)應(yīng)著10年前經(jīng)濟(jì)景氣周期的銷量大增-15.00%20162017201720172017201720172017201720172017201720172017-12-01-01-02-02-03-03-04-04-05-05-06-06-06長(zhǎng)，舊設(shè)備的淘汰更新

5、是今年年初至今銷量超預(yù)期的最大原因。由-30-13-27-10-24-10-24-07-21-05-19-02-16-30于挖掘機(jī)銷量在歷次行業(yè)景氣期均有較強(qiáng)的向上彈性和較好的持?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：WIND,萬(wàn)聯(lián)證券研究所續(xù)性，故此輪行業(yè)復(fù)蘇時(shí)市場(chǎng)的焦點(diǎn)依舊是挖掘機(jī)，而市場(chǎng)規(guī)模太數(shù)據(jù)截止日期：2017年6月30日小的推土機(jī)的確是一個(gè)被資本市場(chǎng)遺忘的角落。[Table_相關(guān)研究DocReport]?軌交設(shè)備：我國(guó)動(dòng)車組最早投入運(yùn)營(yíng)的年份是2007年，還未到其設(shè)萬(wàn)聯(lián)證券研究所20170531_徐工機(jī)械調(diào)研報(bào)告：計(jì)壽命20年的年限，“十三五”時(shí)期的復(fù)興號(hào)需求基本來(lái)自于新建

6、線繼續(xù)看好業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，定增項(xiàng)目值得期待路投入運(yùn)營(yíng)時(shí)的新增需求。2017年至2020年還需新投產(chǎn)高速鐵路約萬(wàn)聯(lián)證券研究所20170526_先導(dǎo)智能調(diào)研報(bào)告：8000公里，預(yù)計(jì)約新增加動(dòng)車組1597標(biāo)準(zhǔn)組、12776輛。預(yù)計(jì)隨著業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)明確，內(nèi)生外延發(fā)展有序今年下半年鐵路固定資產(chǎn)投資加速和新項(xiàng)目開工加速，下半年的國(guó)萬(wàn)聯(lián)證券研究所20170330_徐工機(jī)械年報(bào)點(diǎn)評(píng)：內(nèi)動(dòng)車組招標(biāo)將穩(wěn)步推進(jìn)。另外，48個(gè)城市共計(jì)5636.5公里的在建業(yè)績(jī)符合預(yù)期，繼續(xù)看好行業(yè)回暖城軌交通線路將帶來(lái)約5225列的城軌車輛新增需求。萬(wàn)聯(lián)證券晨會(huì)紀(jì)要行業(yè)公司20170309先導(dǎo)智能點(diǎn)評(píng)：

7、高增長(zhǎng)明確，但短期注意股東減持風(fēng)險(xiǎn)?鋰電設(shè)備：大眾款特斯拉車型Model3即將在今年7月份正式量產(chǎn)，萬(wàn)聯(lián)證券晨會(huì)紀(jì)要行業(yè)公司20161013徐工機(jī)械：隨著其產(chǎn)量的釋放，特斯拉的電池組產(chǎn)能將持續(xù)擴(kuò)大。特斯拉匯率波動(dòng)助力業(yè)績(jī)提升Model3的量產(chǎn)和中國(guó)建廠預(yù)期將持續(xù)推升新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的景萬(wàn)聯(lián)證券晨會(huì)紀(jì)要行業(yè)公司20160824康尼機(jī)電氣。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)2017年全年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量預(yù)估為80點(diǎn)評(píng)：軌交和新能源汽車配件業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)萬(wàn)聯(lián)證券晨會(huì)紀(jì)要行業(yè)公司20151021先導(dǎo)股份萬(wàn)輛，這將繼續(xù)帶動(dòng)上游動(dòng)力電池廠商的動(dòng)力電池出貨量，而動(dòng)力點(diǎn)評(píng)：前三季度業(yè)績(jī)大

8、增，匯金成第十大股東電池廠商產(chǎn)能擴(kuò)張將為鋰電設(shè)備企業(yè)帶來(lái)巨大的新增設(shè)備需求。?重點(diǎn)公司推薦：三一重工（強(qiáng)者恒強(qiáng)）；柳工（受益需求回升的土[Table_AuthorInfo]分析師:沈赟石方機(jī)械龍頭）；徐工機(jī)械（定增項(xiàng)目值得期待）；康尼機(jī)電（擬收?qǐng)?zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0270514050001購(gòu)龍昕科技形成“投資+消費(fèi)”雙主業(yè)）；永貴電器（定增價(jià)格倒掛）；電話：02160883480先導(dǎo)智能（高增長(zhǎng)明確）。郵箱：shenyun@wlzq.com.cn[Table_Summary]請(qǐng)閱讀正文后的免責(zé)聲明證券研究報(bào)告

9、機(jī)械設(shè)備目錄1、2017年上半年機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)回

10、顧................................