電子行業(yè)策略觀點(diǎn)：迎接電子白馬三季度旺季行

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1、證券研究報(bào)告

2、行業(yè)定期報(bào)告信息技術(shù)

3、電子推薦（維持）迎接電子白馬三季度旺季行情2017年07月04日電子行業(yè)策略觀點(diǎn)上證指數(shù)3192?電子板塊上周上漲1.6%，跑輸滬深300指數(shù)0.4個(gè)百分點(diǎn)。上周我們花了很多功夫從估值、基本面等多個(gè)角度分析了為什么我們看好電子白馬行情能行業(yè)規(guī)模占比%夠延續(xù)，同時(shí)也講了幾個(gè)重點(diǎn)的選股方向。本周我們將具體講一下進(jìn)入7月股票家數(shù)（只）2116.5份，在半年報(bào)和三季度展望陸續(xù)公布之下，電子板塊應(yīng)該如何布局?？偸兄担▋|元）269865.1(%)電子滬深300流通市值（億元）20180164.4?一、消費(fèi)電子：季度快報(bào)將陸續(xù)公布，7月開始迎

4、接三季度旺季行情！(%)15行業(yè)指數(shù)105?7月份將迎來一個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)，即二季度的季度快報(bào)。7月15日之前，創(chuàng)業(yè)%01m6m12m絕對(duì)表現(xiàn)-58.413.616.3板會(huì)有個(gè)業(yè)績展望。整個(gè)7、8月中小板公司都有二季報(bào)及三季度展望。從業(yè)-10相對(duì)表現(xiàn)3.42.80.0績角度看，因?yàn)槿ツ甓径绕毡槎疾缓茫绕涮O果陣營情況不好，整個(gè)電子Jul/16Oct/16Feb/17Jun/17(%)電子滬深300行業(yè)景氣度也沒起來，除了國產(chǎn)機(jī)oppo、vivo稍微有點(diǎn)量。那今年來看，不25僅蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，還有電子周期股二季度業(yè)績普遍比去年好，除了國產(chǎn)機(jī)陣營(%)2015相對(duì)會(huì)有點(diǎn)壓力

5、，但國產(chǎn)機(jī)三季度開始又會(huì)不錯(cuò)。蘋果的OLED機(jī)型、國產(chǎn)10機(jī)九月份密集發(fā)布的機(jī)型都開始銷售放量的時(shí)候，四季度還是值得期待的。50-5?最近我們一直著重強(qiáng)調(diào)的一個(gè)邏輯是這一波實(shí)際是高端智能機(jī)的大升級(jí)行-10情。過去幾年國產(chǎn)機(jī)與蘋果拉進(jìn)的距離今年又拉開了，很多大的升級(jí)，例如Jun/16Sep/16Jan/17May/17我們講了一兩個(gè)月的的全面屏——18:9OLED寬屏，上周各大賣方都在集中資料來源：貝格數(shù)據(jù)、招商證券出全面屏報(bào)告，還有underscreen指紋、以及結(jié)構(gòu)件3D玻璃、不銹鋼、陶相關(guān)報(bào)告瓷升級(jí)，還有3D成像、防水、雙立體聲、無線充電等，都是現(xiàn)在國產(chǎn)機(jī)沒有

6、1、《電子行業(yè)策略觀點(diǎn)—為什么我們的，所以今年肯定是蘋果和三星情況比較好，這會(huì)帶動(dòng)明年國產(chǎn)機(jī)追趕浪潮。看好電子白馬行情將延續(xù)？》2017-06-26另外，蘋果OLED機(jī)型在明年占比又會(huì)提升。所以電子行情是從今年下半年2、《電子行業(yè)策略觀點(diǎn)—策略會(huì)速到明年再到后年迭代幾年的邏輯，而不是像很多人認(rèn)為的到9月份蘋果新品遞:關(guān)于全面屏、無線耳機(jī)、Type-C》發(fā)布之后就結(jié)束了。2017-06-212、《電子行業(yè)策略觀點(diǎn)—蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?盡管最近蘋果鏈有不少分歧，例如受OLED屏供應(yīng)不足、3D成像良率問題影最新動(dòng)態(tài)與新疆安防調(diào)研速遞》2017-06-13響，今年下半年蘋果OLE

7、D機(jī)型的備貨量不是那么多，但不影響它由于軟硬件的全面領(lǐng)先，成為一個(gè)爆品。這些備貨據(jù)我們了解會(huì)在明年一二季度去實(shí)鄢凡0755-83074419現(xiàn)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈明年上半年同比增速會(huì)非常高。我們繼續(xù)看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈里yanfan@cmschina.com.cn的平臺(tái)型公司，例如我們之前強(qiáng)調(diào)參與新品創(chuàng)新較多的公司例如立訊、大族、S1090511060002藍(lán)思、信維、歌爾、環(huán)旭、德賽、安潔等。馬鵬清mapq@cmschina.com.cn?國產(chǎn)機(jī)陣營二季度業(yè)績雖然有點(diǎn)壓力，但都會(huì)在七月初釋放，這些反而是下S1090515080001半年可以有拐點(diǎn)的品種。六月份開始OPPOR1

8、1已經(jīng)發(fā)布并且拉貨，而今年李學(xué)來lixuelai@cmschina.com.cn九月份還有OPPOR11S，VIVO的X11，華為的Mate10，小米MIX2等，S1090516070001這一系列新機(jī)型都是在追趕蘋果，他們都會(huì)推18:9全面屏的新機(jī)型，在三四研究助理季度繼續(xù)驅(qū)動(dòng)3000元以下的市場銷售。所以，國產(chǎn)機(jī)陣營例如長盈精密、順蘭飛絡(luò)電子等很多票，都可以在二季度的業(yè)績預(yù)告之后逢低介入，會(huì)有不錯(cuò)的機(jī)lanfei@cmschina.com.cn涂圍會(huì)。tuwei@cmschina.com.cn敬請(qǐng)閱讀末頁的重要說明行業(yè)研究?二、安防板塊：持續(xù)看好安防龍頭，重申

9、強(qiáng)烈推薦！我們?cè)俅问崂砹撕？低暫痛笕A股份的投資邏輯：?國內(nèi)業(yè)務(wù)1）行業(yè)仍將維持10%以上高增長，集中度提升龍頭公司更受益、增速更快；2）“模擬—高清—智能”安防設(shè)備升級(jí)換代邏輯清晰，在滿足“看清”的大背景下，如何“看懂”開啟了一個(gè)巨大市場空間。傳統(tǒng)安防視頻監(jiān)控有望跳出安防，進(jìn)軍商業(yè)決策等更多應(yīng)用領(lǐng)域；3）新疆安防需求從今年年初井噴式爆發(fā)，有望從今年下半年開始對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生長期影響；?海外業(yè)務(wù)1）海康大華正在復(fù)制華為中興海外擴(kuò)張之路，據(jù)最新IHS統(tǒng)計(jì)，?？岛Ｍ馐袌龇蓊~約11%，對(duì)于一個(gè)全球行業(yè)龍頭來說還有巨大提升空間；海外業(yè)務(wù)毛利更高，競爭反而沒有國內(nèi)激烈，更易對(duì)

10、業(yè)績產(chǎn)生貢