銅加工企業(yè)套期保值操作策略(doc 6)

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1、www.3722.cn中國最龐大的下載資料庫(整理.版權(quán)歸原作者所有)如果您不是在3722.cn網(wǎng)站下載此資料的,不要隨意相信.請訪問3722,加入3722.cn必要時可將此文件解密成可編輯的doc或ppt格式銅加工企業(yè)套期保值操作策略序言：套期保值是銅加工企業(yè)回避原料價格風險的有利工具，開展套期保值業(yè)務，既是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，更是落實科學發(fā)展觀，實現(xiàn)經(jīng)濟以人為本、全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的需要。近年來，由于缺乏套期保值操作以及套期保值操作失誤而給企業(yè)造成重大損失的事例不勝枚舉，企業(yè)苦心經(jīng)營的成果因原料價格的劇烈波動而付諸東流，實在令人惋惜。那么銅加工企業(yè)如何開展套期保值？

2、如何選擇套期保值策略？又如何減少和避免在套期保值過程中的投機心理和投機行為呢？借助這次《實達期貨2005商品國際研討會》的機會，筆者把自己多年來在套期保值工作中的一些體會進行了總結(jié)，希望能夠?qū)V大投資者以及企業(yè)界、期貨界的同仁有所幫助。期待與大家真誠溝通！銅加工企業(yè)迎來良好的發(fā)展機遇一銅加工企業(yè)迎來良好的發(fā)展機遇2003年以來，全球經(jīng)濟的復蘇和中國經(jīng)濟進入新一輪的增長周期給我國銅工業(yè)的發(fā)展提供了持續(xù)動力，經(jīng)濟的快速增長不僅使得銅生產(chǎn)企業(yè)取得了豐厚的收益，同時也給銅加工企業(yè)帶來良好的發(fā)展機遇。銅加工企業(yè)既包括傳統(tǒng)的銅材生產(chǎn)企業(yè)，也包括利用銅精礦、廢銅、銅合金等銅原料生產(chǎn)銅

3、及銅材的企業(yè)，例如銅生產(chǎn)企業(yè)中除了包括自產(chǎn)銅精礦冶煉加工以外，還包括利用國內(nèi)采購銅精礦、來料加工銅精礦和一般貿(mào)易進口銅精礦冶煉加工的業(yè)務。2004年我國銅精礦（含銅量）產(chǎn)量只有60.66萬噸，而電銅產(chǎn)量則達到了217萬噸，絕大部份的電銅都是通過進口銅精礦進行冶煉加工所生產(chǎn)的。二高銅價給銅加工企業(yè)帶來的不利影響www.3722.cn中國最龐大的下載資料庫(整理.版權(quán)歸原作者所有)如果您不是在3722.cn網(wǎng)站下載此資料的,不要隨意相信.請訪問3722,加入3722.cn必要時可將此文件解密成可編輯的doc或ppt格式高銅價給加工企業(yè)帶來的不利影響開展期貨套期保值業(yè)務是回避

4、銅價波動風險的有效手段從2002年下半年開始，國際市場銅價從1400美元上漲到4500美元，銅價的上漲一方面反映了消費的良好需求，另一方面也給銅加工企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了嚴重的影響，銅價的持續(xù)上漲不僅使得銅加工企業(yè)承擔銅價波動的風險日益加大，而且大大增加了銅加工企業(yè)流動資金的成本。此外銅價上漲還將導致替代品的出現(xiàn)，在一定程度上降低了銅消費的需求。三開展期貨套期保值業(yè)務是回避銅價波動風險的有效手段套期保值是指在現(xiàn)貨市場上買進或者賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損

5、，從而達到規(guī)避價格風險的目的。隨著期貨市場的成熟和企業(yè)管理水平的提高，套期保值理論也在不斷的發(fā)展，但是傳統(tǒng)的套期保值理論依然適用，提前性和替代性是其中最重要的兩個特征。對于銅加工企業(yè)來說，套期保值就是用期貨市場的風險化解產(chǎn)品（或原料）市場的風險，用可控風險來鎖定未知風險的一種經(jīng)營手段。隨著銅加工企業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴大，開展套期保值業(yè)務不僅成為企業(yè)回避銅價波動風險的有效手段，同時也成為企業(yè)提高管理水平和行業(yè)競爭力的有力工具。四銅加工企業(yè)套期保值的操作策略1套期保值的種類按照套期保值方向劃分，銅加工企業(yè)套期保值可以分為買入套期保值和賣出套期保值；按照生產(chǎn)經(jīng)營方式劃分，可以分

6、為產(chǎn)品銷售保值、原料采購保值、購銷平衡保值和周轉(zhuǎn)金屬保值；按照操作方法劃分，可以分為均量保值、均價保值、技術(shù)型保值和貿(mào)易型保值。2套期保值操作策略的種類www.3722.cn中國最龐大的下載資料庫(整理.版權(quán)歸原作者所有)如果您不是在3722.cn網(wǎng)站下載此資料的,不要隨意相信.請訪問3722,加入3722.cn必要時可將此文件解密成可編輯的doc或ppt格式銅加工企業(yè)套期保值的操作策略分類、選擇的基本原則從操作角度劃分，套期保值策略可以分為保完即忘的套期保值策略和動態(tài)調(diào)整的套期保值策略。保完即忘的套期保值策是指套期保值策略一旦確定就不再更改，企業(yè)在套期保值開始時建立期

7、貨頭寸，并在結(jié)束時將該頭寸平倉；動態(tài)調(diào)整的套期保值策略是指在套期保值目標和風險防范措施的范疇內(nèi)，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營和期貨市場價格的波動情況，對套期保值計劃不斷進行調(diào)整，力求實現(xiàn)保值效果的最大化。從保值價格角度劃分，套期保值策略可以分為單一價格的套期保值策略和分級價格的套期保值策略。單一價格的套期保值策略是指在目標價位一次性完成既定的保值量；分級價格的套期保值策略是指在多個價格目標分批次完成計劃所制定的保值總量。3銅加工企業(yè)如何選用適當?shù)谋Ｖ挡呗栽谶x用保值策略上，企業(yè)首先要依據(jù)套期保值的種類確定保值策略，即根據(jù)套期保值效果的實現(xiàn)程度來選用不同的保