美元短期走勢分析

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1、___________________________________________________________________________________________美元短期走勢分析 　　摘要：目前美元仍是各國外匯儲備持有的主要資產(chǎn)，美國的貨幣和資本市場是世界上最具廣度和深度的成熟市場之一，在未來相當(dāng)長的時(shí)期里，美元資產(chǎn)仍將是包括中國在內(nèi)的各國政府和民間對外投資的主要組成部分。美元貶值與世界經(jīng)濟(jì)走勢并非經(jīng)濟(jì)基本面因素所致，美元走弱還屬于貨幣當(dāng)局“可控制的貶值”。高油價(jià)及通貨膨脹的困擾，次級債危機(jī)的沖擊使本來就不明朗的美國經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡，無論是從美國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還

2、是國際經(jīng)濟(jì)的基本面來分析，美元短期貶值已是大勢所趨，無可挽回了。 　　關(guān)鍵詞：美元；貶值；匯率；短期走勢；影響 　　 　　一、美元走勢的階段性變化 　　 　　在美國歷史上的美元的走勢大致可以劃分為三個(gè)階段：20世紀(jì)70年代至90年代中期美元大部分時(shí)候在貶值，進(jìn)入20世紀(jì)90年代中期以后開始緩慢升值，到了本世紀(jì)美元開始逐漸貶值。 　　20世紀(jì)70年代的貶值主要是由于1971年8月美元與黃金脫鉤造成的，美元相對其他主要貨幣一次性貶值高達(dá)15%，到1979年，美元相對日元、馬克等主要貨幣貶值超過30%，從而觸發(fā)石油、貴金屬（黃金等）、基礎(chǔ)原材料價(jià)格飛漲。在此背景下，美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)

3、陷入低迷時(shí)期，于是美元又找到了一個(gè)媒介——石油，石油美元成了擺脫美元頹勢的法寶，同時(shí)也給拉美債務(wù)危機(jī)種下了禍根。在這一時(shí)期，美元指數(shù)一直振蕩向下，1973年年初、1975年年初兩度破100點(diǎn)，但都在91點(diǎn)以上被拉回，并強(qiáng)勁反彈到1976年中旬的107點(diǎn)附近，之后又爆跌到1978年年末的82點(diǎn)附近。5______________________________________________________________________________________________________________________________________________

4、_______________________________________ 　　值得一提的是進(jìn)入20世紀(jì)80年代初時(shí)美元曾經(jīng)有過短時(shí)期的強(qiáng)勁升值期。此時(shí)，聯(lián)邦基金利率提高到前所未有的水平，緊縮措施很快見效，使美元強(qiáng)勁升值。隨著美元的升值，美國的外貿(mào)逆差急劇增加，這也為美元的貶值埋下了伏筆。美元指數(shù)從1978年年末的82點(diǎn)升至1985年的最高點(diǎn)165點(diǎn)，美元指數(shù)是以100點(diǎn)為中心軸上下波動的，美元指數(shù)下破100點(diǎn)，并在82點(diǎn)處止住，下跌了18點(diǎn)，而美元指數(shù)轉(zhuǎn)勢后再次向上穿越100點(diǎn)。但是緊接著隨后在1985年9月22日，美國、聯(lián)邦德國、法國、英國和日本五國財(cái)長在紐約廣場飯店舉

5、行會議并達(dá)成“廣場協(xié)議”，決定五國聯(lián)合行動，有秩序地使主要貨幣對美元升值，以矯正美元估值過高的局面。于是在此期間，美元走勢是崩盤式下跌，從1986年起，大部分時(shí)間在100點(diǎn)以下運(yùn)行，并在78.19點(diǎn)以上進(jìn)行窄幅振蕩整理。 　　進(jìn)入20世紀(jì)90年代中期以來，美國財(cái)長魯賓提出了“強(qiáng)勢的美元，強(qiáng)大的美國”的政策。以美國為首的信息科技革命吸引了大量資金重新流回美國，參與直接投資和證券買賣；此外，發(fā)生在亞洲的金融危機(jī)使美國跨國公司趁機(jī)兼并亞洲企業(yè)，美國實(shí)力無疑更加強(qiáng)大。從美元指數(shù)可以看出，這一輪反彈的最高點(diǎn)121.02點(diǎn)是在2001年7月6日創(chuàng)下的。 　　本世紀(jì)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅和“9·

6、11”恐怖襲擊，讓投資者對美國經(jīng)濟(jì)和美元的信心深受打擊，資金開始大規(guī)模流出美國；美聯(lián)儲為避免美國經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)嚴(yán)重衰退，不斷降低基準(zhǔn)利率，金融體系的流動性急劇增加；反恐戰(zhàn)爭和伊拉克戰(zhàn)爭的巨大開支使美國政府財(cái)政赤字和對外負(fù)債不斷刷新紀(jì)錄；次級債市場崩潰誘發(fā)全球信用市場動蕩，全球投資者對美元的信心持續(xù)下降。 　　 　　二、美元短期“可控制的貶值”，暴跌的可能性不大 　　5____________________________________________________________________________________________________________

7、_________________________________________________________________________ 　　未來美元將有可能繼續(xù)走軟。主要原因：一是美國雙赤字高居不下。高額雙赤字成為威脅美國經(jīng)濟(jì)增長的主要風(fēng)險(xiǎn)。二是全球流動性仍然充裕。全球流動性充裕導(dǎo)致商品價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，而在全球絕大多數(shù)市場仍以美元計(jì)價(jià)的背景下，美元將繼續(xù)走弱。三是美聯(lián)儲在未來幾個(gè)月很可能繼續(xù)維持利率不變，再次加息的可能性降低，而歐元區(qū)和日本卻仍處在利率上升的周期。美元與其他貨幣的利