場外個股期權基礎問答（二）

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1、睿灜投資個股期權基礎知識場外個股期權基礎問答（二）Q：什么是個股期權的權利金A：個股期權的權利金是指期權合約的市場價格。期權權利方將權利金支付給期權義務方，以此獲得期權合約所賦予的權利。Q：什么是個股期權的內(nèi)在價值A：權利金由內(nèi)在價值（也稱內(nèi)涵價值）和時間價值組成。期權內(nèi)在價值是由期權合約的行權價格與期權標的市場價格的關系決定的，表示期權買方可以按照比現(xiàn)有市場價格更優(yōu)的條件買入或者賣出標的證券的收益部分。內(nèi)在價值只能為正數(shù)或者為零。只有實值期權才具有內(nèi)在價值，平值期權和虛值期權都不具有內(nèi)在價值。實值認購期權的內(nèi)在價值等于當前標

2、的股票價格減去期權行權價，實值認沽期權的行權價等于期權行權價減去標的股票價格。Q：什么是個股期權的時間價值A：時間價值是指隨著時間的延長，相關合約標的價格的變動有可能使期權增值時期權的買方愿意為買進這一期權所付出的金額，它是期權權利金中超出內(nèi)在價值的部分。期權的有效期越長，對于期權的買方來說，其獲利的可能性就越大；而對于期權的賣方來說，其須承擔的風險也就越多，賣出期權所要求的權利金就越多，而買方也愿意支付更多權利金以擁有更多盈利機會。所以，一般來講，期權剩余的有效時間越長，其時間價值就越大。睿灜投資個股期權基礎知識Q：期權為什

3、么具有價值A：期權賦予了持有方在約定時間以約定價格買入或賣出標的物的權利，使持有方可能通過行權獲得一定的期待收益。因此，持有方需要支付一定的金額來獲得這種權利。具體而言，個股期權的價值可以從兩個角度來理解：內(nèi)在價值和時間價值。其內(nèi)在價值表示為期權持有人可以在約定時間按照比現(xiàn)有市場價格更優(yōu)的價格買入或者賣出標的股票，只能為正數(shù)或者為零。相應地，只有實值期權才具有內(nèi)在價值，平值期權和虛值期權都不具有內(nèi)在價值。期權的時間價值則表示在期權剩余有效期內(nèi)，標的股票價格，變動有利于期權持有人的可能性。期權離到期日越近，標的股票價格變動有利于

4、期權持有人的可能性就越低，因此可以理解為時間價值越低，直至到期時其時間價值消失為零。Q：個股期權價格變動的影響因素有哪些？A：合約標的當前價格：在其他變量相同的情況下，合約標的價格上漲，則認購期權價格上漲，而認沽期權價格下跌；合約標的價格下跌，則認購期權價格下跌，而認沽期權價格上漲。個股期權的行權價：對于認購期權，行權價越高，期權價格就越低；對于認沽期權，行權價越高，期權價格就越高。個股期權的到期剩余時間：對于期權來說，時間就等同于獲利的機會。在其他變量相同的情況下，到期剩余時間越長的期權對于期權買方的價值就越高，對期權賣方的

5、風險就越大，所以它們的價格也應該更高。當前的無風險利率：在其他變量相同的情況下，利率越高，認購期權的價格就越高。利率的變化對期權價格影響的大小，與期權到期剩余時間的長短睿灜投資個股期權基礎知識正相關。合約標的的預期波動率：波動率是衡量證券價格變化劇烈程度的指標。在其他變量相同的情況下，合約標的波動率較高的個股期權具有更高的價格。Q：個股期權包括哪些基本要素？A：合約類型：為認購期權。合約標的：個股期權合約標的為在交易所上市掛牌交易的單只股票或ETF。合約到期日：是合約有效期截止的日期，也是期權買方可行使權利的最后日期。合約到期

6、后自動失效，期權買方不再享有權利，期權賣方不再承擔義務。行權價：行權價也稱執(zhí)行價或履約價，是個股期權買方買進或賣出合約標的的價格。合約單位：是一張個股期權合約對應的合約標的數(shù)量。一張個股期權合約的交易金額＝權利金×合約單位.行權價格間距：是相鄰兩個個股期權行權價格的差值，一般為事先設定。交割方式：分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。實物交割是指在期權合約到期后，認購期權的權利方支付現(xiàn)金買入標的資產(chǎn)，認購期權的義務方收入現(xiàn)金賣出標的資產(chǎn)，或認沽期權的權利方賣出標的資產(chǎn)收入現(xiàn)金，認沽期權的義務方買入標的資產(chǎn)并支付現(xiàn)金?，F(xiàn)金交割是指期權買賣

7、雙方按照結算價格以現(xiàn)金的形式支付價差，不涉及標的資產(chǎn)的轉讓。