個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識

《個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、個(gè)股期權(quán)1每張合約標(biāo)的正股數(shù)為個(gè)股期權(quán)概念什么是個(gè)股期權(quán)合約？個(gè)股期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定合約買方有權(quán)在將來某一吋間以特定價(jià)格買入或者賣出約定標(biāo)的證券的標(biāo)準(zhǔn)化合約［1］。買方以支付一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)（也稱權(quán)利金）為代價(jià)而擁有了這種權(quán)利，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。賣方則在收取了一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)后，在一定期限內(nèi)必須無條件服從買方的選擇并履行成交時(shí)的允諾。個(gè)股期權(quán)2合約條款個(gè)股期權(quán)合約的條款包括以下主要內(nèi)容：合約標(biāo)的名稱（代碼）、期權(quán)類型、合約單位、到期月份、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格間距、最后交易日

2、、行權(quán)日、行權(quán)交割方式、交割日等合約類型為認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)。（1）認(rèn)購期權(quán)（CallOption）認(rèn)購期權(quán)買方有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定期限（如到期仃），向期權(quán)賣方以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)）買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）；而認(rèn)購期權(quán)賣方在被行權(quán)時(shí)，有義務(wù)按行權(quán)價(jià)賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券。（2）認(rèn)沽期權(quán)（PutOption）認(rèn)沽期權(quán)買方冇權(quán)根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定期限（如到期日），向期權(quán)賣方以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)）賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）；而認(rèn)沽期權(quán)賣方在被行權(quán)時(shí)，有義務(wù)按行權(quán)價(jià)買入指定數(shù)量的標(biāo)

3、的證券。合約單位指單張合約對應(yīng)的標(biāo)的證券（股票或ETF）的數(shù)量。股票期權(quán)合約單位如下：1）20元（含）以下每張合約標(biāo)的正股數(shù)為10000股；2）20元至100元（含）毎張合約標(biāo)的正股數(shù)為5000股；3）100元以上毎張合約標(biāo)的正股數(shù)為1000;對于ETF期權(quán)合約單位為10000。當(dāng)標(biāo)的證券發(fā)生權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等情況時(shí)，會對該證券作除權(quán)除息處理；此時(shí)期權(quán)合約需要作相應(yīng)調(diào)整，調(diào)整后合約單位取其整數(shù)部分，對剩余尾數(shù)按除權(quán)除息口調(diào)整后參考權(quán)利金對權(quán)利方和義務(wù)方進(jìn)行結(jié)算（義務(wù)方向權(quán)利方支付剩余尾數(shù)

4、*調(diào)整后參考權(quán)利金*張數(shù)）。由于價(jià)格變動(dòng)加掛新的合約以及掛牌新刀份的合約，采用調(diào)整前的合約單位。合約到期月份為當(dāng)月與下月，以及3月、6月、9月及12月中連續(xù)兩個(gè)季月（卜?季與隔季），共4個(gè)月份合約，同時(shí)掛牌交易。合約最后交易日設(shè)為每個(gè)合約到期月份的第四個(gè)星期三（遇法定節(jié)假H順延）合約行權(quán)日同最后交易日（E日）。行權(quán)交割為E+1日（對被行權(quán)者，E+1日可準(zhǔn)備標(biāo)的證券；對行權(quán)者，行權(quán)證券E+1日日終到賬，T+2可賣出）合約到期FI同合約最后交易FI。履約方式為歐式。即期權(quán)合約的買方（權(quán)利方）在合約到期口才

5、能按期權(quán)合約事先約定的履約價(jià)格提出行權(quán)行權(quán)價(jià)格即期權(quán)的履約價(jià)格。對于認(rèn)購期權(quán)，買入方有權(quán)利以行權(quán)價(jià)格從期權(quán)的賣出方買入標(biāo)的證券。對于認(rèn)沽期權(quán)，買入方有權(quán)利以行權(quán)價(jià)格賣出標(biāo)的證券給賣出方平值期權(quán)行權(quán)價(jià)格的確定方法：根據(jù)靠檔原則（按四舍五入，正中間往價(jià)格高靠），取掛牌前一交易H標(biāo)的證券的收盤價(jià)最接近的那一檔按行權(quán)價(jià)格間距確定的行權(quán)價(jià)格。但因合約調(diào)整而改變行權(quán)價(jià)時(shí)，調(diào)整后的行權(quán)價(jià)不靠檔。行權(quán)價(jià)格系列對于同一標(biāo)的證券在每一個(gè)到期月，設(shè)置多個(gè)僅行權(quán)價(jià)格不同，而其他耍素完全相同的期權(quán)合約，這些合約的不同價(jià)格構(gòu)成了

6、一個(gè)行權(quán)價(jià)格系列。行權(quán)價(jià)格系列將至少包括1個(gè)平值（行權(quán)價(jià)格采用根據(jù)行權(quán)價(jià)格間距進(jìn)行靠檔后，可能是價(jià)外或價(jià)內(nèi)）、1-2個(gè)虛值、1?2個(gè)實(shí)值。行權(quán)價(jià)格間距釆用分級靠檔的方法，根據(jù)行權(quán)價(jià)的不同，設(shè)置不同的價(jià)格間距。行權(quán)價(jià)格相鄰的合約間距按下設(shè)置：1元或以卜0.05I1元至2元（含）0.1丨2元至5元（含）0.25元至10元（含）0.5I10元至20元（含）1120元至50元（含）250元至100元（含）5I100元以上10合約交割個(gè)股期權(quán)采用實(shí)物交割的方式，即在行權(quán)時(shí)，雙方進(jìn)行股票的交割。對于認(rèn)購期權(quán)，權(quán)利

7、方根據(jù)行權(quán)價(jià)將對應(yīng)的資金交給義務(wù)方，義務(wù)方將股票交給權(quán)利方；對于認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)利方將股票交給義務(wù)方，義務(wù)方根據(jù)行權(quán)價(jià)將對應(yīng)的資金交給權(quán)利方。在出現(xiàn)特殊情況下，可能釆用現(xiàn)金交割的方式。3與期指的區(qū)別開戶門檻或高于期指與股指期貨交易相似，期權(quán)交易屬于衍生品交易，風(fēng)險(xiǎn)高于現(xiàn)貨，因此管理層將實(shí)行較為嚴(yán)格的“合格投資人管理制度”，對擬參與個(gè)股期權(quán)交易的投資者設(shè)置門檻。據(jù)了解，投資者期權(quán)賬戶由有期權(quán)業(yè)務(wù)資格的證券公司直接為投資者開立，個(gè)人投資者申請開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣100萬元。這一資金門檻高于

8、股指期貨。中金所規(guī)定，個(gè)人投資者中請開設(shè)股指期貨交易賬戶時(shí)，保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。此外，擬開戶投資者還須具備個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識、通過相關(guān)測試，至少具冇累計(jì)三個(gè)月以上的個(gè)股期權(quán)模擬交易經(jīng)驗(yàn)，完成包括到期行權(quán)在內(nèi)的從開倉到交割的金少一個(gè)完整交易周期，完成至少5筆期權(quán)賣出開倉交易，月.已開通融資融券交易賬戶。4在屮國的發(fā)展券商開始儲備客戶6月上旬，管理層內(nèi)部已經(jīng)通過了個(gè)股期權(quán)模擬交易的內(nèi)部測試，而針對個(gè)人投資者開放的模擬交易很快就將啟動(dòng)。盡