淺議eva在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)用

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1、淺議EVA在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)用摘要：經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)系統(tǒng),它全面考慮了所有資本的成本,真實(shí)客觀地反映企業(yè)價(jià)值的增加,能彌補(bǔ)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的缺陷,有效避免只考慮會(huì)計(jì)利潤(rùn)的短視行為。在企業(yè)業(yè)績(jī)考核、激勵(lì)約束、投融資決策等方面都有著現(xiàn)實(shí)的意義。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的定義EVA（EconomicValueAdded）即經(jīng)濟(jì)增加值，是指一定時(shí)期的企業(yè)稅后凈利潤(rùn)與投入資本的資金成本的差額，用于衡量企業(yè)財(cái)富的增加量，它實(shí)際上反映的是企業(yè)在一定時(shí)期

2、內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)利潤(rùn)。具體地，EVA=已投入資本帶來(lái)的收益-已投入資本加權(quán)平均資本成本，如果EVA的值為正，則表示公司獲得的收益高于為其投入的資本的加權(quán)資本，即經(jīng)營(yíng)者為股東創(chuàng)造了新價(jià)值；若EVA為負(fù)，則損害了股東的利益。二、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)存在的問(wèn)題傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的，如資產(chǎn)收益率、每股盈利和凈利潤(rùn)，這些指標(biāo)應(yīng)用范圍廣、使用頻率高，但不能否認(rèn)它所存在的缺陷：（一）操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)，導(dǎo)致短期行為嚴(yán)重6傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)從保護(hù)債權(quán)人利益和確保股東財(cái)富保值的要求出發(fā)，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有很多保守的謹(jǐn)慎性原

3、則，堅(jiān)持企業(yè)的一些長(zhǎng)期支出，如研發(fā)費(fèi)用、人力資源投資、廣告費(fèi)用等全部計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。在這種會(huì)計(jì)處理下，當(dāng)期稅后凈利潤(rùn)自然會(huì)受影響。這就挫傷了經(jīng)營(yíng)者對(duì)此類(lèi)投入的積極性，只重視提高當(dāng)前的業(yè)績(jī)，對(duì)有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展但投入資金需計(jì)入本期費(fèi)用的項(xiàng)目進(jìn)行抵觸。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算以會(huì)計(jì)報(bào)表信息為基礎(chǔ)，而會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)公司業(yè)績(jī)的反映本身就存在部分失真，不能真正體現(xiàn)企業(yè)為股東創(chuàng)造的財(cái)富，經(jīng)營(yíng)者為了自身的目的，可能通過(guò)盈利管理方式來(lái)操縱利潤(rùn)，如改變折舊、攤銷(xiāo)的方法或期限。另外，會(huì)計(jì)政策本身具有很大的選擇空間，也為經(jīng)營(yíng)者粉飾

4、利潤(rùn)提供了方便。（二）未考慮權(quán)益資本成本傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本，所以傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算沒(méi)有扣除權(quán)益資本成本，導(dǎo)致成本的計(jì)算不完全，從而無(wú)法判斷企業(yè)為股東創(chuàng)造的真正價(jià)值。6傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)忽略了資金的無(wú)償占用性，沒(méi)有利用企業(yè)所提供的公共信息去測(cè)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，即存在利潤(rùn)信息的非充分性。企業(yè)運(yùn)作所需資本主要是債務(wù)資本與股東資本，債務(wù)資本可以債權(quán)人收取利息的方式來(lái)表示資本的成本，是一種顯性資本；而股東資本要求企業(yè)提供一定的回報(bào)，是一種隱性資本，不在企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表中體現(xiàn)。股東投入企業(yè)的股本要

5、求的回報(bào)應(yīng)至少不低于機(jī)會(huì)成本，即股本資本的成本就是投資者將現(xiàn)金投資在其他資產(chǎn)、資本投資或者同樣風(fēng)險(xiǎn)證券投資所能獲得的預(yù)期收益。忽略了權(quán)益資本成本的財(cái)務(wù)指標(biāo)不能揭示出一個(gè)企業(yè)在為其股東創(chuàng)造價(jià)值上所取得的成就。三、建立在EVA基礎(chǔ)上的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的特點(diǎn)及優(yōu)越性1982年，美國(guó)思騰思特公司首次提出了經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）的概念，創(chuàng)造性地把公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和股票市場(chǎng)回報(bào)聯(lián)系起來(lái)。EVA是公司經(jīng)過(guò)調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額。考慮了所有市場(chǎng)因素，將機(jī)會(huì)成本與實(shí)際成本和諧統(tǒng)一

6、。因此，EVA觀念是一種“全要素補(bǔ)償”觀念。如果用公式表示就是：EVA=NOPAT-Kw×（NA），其中，NOPAT是經(jīng)調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；Kw是企業(yè)加權(quán)平均資本成本；NA是經(jīng)調(diào)整后的公司資產(chǎn)價(jià)值。6EVA的基本理念是：投資者獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的成本，也就是說(shuō)股東必須取得至少相當(dāng)于資本市場(chǎng)類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率。EVA為負(fù)，說(shuō)明投資者獲得的收益未能彌補(bǔ)所承擔(dān)的成本，即使會(huì)計(jì)利潤(rùn)為正，也只是虛盈實(shí)虧。與傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系相比，利用EVA進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，具有鮮明的特點(diǎn)和明顯的優(yōu)越性，而事

7、實(shí)上，其特點(diǎn)也正是其優(yōu)越性的所在。概括起來(lái)，其特點(diǎn)即優(yōu)越性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（一）用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)代替會(huì)計(jì)利潤(rùn)通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)和賬面價(jià)值進(jìn)行一系列調(diào)整，使會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的扭曲現(xiàn)象得以還原，真實(shí)地反映企業(yè)業(yè)績(jī)的好壞。如會(huì)計(jì)制度中基于謹(jǐn)慎原則，對(duì)戰(zhàn)略性投資、研發(fā)費(fèi)用、廣告等市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用、教育和培訓(xùn)費(fèi)用的一次性攤銷(xiāo)，都是為了計(jì)算企業(yè)的清算價(jià)值，而從股東持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，這些支出都將會(huì)對(duì)企業(yè)以后的發(fā)展產(chǎn)生積極影響，因此有必要進(jìn)行調(diào)整。（二）EVA將所有者利益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)緊密聯(lián)系在一起，避免了所有者與經(jīng)

8、營(yíng)者之間的討價(jià)還價(jià)，克服了經(jīng)營(yíng)者的利潤(rùn)粉飾行為6目前，大多數(shù)公司對(duì)經(jīng)營(yíng)者的獎(jiǎng)勵(lì)是依據(jù)其是否實(shí)現(xiàn)了年度會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)而決定的，但現(xiàn)實(shí)中這些指標(biāo)是不但可以在所有者與經(jīng)營(yíng)者之間通過(guò)談判而討價(jià)還價(jià)的，而且還可以通過(guò)利潤(rùn)包裝進(jìn)行粉飾的。以EVA為基礎(chǔ)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系明確地表明，只有經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)企業(yè)EVA的增值，也即增加企業(yè)所有者財(cái)富的價(jià)值，才可以獲得獎(jiǎng)勵(lì)，而且EVA增值得越多，經(jīng)營(yíng)者的收入也就越高。在這種情況下，經(jīng)營(yíng)者同所有者之間關(guān)于利潤(rùn)指標(biāo)的討價(jià)還價(jià)和利潤(rùn)包裝已失去意義，因?yàn)槭聦?shí)上EVA已經(jīng)使所