談?wù)勂髽I(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)選擇

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1、談?wù)勂髽I(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)選擇　中國論文聯(lián)盟編輯。摘要：2005年7月21日人民幣匯率體制改革后，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率彈性增強(qiáng)，企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)成為社會(huì)各界普遍關(guān)心的問題?！　⊥鈪R風(fēng)險(xiǎn)是指在不同貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生始料未及的變動(dòng)，致使有關(guān)金融主體實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離、從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度上來看，其中承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)的部分只有各種外匯資產(chǎn)和負(fù)債相軋后的余額，這部分承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)

2、的外幣資金通常稱為“風(fēng)險(xiǎn)頭寸”，具體地講，在外匯買賣中風(fēng)險(xiǎn)頭寸表現(xiàn)為外匯持有額中的“多頭”和“空頭”部分，即“超買”和“超賣”部分。在企業(yè)經(jīng)營管理中外匯風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸在幣種、期限長短上的不一致。外匯風(fēng)險(xiǎn)是匯率波動(dòng)造成的未來收益變動(dòng)的可能性，從企業(yè)的角度上看，外匯風(fēng)險(xiǎn)主要對(duì)企業(yè)的營運(yùn)資金、收益、成本和經(jīng)營戰(zhàn)略，以及凈現(xiàn)金流、凈利潤和企業(yè)價(jià)值發(fā)生影響。10　　減少外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種辦法：事前和事后。事前稱為外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范，主要是通過選擇合適的融資方式和改善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營來實(shí)現(xiàn)。企業(yè)主要可供選擇的方案有：

3、貿(mào)易融資、國際結(jié)算幣種的選擇、改變產(chǎn)品出口的比重、變動(dòng)進(jìn)出口產(chǎn)品的價(jià)格等。事后稱為外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁，主要是利用外匯市場金融資產(chǎn)的交易來實(shí)現(xiàn)。主要可供選擇的方案有套期保值、掉期保值、改變結(jié)算時(shí)間等?！　　　∫?、外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范　　　　1.貿(mào)易融資。10　　貿(mào)易融資是指企業(yè)在貿(mào)易過程中運(yùn)用各種貿(mào)易手段和金融工具增加現(xiàn)金流量的融資方式。在國際貿(mào)易中，規(guī)范的金融工具為企業(yè)融資發(fā)揮了重要作用，合理地運(yùn)用多種不同方式的貿(mào)易融資組合是企業(yè)預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。目前，各商業(yè)銀行提供的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要有開立進(jìn)口信用證、進(jìn)口押

4、匯、提貨擔(dān)保、出口信用證議付/貼現(xiàn)/押匯、保兌信用證、出口托收項(xiàng)下融資、貿(mào)易項(xiàng)下外幣票據(jù)買入、保理及福費(fèi)廷等。據(jù)調(diào)查顯示，貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險(xiǎn)方式。貿(mào)易融資的優(yōu)勢有：一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著近年來我國外貿(mào)出口的快速增長，出口企業(yè)競爭日益激烈，收匯期延長，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流問題。通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時(shí)，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是當(dāng)前貿(mào)易融資成本相對(duì)較低

5、，融資成本低于同期的人民幣貸款。目前，我國企業(yè)在貿(mào)易融資方式中，進(jìn)出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)資金短缺問題。另外，迅速發(fā)展的福費(fèi)廷等期限較長的貿(mào)易融資方式受到越來越多的企業(yè)選擇。以中國銀行為首的各商業(yè)銀行憑借遍布全球的海外機(jī)構(gòu)和代理行網(wǎng)絡(luò)，以及有效的業(yè)務(wù)營銷策略和風(fēng)險(xiǎn)控制手段，為進(jìn)出口企業(yè)提供了多種方便、迅速、有效的貿(mào)易融資服務(wù)。畢業(yè)論文　　　　2.改變貿(mào)易結(jié)算幣種。10　　貨幣幣種選擇是一種根本性的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。一般

6、的基本原則是“收硬付軟”，例如爭取出口合同以硬貨幣計(jì)值，進(jìn)口合同以軟貨幣計(jì)值，向外借款選擇將來還本付息時(shí)趨軟的貨幣，向外投資時(shí)選擇將來收取本息時(shí)趨硬的貨幣。但是貨幣選擇不是一廂情愿的事，必須結(jié)合貿(mào)易條件、商品價(jià)格、市場行情或者結(jié)合對(duì)外籌資的不同方式，借、用、還各個(gè)環(huán)節(jié)綜合考慮、統(tǒng)籌決策。此外，貨幣軟硬之分也只是在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)而言，因此還涉及到對(duì)匯率趨勢的正確判斷，同時(shí)也要考慮利率的趨勢，把兩者結(jié)合起來對(duì)于固定利率與浮動(dòng)利率的選擇，主要也是看利率的水平與趨勢。就借入方而言，在借入貨幣利率趨升時(shí)，以借入固定

7、利率為宜；若借入貨幣利率趨降時(shí)，則以選用浮動(dòng)利率為好?！　‘?dāng)前，中國實(shí)施浮動(dòng)匯率制度后，為防范人民幣升值，出口企業(yè)應(yīng)該及時(shí)結(jié)算現(xiàn)有的外匯，尤其是美元外匯，企業(yè)的即期交易合同該履行的馬上履行，同時(shí)進(jìn)口合同應(yīng)盡可能多地簽訂企業(yè)遠(yuǎn)期合同，簽不下的就爭取鎖定遠(yuǎn)期交易匯率。　　另外，面對(duì)人民幣升值的壓力，企業(yè)還可采用提高出口產(chǎn)品價(jià)格的方式防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，但這種方式取決于企業(yè)的出口議價(jià)能力的提高。當(dāng)前，我國企業(yè)采用這種方式防范人民幣升值壓力的能力還有限，提高企業(yè)出口議價(jià)能力依賴于企業(yè)產(chǎn)品的核心競爭力和產(chǎn)品質(zhì)量，因此在人

8、民幣升值的背景下，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的核心競爭力，真正通過以質(zhì)取勝而不是靠低價(jià)格競爭來擴(kuò)大出口就成為出口企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)戰(zhàn)略性選擇。企業(yè)防范人民幣升值還可采取“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的方式，增加內(nèi)銷比重等措施。論文代寫　　　　二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁　　　　外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁實(shí)際上就是采用一定的金融工具所進(jìn)行的保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具交易。主要的選擇方式有：　　10　?。ㄒ唬┨灼诒Ｖ祷蚍Q套頭交易　　套期保值系指在已經(jīng)發(fā)生的一筆即期或遠(yuǎn)期交易的基