11月cpi回落速度將放緩

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1、10央行貨幣供應(yīng)再創(chuàng)新高，11月CPI回落速度將放緩BOABC分析師，新華社特約經(jīng)濟(jì)分析師：馬文峰根據(jù)BOABC持續(xù)跟蹤央行數(shù)據(jù)顯示,10月央行停止回收貨幣流性,M1達(dá)到歷史次高水平，M2再創(chuàng)歷史新高，國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力再現(xiàn)，11月CPI，PPI將會(huì)繼續(xù)回落，但是回落速度將會(huì)明顯放緩，后期可能出現(xiàn)反彈。預(yù)計(jì)11月CPI為5.3%，PPI為4.5%；年末CPI為5.6%PPI為6.5%。一、當(dāng)前的物價(jià)方面食品方面，11月上旬城市價(jià)格環(huán)比下降0.94%，折合年比降28.92%；國(guó)內(nèi)食品價(jià)格改變了連續(xù)4期價(jià)格下降。其中，糧油、水果環(huán)比漲0.19%和0.65%；折合年比分別上漲6.91%和26.2

2、7%。蔬菜、水產(chǎn)、肉禽、奶類分別下降2.36%、1.10%、0.38%和0.35%；折合年度分別下降57.63%、32.85%、12.65%和11.86%。本期價(jià)格回落為前期政策的作用的延續(xù)，11月如果央行繼續(xù)保持較高的貨幣投放增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)月底可能開始重現(xiàn)價(jià)格上漲。較上年同期來(lái)看，全部食品價(jià)格同比上漲6.58%，低于2011年來(lái)的14.51%的平均水平。各類商品價(jià)格除蔬菜出現(xiàn)回落外降幅為21.14%，其余各類商品同比漲幅均在10%以上；水果、肉類、奶類、糧油漲幅分別為20.28%、18.61%、14.86%、12.23%和11.31%。其中豬肉仍保持34.0%高位漲幅。蔬菜價(jià)格的大幅回落是

3、上年價(jià)格的過(guò)度上漲導(dǎo)致秋菜供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，從而使得供應(yīng)過(guò)剩，尤其的馬鈴薯，根據(jù)BOABC《糧食月報(bào)》顯示，今年全國(guó)薯類產(chǎn)量增長(zhǎng)超過(guò)20%。連同9月國(guó)家的大幅的貨幣回收，雙重效果疊加導(dǎo)致土豆價(jià)格的大幅下降?？紤]食品消費(fèi)占到我國(guó)農(nóng)村居民消費(fèi)支出的41%，城市居民消費(fèi)的35.7%；食品價(jià)格的回落繼續(xù)推動(dòng)CPI的回落。農(nóng)產(chǎn)品方面，11月上旬國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高位回落農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為184.85，菜籃子價(jià)格指數(shù)為183.39%，接近5月下旬的水平，旬比分別下降1.11%和1.35%，折合年度分別下降33.14%和38.73%。降幅明顯放緩，受央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的影響，預(yù)計(jì)月度價(jià)格可能出現(xiàn)再度上漲。較上年同

4、期分別上漲4.65%和4.02%。為下半年以來(lái)的最低水平。糧食批發(fā)價(jià)格來(lái)看，東方艾格國(guó)內(nèi)谷物綜合指數(shù)為10月為2419元/噸，較上月上漲1.06%，較上年上漲17.39%；扣除貨幣價(jià)值變化的實(shí)際價(jià)格變化較上月上漲1.78%、同比上漲21.72%。成品糧綜合價(jià)格指數(shù)3503元/噸，環(huán)比漲0.49%，同比漲14.48%；扣除貨幣價(jià)值變化的實(shí)際價(jià)格變化較上月上漲1.21%、同比上漲18.81%。原糧、成品糧同比漲幅繼續(xù)回升，反映國(guó)內(nèi)的通脹壓力再度增加。預(yù)計(jì)冬季到來(lái)之前農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍將保持較低水平。但是，通脹壓力依然嚴(yán)重，特別是10月的貨幣再創(chuàng)新高，帶來(lái)新的通脹壓力增強(qiáng)；流通環(huán)節(jié)費(fèi)用依然保持高位，

5、一旦天氣轉(zhuǎn)寒，運(yùn)輸困難。這些繼續(xù)為后期銷區(qū)農(nóng)產(chǎn)品上漲的主要?jiǎng)恿?。工業(yè)品方面，11月5日統(tǒng)計(jì)的工業(yè)價(jià)格較上期回落1.51%，折合年比下降30.56%，降幅開始縮小。有色金屬價(jià)格開始出現(xiàn)大幅上漲，較前旬漲5.72%，折合年比漲279.99%；有色金屬價(jià)格的較大幅回升主要該產(chǎn)品對(duì)央行貨幣再多超發(fā)的及時(shí)反饋，如果央行不立即改變錯(cuò)誤的貨幣超發(fā)，后期各類商品價(jià)格將會(huì)相繼回升，未來(lái)的國(guó)內(nèi)物價(jià)降重現(xiàn)大幅上漲的局面，央行貨幣的經(jīng)濟(jì)發(fā)行才是保障國(guó)內(nèi)物價(jià)、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的基礎(chǔ)。鋼材、化工和建材分別下降3.78%、1.43%和1.09%，折合年比分別下降60.38%、29.23%和23.05%。燃料能源為下降幅度最小

6、的產(chǎn)品，主要受到中石油和中石化壟斷勢(shì)力的強(qiáng)力抵制造成的。較上年同期來(lái)看，全部工業(yè)品上漲5.59%，低于1-10月的16.82%的同比漲幅。分類別來(lái)看，化工、燃料能源漲幅分別為20.07%和13.11%，仍保持較高漲幅，有色金屬價(jià)格為唯一一類出現(xiàn)下降的產(chǎn)品。BOABC認(rèn)為，工業(yè)品價(jià)格連續(xù)四期的回落主要受到持續(xù)通貨膨脹的負(fù)面影響的導(dǎo)致，國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的通貨膨脹壓力導(dǎo)致居民消費(fèi)品價(jià)格過(guò)快上漲，已經(jīng)嚴(yán)重影響居民實(shí)際消費(fèi)能力，特別是樓市、土地的價(jià)格過(guò)度上漲不僅影響居民的消費(fèi)、更是影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)工業(yè)品需要產(chǎn)生壓制，導(dǎo)致工業(yè)價(jià)格大幅回落。二、影響物價(jià)的因素分析關(guān)于影響物價(jià)影響來(lái)看，主要商品的

7、供求狀況利于國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的回落，但是國(guó)內(nèi)、國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策的對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際的物價(jià)產(chǎn)生新的不確定性。1、農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充裕，為國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。BOABC《中國(guó)糧食行業(yè)研究月報(bào)（11月）》顯示，2011年中國(guó)糧食產(chǎn)將會(huì)再創(chuàng)歷史新高水平，預(yù)計(jì)全年糧食產(chǎn)量可望達(dá)到5.644億噸，增長(zhǎng)3.43%。較上年增1873萬(wàn)噸。玉米、稻谷產(chǎn)量分別為2.025億噸和1.83億噸，較上年分別增長(zhǎng)3.4%和3.3%。其中，粳稻產(chǎn)量6738萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)8.0