bot+epc模式的思考及投資風(fēng)險(xiǎn)管理

《bot+epc模式的思考及投資風(fēng)險(xiǎn)管理》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、BOT+EPC模式的思考及投資風(fēng)險(xiǎn)管理　　[中圖分類號(hào)]F542[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[]1005-6432（2014）38-0115-03　　1“BOT+EPC”模式概述　　由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要大量的資金，僅靠政府資金投入難以完全滿足如此巨大的投資需求，引導(dǎo)社會(huì)資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資成為解決城建資金缺口的有效途徑。業(yè)主的需求在這一大環(huán)境下也開始產(chǎn)生變化，從原來單純的工程施工向投融資、建設(shè)、運(yùn)營、服務(wù)一體化運(yùn)作轉(zhuǎn)變，BOT、BT等投融資、建設(shè)（運(yùn)營）一體化的項(xiàng)目運(yùn)作模式應(yīng)運(yùn)而生。　　“BOT+EPC”模式是指通過投融資手段介入項(xiàng)目，做“交鑰匙工程”，即政府通過特許協(xié)議，引入具有投融資能

2、力以及施工資質(zhì)和施工能力的企業(yè)進(jìn)行專屬于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投資企業(yè)在投融資的同時(shí)實(shí)施工程總承包，工程建設(shè)完成后，由投資企業(yè)按合同約定一定時(shí)期的特許經(jīng)營權(quán)進(jìn)行經(jīng)營，并取得相應(yīng)的經(jīng)營成果作為投資回報(bào)后，再按合同約定，移交給政府指定的部門。企業(yè)在獲取投資回報(bào)的同時(shí)，也可獲得工程總承包的收益?！　　癇OT+EPC”模式已成為施工企業(yè)占領(lǐng)市場的有效形式，不但可以有效解決承包商間的惡性競爭，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，還可以打破行業(yè)壁壘和地方保護(hù)，消除市場準(zhǔn)入障礙，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)入新的領(lǐng)域（如地鐵、機(jī)場、港口等建設(shè)領(lǐng)域），更會(huì)使企業(yè)實(shí)現(xiàn)施工與資本的一體化，從而增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力。而工程總承包從體制上解決

3、了當(dāng)前設(shè)計(jì)、施工單位依靠擴(kuò)大工程量來增加效益的弊端，能夠克服設(shè)計(jì)、采購、施工相互制約和脫節(jié)的矛盾，使設(shè)計(jì)、采購、施工等工作有機(jī)地組織在一起，從而進(jìn)行整體統(tǒng)籌安排，實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化。今后，“BOT+EPC”模式將會(huì)越來越多地出現(xiàn)在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場?！　∮捎谕顿Y方無權(quán)改變項(xiàng)目招標(biāo)文件及合同中約定的條款，加之項(xiàng)目周期長，存在許多可變因素，實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制十分重要。投融資階段的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：投資控制風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)等。工程總承包實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)變更、人工材料調(diào)差等風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營階段的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：交通量波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、收費(fèi)政策風(fēng)險(xiǎn)等。在做好風(fēng)

4、險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，制定各種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效措施的辦法?！　?“BOT+EPC”模式的實(shí)例研究　　Z公司目前實(shí)施的“BOT+EPC”模式的項(xiàng)目有重慶萬州至湖北利川高速公路（重慶段）、重慶萬州至四川達(dá)州高速公路（重慶段）、重慶市三環(huán)高速公路永川雙石至江津唐河段及重慶酉陽至貴州沿河高速公路（重慶段），下面以重慶酉陽至貴州沿河高速公路（重慶段）項(xiàng)目為例介紹“合資BOT+EPC”模式的應(yīng)用?！　『腺YBOT+EPC模式　　2.1項(xiàng)目的選擇　　利用Z公司自身的市場資源、技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，對(duì)投資項(xiàng)目信息進(jìn)行篩選和甄別，認(rèn)為該項(xiàng)目符合集團(tuán)公司“十二五”以投資拉動(dòng)主業(yè)的投資業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)了Z公司以投資帶

5、動(dòng)現(xiàn)存產(chǎn)能消耗，并且?guī)?dòng)設(shè)計(jì)、監(jiān)理及試驗(yàn)檢測(cè)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的發(fā)展目標(biāo)?！　公司與重慶市交通主管部門就該項(xiàng)目的投資建設(shè)進(jìn)行了數(shù)輪談判，在項(xiàng)目投資模式、投資條件、優(yōu)惠政策等方面達(dá)成了一致意見，并聘請(qǐng)咨詢公司對(duì)項(xiàng)目的投資估算水平、收益水平及運(yùn)營期和回購期風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估，認(rèn)為投資該項(xiàng)目可行?！　?.2投融資模式選擇　　本項(xiàng)目投資建設(shè)采用合資BOT（GF公司60%：Z公司40%）+EPC模式。在項(xiàng)目評(píng)估過程中，Z公司對(duì)60%控股、40%參股和有無優(yōu)惠政策分別進(jìn)行了可行性研究比較?！　№?xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)表見表1、表2?！　〔扇?0%參股的投資模式，Z公司以較少投資獲取工程總承包任務(wù)，

6、不僅能夠減少建設(shè)期資金壓力，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，而且Z公司不用合并項(xiàng)目公司的會(huì)計(jì)報(bào)表，對(duì)Z公司的資產(chǎn)負(fù)債率沒有影響，同時(shí)Z公司作為設(shè)計(jì)施工總承包單位，獲得了100%的施工利潤，如果項(xiàng)目運(yùn)營前期虧損，Z公司要按虧損額的40%補(bǔ)貼項(xiàng)目公司。　　若采用60%控股的投資模式，Z公司以較大投資獲取工程總承包任務(wù)，建設(shè)期的資金壓力增加，融資風(fēng)險(xiǎn)增大，項(xiàng)目公司的會(huì)計(jì)報(bào)表要合并到Z公司，提高了Z公司的資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)Z公司作為設(shè)計(jì)施工總承包單位，同樣也獲得了與40%參股模式下相同的施工利潤，如果項(xiàng)目運(yùn)營前期虧損，Z公司要按虧損額的60%補(bǔ)貼項(xiàng)目公司?！　?.3投資條件的談判　　根據(jù)咨詢公司對(duì)項(xiàng)目的投資估

7、算水平、收益水平及運(yùn)營期和回購期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，Z公司為了實(shí)現(xiàn)更好的投資效益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)，在談判階段向業(yè)主方提出了投資該項(xiàng)目的優(yōu)惠政策和條件，經(jīng)過據(jù)理力爭，業(yè)主方同意給予項(xiàng)目公司如下優(yōu)惠政策和條件：　?。?）項(xiàng)目建安費(fèi)按照批復(fù)概算不降造；　?。?）項(xiàng)目建安營業(yè)稅費(fèi)采取全部先征后返方式返還給項(xiàng)目公司；　?。?）資本金補(bǔ)助政策，項(xiàng)目沿線地方政府在縣城內(nèi)給予一定規(guī)模的土地作為資本金補(bǔ)助；　　（4）運(yùn)營前期虧損補(bǔ)償政策，如運(yùn)營期前五年虧損，當(dāng)?shù)卣o項(xiàng)目公司每年每千米50萬元