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《內(nèi)部控制對(duì)高管薪酬和在職消費(fèi)的影響》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫(kù)。
1、內(nèi)部控制對(duì)高管薪酬和在職消費(fèi)的影響竇祥勝王再鋒張睿熊南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)法學(xué)院為進(jìn)一步從理論和實(shí)證研宄角度支持公司內(nèi)部控制規(guī)范的執(zhí)行，木文以2012年財(cái)政部要求上市公司分批執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)范并提供內(nèi)部控制評(píng)價(jià)、內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的外生政策為切入點(diǎn)，結(jié)合雙重差分模型分析內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)高管行為及企業(yè)績(jī)效的影響，并試圖通過(guò)自然實(shí)驗(yàn)實(shí)證研宂緩解有關(guān)內(nèi)部控制研宂存在的內(nèi)生性問(wèn)題。研究表明內(nèi)部控制的執(zhí)行可以顯著降低公司高管薪酬，抑制公司高管的在職消費(fèi)，同時(shí)提高公司的業(yè)績(jī)水平。木研宄為進(jìn)一步制定和推廣內(nèi)部控制規(guī)范等相關(guān)政策提供了理論和實(shí)證依據(jù)。關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制
2、;高管薪酬;在職消費(fèi);公司業(yè)績(jī);2006年上海證券交易所和深圳證券交易所分別頒布丫《上市公司內(nèi)部控制指引》,2008到2012年財(cái)政部等部門(mén)陸續(xù)頒布了相關(guān)的具體實(shí)施細(xì)則，這標(biāo)志著我國(guó)上市公司開(kāi)始分批正式執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)范。內(nèi)部控制和關(guān)規(guī)范要求合理規(guī)范員工薪酬、考核、晉升、獎(jiǎng)懲，完善職務(wù)分離控制、授權(quán)審批控制、預(yù)算控制、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、績(jī)效考評(píng)控制等，進(jìn)一步規(guī)范公司高管薪酬考核和相關(guān)消費(fèi)的預(yù)算、授權(quán)、審批。棊于2012年財(cái)政部強(qiáng)制要求央企和地方國(guó)企全面實(shí)施內(nèi)控規(guī)范體系，披露評(píng)價(jià)和內(nèi)控審計(jì)報(bào)告的規(guī)定，本文在類(lèi)似自然實(shí)驗(yàn)的框架下利用雙重差分模型（簡(jiǎn)稱(chēng)DID）,研究?jī)?nèi)部
3、控制規(guī)范的執(zhí)行是否對(duì)企業(yè)的高管薪酬和在職消費(fèi)起到抑制作用。研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)部控制的執(zhí)行可以有效地抑制高管薪酬，降低公司高管的在職消費(fèi)，減少代理成本，并且改善公司業(yè)績(jī)。上述研究結(jié)論在一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)中結(jié)果基木一致。另外，木文基于強(qiáng)制性執(zhí)行的外生政策進(jìn)行研究，在一定程度上緩解了已往相關(guān)研究存在較大內(nèi)生性的問(wèn)題。:據(jù)、變量和描述性統(tǒng)計(jì)（一）數(shù)據(jù)來(lái)源本文研宄樣本為中MA股上市公司，初始樣本從2010-2014年，包括井5年觀(guān)察值，并剔除了金融行業(yè)、創(chuàng)業(yè)板、數(shù)據(jù)缺失樣木，共得到8431個(gè)樣木，具體樣本年度分布見(jiàn)表1。樣本起始年份選擇2010年主要是為了避免2008年金融危
4、機(jī)對(duì)研宄結(jié)論可靠性的影響。本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，為了消除極值的影響，本文對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了1%_99%水平的winsorize處理。表1樣本的年度分布（二）變量衡量高管薪酬?，F(xiàn)有文獻(xiàn)通常直接采用貨FT薪酬衡量高管薪酬（姜付秀等，2014;文先民等，2015）,本文利用“高管前三名薪酬總額”的自然對(duì)數(shù)作為高管薪酬的代理變量。在職消費(fèi)。由于公司報(bào)表中在職消費(fèi)沒(méi)冇具體的披露，現(xiàn)冇研究一般利用調(diào)整后的管理費(fèi)用進(jìn)行替代衡量。本文采取了陳冬華等（2005）的方法，將辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、通訊費(fèi)、出國(guó)培訓(xùn)費(fèi)、董事會(huì)費(fèi)、小車(chē)費(fèi)和會(huì)議費(fèi)等八類(lèi)管理費(fèi)用的匯總值作
5、為公司高管在職消費(fèi)的代理變量。由于公司高管很容易利用這八類(lèi)管理費(fèi)用項(xiàng)目轉(zhuǎn)移私人支出，因此利用該變量衡量在職消費(fèi)具有合理性。木文利用八類(lèi)管理費(fèi)用和的自然對(duì)數(shù)作為在職消費(fèi)的代理變量。此外，本文選擇丫公司總資產(chǎn)收益率作為業(yè)繢的代理變量；同時(shí)參照Beneish等（2008）的研宄設(shè)計(jì)，為控制高管特征和公司特征等變量，選取高管年齡、兩職合一、高管性別、財(cái)務(wù)杠桿、公司成長(zhǎng)性、公司規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)董比例，加入了“是否為強(qiáng)制執(zhí)行公司”、“樣木年是否在2012年以后”兩個(gè)虛擬變量，并控制了行業(yè)固定效應(yīng)。具體變量定義見(jiàn)表2。表2變量定義（三）描述性統(tǒng)計(jì)從表1的年度分布統(tǒng)計(jì)可
6、以看出，樣本較為均勻的分布在2010年到2014年間，各年份處理組和對(duì)照組樣本數(shù)量沒(méi)有較大的差異，棊本各占一半。從表3相關(guān)系數(shù)矩陣中可以看到高管薪酬、在職消費(fèi)、公司業(yè)績(jī)顯著正相關(guān)，同時(shí)解釋變量、控制變量之間沒(méi)有較強(qiáng)的井線(xiàn)性問(wèn)題。由表4主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)中可以看到,木文的樣木數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)極值現(xiàn)象，且均值和中位數(shù)差異較小，整體樣木數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差較小。如表5所示，本文對(duì)處理組和對(duì)照組進(jìn)行丫均值差異檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)對(duì)照組的高管薪酬、在職消費(fèi)、財(cái)務(wù)杠桿率、資產(chǎn)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模等變量顯著大于對(duì)照組，然而對(duì)照組的公司業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性等變量高于處理組。表4主要變量描述性統(tǒng)計(jì)表5主要變量
7、的均值差異二、研究設(shè)計(jì)和實(shí)證分析（一）研宄設(shè)計(jì)我們采用了雙重差分模型來(lái)檢驗(yàn)內(nèi)部控制對(duì)公司高管薪酬、在職消費(fèi)和對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，該模型在國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中廣泛用來(lái)評(píng)估政策效果。之前的研宄簡(jiǎn)單利用內(nèi)部控制規(guī)范的頒布和相關(guān)內(nèi)部控制質(zhì)量評(píng)分研宄內(nèi)部控制的經(jīng)濟(jì)后果存在一定的內(nèi)生性問(wèn)題，而內(nèi)部控制的強(qiáng)制執(zhí)行是屬于外生的政策，利用DID模型可以在一定程度上緩解內(nèi)生問(wèn)題?！秲?nèi)控規(guī)范體系通知》于2012年發(fā)布，強(qiáng)制要求中央和地方國(guó)有企業(yè)從2012年起開(kāi)始執(zhí)行，并提交內(nèi)部控制評(píng)價(jià)和內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。強(qiáng)制的對(duì)象是國(guó)有企業(yè)，因此我們可以把受通知影響的國(guó)有企業(yè)作為處理組，而不受其影響的
8、民營(yíng)企業(yè)作為對(duì)照組。我們將2012年作為事件年，把時(shí)
