電機繞組制造裝備企業(yè)上市ipo風(fēng)險分析報告2012

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1、電機繞組制造裝備企業(yè)上市IPO風(fēng)險分析報告2012一、不能保持技術(shù)領(lǐng)先的風(fēng)險公司所處行業(yè)具有技術(shù)推動型的典型特征。公司自設(shè)立以來一直從事電機繞組制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，立足于自主創(chuàng)新，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。截至本招股說明書簽署之日，公司已擁有25項專利技術(shù)（其中發(fā)明專利5項），18項核心技術(shù)，另有44項技術(shù)的專利申請已獲得國家知識產(chǎn)權(quán)局正式受理。盡管公司不斷加強自主技術(shù)創(chuàng)新能力，但若不能保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，將影響到公司的持續(xù)性發(fā)展。二、技術(shù)流失的風(fēng)險公司核心技術(shù)是由公司研發(fā)與設(shè)計人員在消化吸收國內(nèi)外技術(shù)資料、與客戶進行廣泛的技術(shù)交流以及多年實踐經(jīng)

2、驗的基礎(chǔ)上獲得的，核心技術(shù)及制造工藝由公司研發(fā)與設(shè)計隊伍整體掌握，并不依賴于某個研發(fā)與設(shè)計人員。雖然公司建立和完善了一整套嚴密的技術(shù)管理制度，與研發(fā)、設(shè)計人員簽署了《保密及競業(yè)禁止協(xié)議書》，防止核心技術(shù)外泄，并采取了核心人員間接持股等激勵措施，多年來保證了研發(fā)與設(shè)計隊伍的穩(wěn)定，但如果發(fā)生技術(shù)泄密現(xiàn)象或研發(fā)與設(shè)計隊伍整體流失，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。三、稅收優(yōu)惠變化的風(fēng)險報告期內(nèi)，本公司按國家有關(guān)規(guī)定享受了所得稅稅率優(yōu)惠政策。根據(jù)《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》規(guī)定，對于生產(chǎn)性外商投資企業(yè)，經(jīng)營期在10年以上的，從開

3、始獲利的年度起，第1年和第2年免征企業(yè)所得稅，第3年至第5年減半征收企業(yè)所得稅，本公司自2005年起按規(guī)定享受外商投資企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠。根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》及其附件《國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》的規(guī)定，本公司2008年12月被認定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期三年。據(jù)此，本公司2008年、2009年、2010年適用的企業(yè)所得稅稅率分別為12.5%、12.5%、15%。上述稅收優(yōu)惠政策到期后，如果公司無法繼續(xù)被認定為高新技術(shù)企業(yè)或國家高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，可能影響公司的經(jīng)營業(yè)績。報告期內(nèi)，公司所享受的稅收優(yōu)惠主要包括中外合資企業(yè)所得

4、稅優(yōu)惠、高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠、研發(fā)費用加計扣除所得稅優(yōu)惠以及出口退稅。四、核心人才流失的風(fēng)險公司自成立以來之所以能保持穩(wěn)定快速成長，主要依賴于公司擁有一支專業(yè)化的核心創(chuàng)業(yè)團隊，公司的高中層管理人員都是專業(yè)技術(shù)出身，均具有10年以上的從業(yè)經(jīng)歷，在專業(yè)技術(shù)、企業(yè)管理和市場營銷方面積累了豐富的經(jīng)驗，對公司產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)展起著關(guān)鍵作用。在成立之初，公司就通過間接持股方式形成了高度穩(wěn)定的核心創(chuàng)業(yè)團隊，并通過外部引進和自身培養(yǎng)的機制，建立了一支由公司核心技術(shù)人員帶頭、結(jié)構(gòu)合理、創(chuàng)新能力突出的研發(fā)人員隊伍，但由于人才的引進和自身研發(fā)人員的培養(yǎng)是一個長期

5、的過程，短期內(nèi)公司在新產(chǎn)品開發(fā)、新技術(shù)運用等方面仍會依賴現(xiàn)有核心技術(shù)人員。公司一直創(chuàng)造各種條件留住人才，目前核心技術(shù)人員極為穩(wěn)定，自公司成立以來沒有一名核心技術(shù)人員從公司離職，但仍然不排除因各種原因?qū)е鹿竞诵募夹g(shù)人員發(fā)生變動的風(fēng)險。五、下游家用電器行業(yè)增速放緩的風(fēng)險從短期來看，受家電下鄉(xiāng)政策退出、住宅類房地產(chǎn)市場低迷、歐債危機等情況影響，家用電器行業(yè)的增速有所放緩。2011年上半年中國家電市場銷售規(guī)模達6,123億元，較2010年上半年增長了12.8%，與去年同期增速高達23.9%的情況相比，2011年上半年的整體市場增速下滑了11.1個百分點。雖

6、然從長期來看，保障房建設(shè)力度加大、城市化進程加快、城鄉(xiāng)居民收入的不斷提高、商用電器未來將迎來快速發(fā)展等因素對于國內(nèi)家電廠商來說均為長期利好因素，家電行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展空間仍然巨大，而且發(fā)行人的下游行業(yè)也愈加多元化，2011年1-11月已有37%左右的訂單來自于工業(yè)、汽車等非家電領(lǐng)域，但是，發(fā)行人目前在家電領(lǐng)域的銷售比重仍在70%左右，短期內(nèi)家用電器行業(yè)增速放緩，仍有可能對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。六、產(chǎn)能擴大導(dǎo)致的產(chǎn)品銷售風(fēng)險雖然公司產(chǎn)品的性能和質(zhì)量深受客戶肯定，產(chǎn)品享有較高的市場占有率，但本次募投項目達產(chǎn)后產(chǎn)品產(chǎn)能擴張明顯

7、，產(chǎn)品的市場需求、生產(chǎn)成本、銷售價格及競爭對手策略等都有可能與本公司的預(yù)期產(chǎn)生差異，對公司的市場開拓能力提出了更高的要求。如果市場環(huán)境突變或競爭加劇等情況發(fā)生，將會給該募集資金投資項目的預(yù)期效益帶來不確定性，存在市場銷售的風(fēng)險。另外，募投項目產(chǎn)品的預(yù)計售價較高，公司可能需要一段時間來進行新產(chǎn)品特別是自動生產(chǎn)線的市場推廣和客戶的開發(fā)工作，在項目投產(chǎn)初期，新產(chǎn)品的銷售進度會和項目的投產(chǎn)進度不完全匹配。因此，項目建成后公司新增的大量新產(chǎn)品特別是自動生產(chǎn)線的產(chǎn)能能否在短期內(nèi)實現(xiàn)全部生產(chǎn)及銷售存在一定的風(fēng)險。七、產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險公司通過領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢和優(yōu)越

8、的產(chǎn)品質(zhì)量以較高的性價比優(yōu)勢保持與下游客戶較強的議價能力，獲得較高的毛利率水平。公司2008年、2009年、