醫(yī)院成險(xiǎn)資最愿意介入的熱鬧領(lǐng)域

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1、醫(yī)院成險(xiǎn)資最愿意介入的熱鬧領(lǐng)域醫(yī)院成險(xiǎn)資最愿意介入的熱鬧領(lǐng)域醫(yī)院成險(xiǎn)資最愿意介入的熱鬧領(lǐng)域　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)私募基金以及各類金融運(yùn)作主體的監(jiān)管都進(jìn)入了白熱化。而自2014年證監(jiān)會(huì)推動(dòng)上市公司開(kāi)展并購(gòu)重組開(kāi)始，就掀起了我國(guó)新一輪的并購(gòu)大浪潮，而醫(yī)院正成為這一輪浪潮的熱門領(lǐng)域，保險(xiǎn)公司在這其中的位置無(wú)足輕重?！　〉诙尾①?gòu)基金浪潮　　8月31日，在由北京保險(xiǎn)研究院主辦的“風(fēng)險(xiǎn)變異——保險(xiǎn)生態(tài)的科技重構(gòu)邏輯”的會(huì)議上，東方國(guó)新創(chuàng)業(yè)投資管理公司董事長(zhǎng)楊大林說(shuō)道:“并購(gòu)基金市場(chǎng)很復(fù)雜，真?zhèn)味加?，真?shí)的并購(gòu)基金主要參與者為券商直投、PE和產(chǎn)業(yè)資本。

2、PE有做得好的，也有做得差的，好壞變化非?？?。東北就有一些資本系，之前舉牌了多家上市公司，賺了很多錢，但是過(guò)了那個(gè)周期之后，幾乎都陷入困境。而產(chǎn)業(yè)資本，以復(fù)星為代表，現(xiàn)在看來(lái)還是比較健康的?！薄　≡跅畲罅挚磥?lái)，中國(guó)歷史上有很多并購(gòu)浪潮，但中國(guó)真正的并購(gòu)浪潮只有兩次：第一次是股權(quán)分置改革（2004-2005年），這次是由資本市場(chǎng)推動(dòng)的浪潮；第二次就是2014年開(kāi)始的并購(gòu)浪潮。　　他表示：“第一次并購(gòu)浪潮對(duì)社會(huì)的影響不是特別大，但是這次并購(gòu)浪潮一直到今天，對(duì)我們每個(gè)人都有切身之利。為什么2014年的并購(gòu)浪潮影響如此之巨呢？并購(gòu)是股權(quán)投資動(dòng)作，而我們的資本市場(chǎng)

3、把并購(gòu)變成了三個(gè)協(xié)議，即業(yè)績(jī)承諾、大股東保底和第三方保底，滿足這三條，錢就被放出去了，尤其以銀行為代表的資金供給方，這種錯(cuò)誤的邏輯，再加上證監(jiān)會(huì)監(jiān)管部門鼓勵(lì)上市浪潮，也是一次巨大的杠桿牛市。”　　他強(qiáng)調(diào)，并購(gòu)基金的主要運(yùn)作步驟，最重要的是找到一個(gè)合適的基金管理人（GP）。并購(gòu)是資本市場(chǎng)及金融界金字塔上的明珠業(yè)務(wù)，對(duì)人才的要求非常高。并購(gòu)基金的盈利來(lái)源，由基金分紅、管理費(fèi)、上市公司回購(gòu)股權(quán)的溢價(jià)以及財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)等幾方面組成。并購(gòu)基金管理人最大的功能是價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值創(chuàng)造?！　畲罅终f(shuō)道：“貨幣市場(chǎng)有三個(gè)特色：一是以銀行為代表的，持續(xù)增強(qiáng)的組織信用；二是有豐富的

4、金融工具，以及各種理財(cái)計(jì)劃、資產(chǎn)計(jì)劃；三是多樣化的融資手段。而資本市場(chǎng)的特點(diǎn)是溢價(jià)機(jī)制。也就是說(shuō)PE20倍就是拿未來(lái)20年的利潤(rùn)融資，為今天所用。還有最重要的一個(gè)功能是資源整合平臺(tái)。靈活的退出機(jī)制對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)更是至關(guān)重要。企業(yè)在資本市場(chǎng)上市之后將股權(quán)變現(xiàn)退出。這樣的話，圍繞著上市公司資信，資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)互動(dòng)，這個(gè)企業(yè)就會(huì)像魔方一樣成長(zhǎng)，代表企業(yè)就是李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)?！薄　〗陙?lái)，中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)的案例也越來(lái)越多。楊大林認(rèn)為，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展在未來(lái)發(fā)展之路上，不論是按照科學(xué)發(fā)展還是工業(yè)發(fā)展，都只能通過(guò)并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家最先進(jìn)的技術(shù)和品牌，為中國(guó)所用，結(jié)合中國(guó)

5、13億人口的巨大市場(chǎng)，繼續(xù)放大它的價(jià)值，彌補(bǔ)我們?cè)谘邪l(fā)方面的不足，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)程度，最后在中國(guó)的A股上市公司并購(gòu)?fù)顺觯龃笾袊?guó)A股上市公司的市值，形成一個(gè)閉環(huán)操作。這是我們做國(guó)際并購(gòu)的思維邏輯和邏輯框架?！　∷f(shuō)道：“事實(shí)上，歐美100多年發(fā)展的歷史證明，只有兩種基金發(fā)展的最大，一種是對(duì)沖基金，是以技術(shù)和數(shù)字為代表的二級(jí)市場(chǎng)的投資基金；另一種是并購(gòu)基金，是靠人的。因?yàn)檫@兩類基金投資的回報(bào)率相對(duì)較高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，所以這兩個(gè)基金會(huì)很大量。中國(guó)現(xiàn)在還沒(méi)有出現(xiàn)特別大的并購(gòu)基金，原因有很多，但是其中更重要的原因就是資本供給方，以銀行、保險(xiǎn)為代表的，對(duì)并購(gòu)基

6、金認(rèn)識(shí)不足，這是很重要的一個(gè)特點(diǎn)?！薄　♂t(yī)院是目前投資并購(gòu)熱門領(lǐng)域　　楊大林說(shuō)道：“投資一家新的醫(yī)院，盈利周期非常長(zhǎng)，前面要有長(zhǎng)達(dá)5年以上的時(shí)間培育市場(chǎng)，如果你做投資的話，只能是并購(gòu)現(xiàn)有醫(yī)院，提升它的管理和服務(wù)。我們對(duì)醫(yī)院的定義，醫(yī)院是醫(yī)生、患者交互的一個(gè)重要平臺(tái)，同時(shí)也是醫(yī)療服務(wù)最重要的載體，是最新的醫(yī)療技術(shù)應(yīng)用的一個(gè)場(chǎng)景，更是保險(xiǎn)公司最愿意介入的一個(gè)場(chǎng)景，多項(xiàng)保險(xiǎn)服務(wù)能給保險(xiǎn)公司提供客戶，在這里實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)保費(fèi)收入?！薄　∷噪U(xiǎn)資進(jìn)入醫(yī)院卻有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是醫(yī)療機(jī)構(gòu)的上游，需要優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源為其投保的客戶提供優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)，未來(lái)醫(yī)院是重要的獲客端

7、口和拓展保險(xiǎn)產(chǎn)品的重要窗口。尤其是泰康保險(xiǎn)投資的醫(yī)院，更是證明了它有天然的業(yè)務(wù)協(xié)同性和資本增值的屬性。　　保險(xiǎn)投資醫(yī)院的好處包括：一是客戶獲得協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)投資并購(gòu)醫(yī)院，保險(xiǎn)公司為客戶提供更全面、更深層次的服務(wù)，增強(qiáng)客戶的黏性，能提供更好的服務(wù)。如此一來(lái)，雙方的客戶互換，就能對(duì)雙方的業(yè)績(jī)有更好的提升。二是控費(fèi)利益基礎(chǔ)一致性，取向一致，容易控制成本。三是縱向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的整合，80%的疾病可以在社區(qū)解決，大醫(yī)院費(fèi)用高，議價(jià)能力強(qiáng)，不利于保險(xiǎn)控費(fèi)，因此保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要將患者特別是慢性病患者引導(dǎo)到社區(qū)基層就診，進(jìn)而打造醫(yī)院+連鎖診所+慢病管理?？漆t(yī)療機(jī)構(gòu)的模式。四是

8、橫向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，可以發(fā)展養(yǎng)老、健康賬戶等產(chǎn)業(yè)。　　而對(duì)于投資醫(yī)院的四種方式優(yōu)