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1、淺析我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)證券化【摘要】隨著我國銀行業(yè)同國際的接軌，如何處置不良資產(chǎn)成為了人們關心的一個問題。2005年，國開行和建行開展了資產(chǎn)證券化的試點。本文首先分析了在當前情況下開展資產(chǎn)證券化的必要性，并就資產(chǎn)證券化的發(fā)展提出了建議 【關鍵詞】資產(chǎn)證券化流動性資本充足SPV 一、我國商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化的必要性 所謂資產(chǎn)證券化（AssetSecuritization）是指銀行將具有共同特征的、流動性較差的盈利資產(chǎn)，如貸款、應收款集中起來，以此為基礎發(fā)售具有投資特征證券的行為。通常，銀行資金有兩種方式：表內(nèi)融資和表外融資。資產(chǎn)證
2、券化就屬于表外融資方式的一種。它起源于20世紀70年代的美國，開展的初衷是獲取充足的流動性。我國開展資產(chǎn)證券化的必要性體現(xiàn)在：（一）從融資者角度看 1.增加資產(chǎn)流動性，提高盈利能力 在銀行的資產(chǎn)中，由于種種原因，有一部分資產(chǎn)的流動性較差，而且難以在短期內(nèi)收回或出售以獲得現(xiàn)金流。這部分流動性較差的資產(chǎn)占用了銀行資金，卻不能迅速帶來回報，進而影響了銀行的盈利能力。進行資產(chǎn)證券化后，銀行資產(chǎn)流動性得以增加，并且提高了盈利能力。 2.有效進行資產(chǎn)負債管理，更好實現(xiàn)期限匹配 商業(yè)銀行資產(chǎn)負債不匹配一直是商業(yè)銀行所面臨的風險之一。負債的不確定性和資產(chǎn)業(yè)
3、務的相對確定性導致了商業(yè)銀行在開展業(yè)務的同時承受了巨大的風險。資產(chǎn)證券化的過程實際上是商業(yè)銀行主動出擊尋求期限匹配的過程，從而改善資產(chǎn)負債管理水平?！ ?.獲得低成本的多種資金 在資金中，表內(nèi)融資的成本主要體現(xiàn)在吸收存款和對外借入資金所需要付出的利息上。我國商業(yè)銀行的存款利率由央行統(tǒng)一規(guī)定，自身并無調(diào)控的可能性，而且現(xiàn)實情況也不允許商業(yè)銀行降低存款利率。對外借入資金的利率則受資金市場影響波動劇烈，如LIBOR在雷曼兄弟破產(chǎn)當日飆升，導致各銀行借貸資本迅速上升。資產(chǎn)證券化不僅可以使資金多樣化，減少對表內(nèi)融資的以來，還可以以較低成本獲得所需資金。
4、4.改善資本結(jié)構(gòu)，提高資本充足率 隨著我國銀行業(yè)與國際銀行的接軌，資本充足率成為了考核商業(yè)銀行的標準之一。4%的核心資本和8%的總風險資本比率要求曾經(jīng)是商業(yè)銀行難以達到的。在四大國有商業(yè)銀行的股份制改造過程中，通過財政撥款的方式曾經(jīng)一度使商業(yè)銀行的資本充足率達到標準。但很快，新的不良資產(chǎn)的出現(xiàn)又迅速導致資本充足率下滑。依靠撥款不是長遠之計，只有通過各種創(chuàng)新手段如資產(chǎn)證券化來改善資本結(jié)構(gòu)，才能從根本上提高資本充足率。 5.分散風險，達到風險最優(yōu)配置 商業(yè)銀行的資產(chǎn)根據(jù)其不同的特性存在著不同的風險。如果同一方向的風險過多，風險間就不能達到相互抵消
5、的作用。資產(chǎn)證券化實際上可以通過轉(zhuǎn)化資產(chǎn)種類來轉(zhuǎn)化風險種類，分散風險，從而達到風險最優(yōu)配置?！ 。ǘ耐顿Y者角度看 投資者可以通過資產(chǎn)證券化獲得新品種的投資品種。資產(chǎn)證券化之后提供給投資者的是標準化，且在市場上具有較高流動性的資產(chǎn)，有利于投資者根據(jù)自己的需要進行選擇并且擴大自身的投資規(guī)模?！ 慕鹑谑袌龅挠绊懣础 ?.促進金融市場專業(yè)化分工的深度 資產(chǎn)證券化的過程本身需要很多專業(yè)化分工的機構(gòu)，并且對這些機構(gòu)的要求非常高。開展資產(chǎn)證券化，客觀上促進了金融機構(gòu)專業(yè)化分工，并且加強了分工的深度?！ ?.改善信息不對稱 通過將資產(chǎn)增級、打包出售，投
6、資者所投資的資產(chǎn)實際上是有一定透明度的。增級機構(gòu)、評級機構(gòu)、承銷商等金融中介用自己的信用加強了原有資產(chǎn)的信用，改善了原始資產(chǎn)信息不對稱的問題?！ ?.提高金融體系運作效率 資產(chǎn)證券化將銀行流動性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性強的資產(chǎn)，同時也為投資者提供了更多的產(chǎn)品，從整體上，提高了金融體系的運作效率?！ 《?、我國商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化需要解決的問題 1.宏觀管理層面上，政府出來相關法律法規(guī)，引導、規(guī)范資產(chǎn)證券化的發(fā)展 現(xiàn)階段，我國已經(jīng)頒布了《公司法》、《合同法》、《保險法》、《證券法》、《擔保法》、《信托法》、《商業(yè)銀行法》等法律來規(guī)范金融市場的發(fā)
7、展。但是，資產(chǎn)證券化是金融創(chuàng)新的結(jié)果，現(xiàn)有法律不足以完全覆蓋資產(chǎn)證券化的所有內(nèi)容。例如，在證券化的過程中，SPV是個很重要的中介機構(gòu)。SPV所承擔的責任有哪些，義務有哪些，什么樣的機構(gòu)可以申請成為SPV，SPV怎樣接受市場的監(jiān)督，什么樣的政府機構(gòu)監(jiān)管SPV等等都是亟待解決的問題。 2.微觀機構(gòu)設置上，需要完善資產(chǎn)證券化所需要的一系列中介機構(gòu) 資產(chǎn)證券化過程如下圖所示： 其中主要的中介機構(gòu)包括：特殊目的載體SPV、服務商、承銷商，還隱含著增級機構(gòu)、評級機構(gòu)。目前，我國在SPV以及增級評級機構(gòu)的設置上同國際上還有一定距離，例如評級機構(gòu)權(quán)威性不強
8、，SPV自身不夠完善等。要想繼續(xù)發(fā)展資產(chǎn)證券化，就要在中介機構(gòu)設置方面加快建設，為資產(chǎn)證券化營造良好的硬件環(huán)境?！ ?.構(gòu)
