論虛擬資本和現(xiàn)實(shí)資本的基本關(guān)系

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1、論虛擬資本和現(xiàn)實(shí)資本的基本關(guān)系現(xiàn)實(shí)資本的總供求關(guān)系為大家所熟悉，其總供給與價(jià)格成正比，其總需求與價(jià)格成反比，價(jià)格與總供給和總需求的價(jià)格彈性成負(fù)相關(guān)（圖１左）。虛擬資本的總供求關(guān)系則很特殊，它與現(xiàn)實(shí)資本的總供求關(guān)系不同，其總供給與價(jià)格成正比，其總需求也與價(jià)格成正比，并且價(jià)格越高，其總供給和總需求的價(jià)格彈性越小，反之，其價(jià)格彈性則越大，在具體實(shí)踐中表現(xiàn)為，價(jià)格瘋長時(shí)的量滯、價(jià)狂升和價(jià)格崩盤時(shí)的價(jià)跌、量更跌的特殊現(xiàn)象（圖１右）。在圖１中，為了分析方便，我們假定關(guān)鍵點(diǎn)的虛、實(shí)資本價(jià)格的數(shù)量相同但單位不同，根據(jù)虛、實(shí)資本不同的數(shù)量及總供求關(guān)系，我們把虛、實(shí)資本的數(shù)量關(guān)系分為如下四類：首

2、先，虛、實(shí)資本黑子型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系在圖中反映在ＡＱ１Ｑ１＇Ａ＇區(qū)域，其特點(diǎn)是虛、實(shí)資本的比例小于最低正常臨界值０Ｑ１＇／０Ｑ１（黑子陷阱），這一區(qū)域內(nèi)的虛、實(shí)資本總供求互動的結(jié)果導(dǎo)致整個(gè)社會資本嚴(yán)重縮水，社會財(cái)富超常貶值，正如天體中的黑子現(xiàn)象，故稱之為黑子型數(shù)量關(guān)系，其外在表現(xiàn)形式便是黑子經(jīng)濟(jì)，也稱經(jīng)濟(jì)危機(jī)。其形成機(jī)理如下：現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展嚴(yán)重受阻—其總需求ＤＤ曲線迅速向左下方移動—其總供給ＳＳ曲線向右下方移動—其價(jià)值快速縮水—其贏利能力大幅度下降直至虧損破產(chǎn)—虛擬資本的總需求Ｄ＇Ｄ＇曲線迅速向左下方移動—其總供給Ｓ＇Ｓ＇曲線也迅速向左下方移動—其價(jià)值快速縮水—虛擬資本

3、的發(fā)展嚴(yán)重受阻—現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展再次嚴(yán)重受阻……其最終結(jié)果是迅速導(dǎo)致整個(gè)社會總資本特別是虛擬資本的超?？s水，從而形成資本黑子，進(jìn)而引發(fā)黑子經(jīng)濟(jì)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)。例如，根據(jù)ＩＦＣ的１９９９年７月Ｆａｃｋｔｂｏｏｋ的數(shù)據(jù)，在１９９６－１９９７年間，泰國的實(shí)際ＧＤＰ（現(xiàn)實(shí)資本的轉(zhuǎn)化衡量指標(biāo)）出現(xiàn)大幅度的負(fù)增長（－２０．６％），其股市和匯市（初級傳統(tǒng)虛擬資本的轉(zhuǎn)化衡量指標(biāo)）縮水幅度則更大（分別縮水－３６％和－８８％）。顯然，在１９９６－１９９７年間，東南亞國家的虛、實(shí)資本之間存在互動式的黑子型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系對整個(gè)社會總資本來說是一種巨大的倒退和災(zāi)難，但這種情形不會長久下去，災(zāi)難之后，

4、各經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期趨于穩(wěn)定，虛、實(shí)資本的供需開始增加，比例也開始恢復(fù)性上升，當(dāng)這一比列突破最低正常臨界值０Ｑ１＇／０Ｑ１（黑子陷阱）時(shí)，虛、實(shí)資本數(shù)量關(guān)系質(zhì)變?yōu)橥蛿?shù)量關(guān)系。其次，虛、實(shí)資本停滯型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系在圖中反映在除ＡＱ１Ｑ１＇Ａ＇外的ＢＱ２Ｑ２＇Ｂ＇區(qū)域，其特點(diǎn)是虛、實(shí)資本的比例大于最低正常臨界值ＯＱ１＇／ＯＱ１但小于平均正常臨界值０Ｑ２＇／０Ｑ２，在這一區(qū)域內(nèi)的虛、實(shí)資本總供求互動的結(jié)果會導(dǎo)致整個(gè)社會資本緩慢升跌，故稱之為停滯型數(shù)量關(guān)系，其外在表現(xiàn)形式是經(jīng)濟(jì)蕭條或復(fù)蘇。其形成機(jī)理如下：現(xiàn)實(shí)資本升跌停滯—其ＤＤ曲線緩慢（右下方或左上方）移動—其ＳＳ曲線也相應(yīng)

5、地緩慢移動—其價(jià)值相應(yīng)微量變化—其贏利能力相應(yīng)緩慢變化—虛擬資本的Ｄ＇Ｄ＇曲線相應(yīng)緩慢移動—其Ｓ＇Ｓ＇曲線也相應(yīng)緩慢移動—其價(jià)值相應(yīng)微量變化—虛擬資本升跌停滯—現(xiàn)實(shí)資本升跌停滯……其最終結(jié)果是導(dǎo)致整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)的蕭條或復(fù)蘇。例如，在１９９３－１９９４年間，墨西哥ＧＤＰ實(shí)際增長率為－２．６％，其股票市值實(shí)際縮水４．１％（資料來源同前）。顯然，在１９９３－１９９４年間，墨西哥的虛、實(shí)資本之間存在互動式停滯型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系也不會長久不去，經(jīng)過一段時(shí)間的滯型之后，各經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期趨于樂觀，虛、實(shí)資本的供需增加，比例也逐漸上升，當(dāng)這一比例突破平均正常臨界值０Ｑ２＇／０Ｑ２時(shí)，虛、

6、實(shí)資本數(shù)量關(guān)系質(zhì)變?yōu)閿U(kuò)張型數(shù)量關(guān)系。第三，虛、實(shí)資本擴(kuò)張型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系在圖中反映在除ＢＱ２Ｑ２＇Ｂ＇外的ＣＱ３Ｃ＇Ｑ３＇區(qū)域，其特點(diǎn)是虛、實(shí)資本的比例大于平均正常臨界值０Ｑ２＇／０Ｑ２但小于最高正常臨界值０Ｑ３＇／０Ｑ３，在這一區(qū)域內(nèi)的虛、實(shí)資本總供求互動的結(jié)果會導(dǎo)致整個(gè)社會資本的適度擴(kuò)張，社會財(cái)富較快增殖，故稱之為擴(kuò)張型數(shù)量關(guān)系，其外在表現(xiàn)形式便是經(jīng)濟(jì)繁榮。一方面，現(xiàn)實(shí)資本的有效擴(kuò)張會導(dǎo)致虛擬資本相應(yīng)的擴(kuò)張?，F(xiàn)實(shí)資本的有效擴(kuò)張會導(dǎo)致其價(jià)值增殖的相應(yīng)增加，價(jià)值增殖的增加又會導(dǎo)致人們對虛擬資本未來預(yù)期收益的看好，人們對于未來的積極預(yù)期又直接會導(dǎo)致虛擬資本的相應(yīng)擴(kuò)張。另

7、一方面，虛擬資本的有效擴(kuò)張反過來又會導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)資本的相應(yīng)擴(kuò)張。虛擬資本的有效擴(kuò)張會導(dǎo)致價(jià)值增殖的分配結(jié)構(gòu)（利潤率結(jié)構(gòu)、匯率結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)和股價(jià)結(jié)構(gòu)等）發(fā)生積極變化，從而導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)資本的可得性和流動性增大，進(jìn)而現(xiàn)實(shí)資本相應(yīng)擴(kuò)張。其形成機(jī)理如下：現(xiàn)實(shí)資本良性擴(kuò)張—其ＤＤ曲線向左上方正常移動—其ＳＳ曲線也相應(yīng)移動—其價(jià)值正常升值—其贏利能力相應(yīng)提高—虛擬資本Ｄ＇Ｄ＇曲線相應(yīng)向右上方移動—其Ｓ＇Ｓ＇曲線也相應(yīng)移動—其價(jià)值相應(yīng)正常升值—虛擬資本良性擴(kuò)張—現(xiàn)實(shí)資本良性擴(kuò)張……其最終結(jié)果是帶來整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)的繁榮。例如，在