巴菲特的投資思想

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1、巴菲特的投資思想摘要股神巴菲特以其獨特的價值投資思想聞名于全球資本市場，更以其驕人的投資業(yè)績躋身于全球頂級富豪榜。本案例首先介紹了巴菲特的投資歷程，然后比較全面地概括了巴菲特的投資策略、投資精髓、選擇股票的標準和主要依據以及給投資者的投資忠告。本案例有助于學生更感性地認識證券投資的理論與實踐，掌握價值投資思想的精髓。關鍵概念股票投資投資思想投資策略價值投資一、引言隨著《福布斯》2008全球富豪榜的排名出爐，比爾·蓋茨雄踞了13年的世界首富的位置拱手讓給了巴菲特。從《福布斯》的分析可以看到，巴菲特的身價暴漲主要是因為其旗下公司的股價飆升。旗下伯克希公司股票的單股價格超過

2、10萬美元，成為世界上最昂貴的股票。巴菲特對優(yōu)質股票投資的執(zhí)著，及價值投資的長線經營理念，終于使其在今日取得了卓越非凡的成果。二、巴菲特其人1941年，11歲的巴菲特購買了自己的第一張股票，賺到了5美元。這個年齡的孩子，大多數都還在玩過家家的游戲。1947年，他到賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業(yè)管理專業(yè)。兩年后，他拋棄了那些只會講些空頭理論的教授，轉而進入哥倫比亞大學，從師于著名投資學理論家本杰明·格雷厄姆。這是他人生最重要的一次轉變，他從反投機的格雷厄姆那里學到了價值投資的理念，并且對這一理念堅信不疑。1951年，21歲的巴菲特以A的好成績學成畢業(yè)。1956年，巴菲特的

3、合伙人公司成立，總投入資金105萬美元，其中，只有100美元屬于巴菲特，但他在公司擁有絕對的權威，支配每一分錢的使用。1964年，合伙人公司的總資本漲到2200萬美元，巴菲特的個人財富是400萬美元。短短8年時間，火箭一樣的速度，空前快速地擴張。1966年，美國股市大牛，股票飛漲，人們都在擁入股市。巴菲特卻感到了不安，因為他很難再找到符合標準的廉價股票?！霸趧e人貪婪時變得恐懼”，巴菲特的這一特質凸顯無疑。71968年，合伙人公司的股票創(chuàng)造了歷史上最好的成績，增長率為59%，而道瓊斯指數的增長率僅為9%。這使得巴菲特的個人資產達到了2500萬美元，而合伙人公司的資本首次

4、過億——1.04億美元。1968年，看似最美好的時代來臨了，巴菲特卻解散了合伙人公司。1969年，隨后的事驗證了巴菲特的預感，股災發(fā)生了，每種股票的價格都下降了50%，甚至更多。1970—1974年，這四年之間的美國股市毫無生氣，經濟低增長，通貨膨脹持續(xù)上升，然而，巴菲特卻看到了即將滾滾而來的財源?！霸趧e人恐懼時貪婪”，巴菲特發(fā)現了太多的便宜股票，他又開始進市。1972年，巴菲特對報刊業(yè)產生了興趣，他比喻說：“一家名牌報刊就像一座收費的橋梁，誰過都得留下買路錢?！币荒曛螅孕Q食的方式開始收購華盛頓郵報和波士頓環(huán)球報。此時，正是這兩家報刊最困難的時候。而在10年后，

5、巴菲特投入華盛頓郵報的1000萬美元變成了兩個億。1980年，巴菲特買進了可口可樂7%的股份，每股單價109.6美元，總金額為12億美元。1985年，可口可樂的股票單價漲到了515美元，翻了5倍。1992年，巴菲特以每股74美元的價格購入435萬股美國通用動力公司的股票，這是一家高科技國防工業(yè)公司。當年年底，該股票就升到了113美元。1994年，伯克希公司已經不再是一家瀕臨破產的紡織廠，而是擁有230億美元的工業(yè)王國，是巴菲特旗下的空前龐大的投資金融集團。在此之前的30年間，巴菲特的股票平均的年增值率為26.77%，比道瓊斯指數高出了17個百分點。2006年，伯克希公

6、司創(chuàng)下經營佳績，利潤增長為292%，盈利達到了1102億美元，其中每股的盈利為7144美元。截至2006年，伯克希公司凈資產的年均增長率達到了214%，同期的標準普爾500指數年均增長率僅為104%。數據再次證明了巴菲特的巨大成功。2008年的3月6日，《福布斯》全球富豪排行榜公布，巴菲特超過了霸占王座13年的錢前世界首富比爾·蓋茨，成為全球財富界的新王者。一、主題內容（一）巴菲特的投資策略1．沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資。巴菲特說：“股票不應該是我們人生的全部，因此，帶著賭徒心態(tài)走進交易大廳的行為是極其危險的?！?他主張股民把股票當做一種正當的投資行為，而不是幻想通

7、過短期的冒險投機達到一夜暴富的效果。2．把自己當成持股公司的老板。這是巴菲特投資策略最核心的理念。買股票就是投資企業(yè)，要把自己當成持股公司的老板，而不單是某只股票的主人。“最聰明的投資方式，就是把自己當成持股公司的老板?！币虼耍诖_定投資前，要把自己當成企業(yè)分析師，而不是市場分析師或什么證券分析師，這一點尤為重要。巴菲特旗下的伯克希公司所購買的每一只股票，幾乎都貫徹了這一原則：研究企業(yè)發(fā)展能力，管理人員的素質和此項購買可能支付的價格。巴菲特的投資生涯，所遵循的投資策略中最本質的東西就是買公司而不是買股票，要把股票當成公司的附屬品，投資的本質是經營，而