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《平安首席投資官陳德賢:仍會(huì)配置長期債券》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、平安首席投資官陳德賢:仍會(huì)配置長期債券平安首席投資官陳德賢:仍會(huì)配置長期債券 中國平安首席投資官陳德賢曾預(yù)言,經(jīng)濟(jì)沒有大家預(yù)想的那么悲觀,可能會(huì)在1~2年中筑底。一年過去了,如今各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)確實(shí)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象,有樂觀派更是提出了新周期的概念,但陳德賢卻認(rèn)為,不宜輕言拐點(diǎn)已到,拐點(diǎn)的出現(xiàn)仍要緊密觀察國內(nèi)外重大事件的演進(jìn)?! ∶芮嘘P(guān)注拐點(diǎn)因素 資產(chǎn)負(fù)債管理是保險(xiǎn)公司的生存之本。一個(gè)好的資產(chǎn)負(fù)債管理模型,需要投資目標(biāo)結(jié)合經(jīng)營目標(biāo),還有財(cái)務(wù)精算要求以及各類資產(chǎn)收益的判斷。 管理平安萬億的險(xiǎn)資組合,如同與一個(gè)龐然大物共舞,并不輕松。陳德賢用三個(gè)詞概括與大
2、象共舞的秘訣:謹(jǐn)慎、紀(jì)律和前瞻?! ≈?jǐn)慎,是指明確自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好。紀(jì)律,對(duì)內(nèi)是指在戰(zhàn)略配置框架下,根據(jù)一定的風(fēng)險(xiǎn)偏好落實(shí)操作;對(duì)外是嚴(yán)守監(jiān)管的投資規(guī)定。前瞻,是把握周期拐點(diǎn),提前調(diào)整布局?! 耙恍┙Y(jié)構(gòu)性的問題也值得大家關(guān)注。如人口紅利的消失,引起增長拐點(diǎn)的出現(xiàn)。另外,全球債務(wù)偏高,在未來一到兩年里都會(huì)使金融市場產(chǎn)生波動(dòng)?!标惖沦t表示?! √岣叩狡陬悅急取 ?duì)于保險(xiǎn)這類長期資金投資者,不管是利率往上走還是往下行,債券配得好不好決定了投資收益的大頭。 有著萬億保險(xiǎn)資金組合的中國平安,在利率底部進(jìn)行“悄悄”調(diào)整,一方面拉長資產(chǎn)久期以獲得較高收益,目
3、前20年的債券已接近5000億;另一方面,將持有到期類債券的占比增加到87%,減少利率上行中債券價(jià)格下跌對(duì)利潤表的影響?! 榱遂`活,不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將債券分類至可供出售類債券名下,但是當(dāng)債市下跌的時(shí)候公司會(huì)受到浮虧計(jì)提壓力。過去幾年,平安逐漸將可供出售與持有到期的比例,從六四開調(diào)整到三七開,上半年已有超80%的債券分類為持有到期,因此去年底開始的債巿下跌對(duì)平安的影響較小?! ?016年,平安保險(xiǎn)資金凈投資收益率由2015年底的%提升至6%。今年上半年,因?yàn)榛鸱旨t收入減少,保險(xiǎn)資金年化凈投資收益率減少至5%。據(jù)陳德賢解釋,這部分是業(yè)務(wù)增長帶來大量增量資
4、金讓分母擴(kuò)大導(dǎo)致的。從金額看,上半年保險(xiǎn)資金投資組合的凈投資收益同比增長%,達(dá)618億?! £惖沦t介紹,配置債券對(duì)于平安這類管理大量長期資金的機(jī)構(gòu),仍然是有利的。利率上行有利于長期資金獲得更高收益,而高比例的持有到期類債券,也減少了債市下滑對(duì)保險(xiǎn)投資收益的沖擊?! 」善迸渲闷梅旨t高估值便宜 上半年末,中國平安權(quán)益投資比例突破20%達(dá)到%,其中,股票投資從1363億增加到2090億,占比從%增加到%,是近年同比數(shù)據(jù)中占比最高的。 陳德賢對(duì)此的解釋是,有一部分是股票浮盈所致?!叭绻由仙习肽曩Y本市場回暖導(dǎo)致股票基金買賣差價(jià)虧損的減少,今年上半年,平
5、安保險(xiǎn)資金組合總投資收益同比增長%?!薄 〕^20%的權(quán)益投資比例似乎很高,但是里面包括4%的貨幣基金和PE等資產(chǎn),與股票市場并無直接關(guān)聯(lián);剩下的16%中,大概有12%至13%是長期持有的股票;僅余下3%是可以靈活操作。 陳德賢表示,根據(jù)保險(xiǎn)投資的安全性原則,平安的風(fēng)險(xiǎn)偏好很低,要求擊穿各項(xiàng)最低風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)發(fā)生的概率是“十年一遇”。在現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)偏好下,平安的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中對(duì)股票資產(chǎn)確定了上下限額?!肮善痹谖覀冋麄€(gè)配置里面還有一點(diǎn)空間,但是并不大?!标惖沦t表示?! ∥磥碛邢薜目臻g將配置給什么樣的股票,陳德賢表示,要看能否找得到好標(biāo)的,會(huì)從分紅較高、估值較便
6、宜的股票中“精挑細(xì)選”?! 叭ツ晡覀兊膬敉顿Y收益靠利息和分紅的收益是1050億,這個(gè)數(shù)字也是很大的?!标惖沦t表示,將努力爭取保險(xiǎn)投資組合的中長期凈投資收益率達(dá)到5%以上?!斑_(dá)到5%以上,意味著我們一年單單分紅就能超過1000億?!薄 ∧壳敖?jīng)濟(jì)發(fā)展需重點(diǎn)關(guān)注再通脹預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長和復(fù)蘇的過程等正面因素,但也要留意到一些負(fù)面因素,比如美國縮表的時(shí)間表,歐洲量化寬松的退出時(shí)點(diǎn),企業(yè)消費(fèi)跟個(gè)人的消費(fèi)的拐點(diǎn),通脹時(shí)點(diǎn)。另外,企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)仍然存在?! ”疚南缔D(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò),如有侵犯,請(qǐng)聯(lián)系我們立即刪除,另:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述
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