貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點

《貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點??幾乎可以確定，我國管理層被誤導(dǎo)了。他們被引入經(jīng)濟政策的細枝末節(jié)當(dāng)中，而忽略了決定國家命運的根本性問題。紙幣就本質(zhì)而言，是國家財政的價值表達形式。所謂的貨幣政策，不過是財政政策的金融表達而已。貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點在財政。不著力解決財政問題，而不斷折騰所謂的貨幣政策，會將國家?guī)胧治ｋU的境地。美國人不斷撩撥中國的匯率問題，實在是意味深長。筆者曾經(jīng)著文《兩個小秘密》。文中說，美國自漢密爾頓開始，大多數(shù)的財政部長都是優(yōu)秀的金融家（當(dāng)代如魯賓、保爾森、蓋特納）；而美國成功的金融大鱷（索羅斯等），都是一流的財政專家。這是非常重要的觀察。甚至可以說，這也是美國成

2、為世界超級強權(quán)的重要原因。一流的金融專家管理財政才知道如何最有效地配置社會資源；一流的財政專家從事金融攻擊，才能夠精確定位問題國家，做到一擊即中。紙幣，作為國家信用，必然也只能是國家財政實力和國家財政能力的綜合表達（可參閱拙著《人民幣的信用基礎(chǔ)》）。匯率，作為紙幣的空間價值的表達方式（利率是紙幣的時間價值的表達方式），一定會滯后于國家財政狀況的變化。這種時間的滯后性，為金融投機提供了機會。匯率的扭曲，必然使得借助紙幣表達價值的資產(chǎn)出現(xiàn)價格扭曲。資產(chǎn)價格一旦強烈扭曲，就會吸引投機者蜂擁而至，慘烈的財富轉(zhuǎn)移將不可避免。匯率的劇烈波動，必然形成劇烈的通貨膨脹和通貨緊縮。劇烈的通貨

3、膨脹和通貨緊縮，必然嚴重破壞實體經(jīng)濟的正常運行。其直接后果就是失業(yè)。這非常容易導(dǎo)致社會動蕩。我國古代的社會動蕩均與財政有關(guān)（請參閱拙著《傷于財政毀于金融》）。當(dāng)代國家的社會動蕩表面上是金融管理失控。就本質(zhì)而言，仍然是財政問題。歐元區(qū)最近發(fā)生的事情再次證明了這一點。歐元問題，準確地說，是經(jīng)典的財政問題。當(dāng)政府財政能力不斷弱化，本能地就會依賴貨幣政策解決問題。越是依賴貨幣政策解決問題，財政能力就會變得越加脆弱。于是，惡性循環(huán)，直到出現(xiàn)金融危機。金融大鱷的作為只是一種現(xiàn)象。蒼蠅從來不叮無縫的蛋。最近，很多人在談?wù)撊毡臼涞氖?。認為日本的教訓(xùn)在于接受了廣場協(xié)議?；蛘哒f，日本在處理

4、匯率問題上過于“聽話”。這是十分幼稚的結(jié)論。設(shè)想一下，如果當(dāng)年日本人拒絕日元升值，結(jié)果會如何呢？結(jié)論非常簡單，日本的資產(chǎn)泡沫將會更加嚴重，以致于其最終破滅的那一刻，日本政府根本無力回天，日本極有可能退回到戰(zhàn)后初期的悲慘境地。失落的十年，對于日本而言，可能是一種代價最低的最佳選擇。日本政府在日本財政沒有完全失控的時刻，恢復(fù)了日元的本來面目，重建了日本相對合理的價格體系。老實說，我很佩服日本人的團結(jié)自律精神。若非日本，任何一個國家如果出現(xiàn)那樣慘重的資產(chǎn)泡沫破滅，都會釀成嚴重的社會危機?；氐奖疚闹黝}。當(dāng)我國匯率問題日益嚴重的時刻，我國管理層的著眼點，一定要放在財政問題上。我們最緊

5、迫的工作是鞏固國家財政實力和強化國家財政能力。必須注意，我國可能就要面對極為劇烈的價格重置了（再一次闖物價關(guān)）。這不由得讓我想到了一九八九年。我們的貨幣政策必須依據(jù)財政政策作出相應(yīng)的調(diào)整。千萬不要以為貨幣政策可以獨立解決經(jīng)濟問題。當(dāng)我們依賴貨幣政策解決經(jīng)濟問題的時候，經(jīng)濟問題非但不能解決，而且會以乘數(shù)效應(yīng)不斷深化并放大。所謂貨幣政策的獨立性是十分危險的誘惑。貨幣政策的獨立將意味著行政體系的失控。前蘇聯(lián)已經(jīng)是一個經(jīng)典的案例。我國長期的匯率政策失誤已經(jīng)導(dǎo)致嚴重的資產(chǎn)泡沫。嚴重的資產(chǎn)泡沫必然導(dǎo)致社會生產(chǎn)成本的迅速攀升和社會生產(chǎn)效率的迅速下降。當(dāng)社會生產(chǎn)效率下降到達臨界點的時候，經(jīng)

6、濟危機和政治危機將會接踵而至。如果，不能及早地處理結(jié)構(gòu)性矛盾，我們面臨的結(jié)果可能不僅僅是“失去的十年”。匯率問題一般都是源于財政問題。由于我國財政不能自主和自覺地解決社會資源配置的效率問題，我們必須借助國際金融資本開發(fā)中國的自然資源和人力資源，以達到高速發(fā)展和充分就業(yè)的目的。在借助國際金融資本的過程中，我們必須讓渡一部分財政主權(quán)。被讓渡的財政主權(quán)中，最核心的內(nèi)容就是貨幣主權(quán)。中國計劃經(jīng)濟時代大財政體制的崩解清晰詮釋了這一過程。所謂的聯(lián)系匯率制度，實際上一種被動的貨幣發(fā)行制度。其本質(zhì)是部分喪失了貨幣發(fā)行主權(quán)。與此同時，也就基本失去了資產(chǎn)定價權(quán)和商品定價權(quán)。筆者并不認為，人民銀

7、行和外匯管理局在管理中國的貨幣政策。當(dāng)然，中國的財政部早就失去了貨幣政策的決定權(quán)。甚至，已經(jīng)失去了對于貨幣政策應(yīng)有的話語權(quán)。國際金融資本流入和國際貿(mào)易順差構(gòu)成中國貨幣發(fā)行依據(jù)。這種狀況長期化，形成了嚴重畸形的中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。這個畸形的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)塑造了更加畸形的中國財政結(jié)構(gòu)。中國財政已經(jīng)形成了對于匯率扭曲的嚴重依賴。中國財政已經(jīng)逐步進入了飲鴆止渴的荒唐境地。簡單一點兒說，中國財政已經(jīng)必須依賴制造資產(chǎn)泡沫而存活。在中國，很少有人真正了解中國真實的財政狀況。他們不明白中國三色財政（白色財政、灰色財政、黑色財政）的特質(zhì)。其中，