可轉(zhuǎn)債和分離債的區(qū)別

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1、可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換公司債券的全稱為可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依照約定的條件可以轉(zhuǎn)換為股票的公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券具有股票和債券的雙重屬性，對投資者來說是"有保證本金的股票"，可轉(zhuǎn)債具有“進可攻，退可守”的特點，應(yīng)該注意以下幾點：　　首先，可轉(zhuǎn)換公司債券是一種公司債券，與公司債券有共同之處：在可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股票之前，其特征和運作方式與公司債券相同，它實際上就是公司債券。如果是附息債券，則按期支付利息：如果可轉(zhuǎn)換公司債券在到期之前沒有轉(zhuǎn)換為股票，或者沒有全部轉(zhuǎn)換為股票，則這

2、些可轉(zhuǎn)換公司債券如一般意義上的公司債券一樣，必須還本付息。并且在還本付息以后，這些可轉(zhuǎn)換公司債券的壽命就宣告結(jié)束。　　其次，可轉(zhuǎn)換公司債券與一般意義上的公司債券有著明顯的區(qū)別：一般意義上的公司債券須在一定期限內(nèi)按照約定的條件還本付息，還本付息全部完成以后，公司債券的壽命即完全結(jié)束，而可轉(zhuǎn)換公司債券一旦轉(zhuǎn)換為股票以后，其具有的公司債券特征全部喪失，而代之出現(xiàn)的是股票的特征。　　第三，從理論上，可轉(zhuǎn)換公司債券的理論基礎(chǔ)既有公司債券理論，也有股票理論。在轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行時，主要以公司債券理論為主，也要考慮股票理論：在可

3、轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股票時，在定價方面既適用公司債券定價理論，也需參考股票定價理論：在轉(zhuǎn)換為股票以后，主要是股票理論。轉(zhuǎn)股程序及操作要點根據(jù)交易所規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司在其股票上市時，其上市交易的可轉(zhuǎn)換公司債券即可轉(zhuǎn)換為該公司股票，轉(zhuǎn)換的程序為：1、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行人的普通股股票上市后，可轉(zhuǎn)換公司債券可轉(zhuǎn)換成股票。2、申請轉(zhuǎn)股。投資者轉(zhuǎn)股申請通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以報盤方式進行。例如，吳江絲綢股份有限公司10500萬人民幣普通股票于2000年5月29日在深交所掛牌上市。根據(jù)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法

4、》、《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券上市規(guī)劃》有關(guān)規(guī)定和《吳江絲綢股份有限公司可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》有關(guān)條款，該公司于1998年8月28日發(fā)行的20000元"絲綢轉(zhuǎn)債"在此次發(fā)行的"絲綢股份"上市之日起，即可轉(zhuǎn)換為該公司的股票。絲綢轉(zhuǎn)債持有人到其轉(zhuǎn)債所托管的證券營業(yè)部填寫轉(zhuǎn)股申請，代碼為5301，無須填寫新代碼。絲綢轉(zhuǎn)債持有人可將自己帳戶內(nèi)的絲綢轉(zhuǎn)債全部或部分申請轉(zhuǎn)為股票，但每次申請轉(zhuǎn)股的絲綢轉(zhuǎn)債面值數(shù)額須是1000元的整數(shù)倍，所轉(zhuǎn)換的股份最小單位為一股。3、深交所接到報盤并確認其有效后，記減投資者的債券數(shù)額，

5、同時記加投資者相應(yīng)的股份數(shù)額。4、轉(zhuǎn)股申請，不得撤單。5、如投資者申請轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)額大于投資者實際擁有的可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)額，交易所確認其最大的可轉(zhuǎn)換股票部分進行轉(zhuǎn)股，申請剩余部分予以取消。6、為方便投資者及時結(jié)算資金余款，對于不足轉(zhuǎn)換一般的轉(zhuǎn)債余額，上市公司通過深圳證券交易所當日以現(xiàn)金兌付。7、轉(zhuǎn)股申請時間。轉(zhuǎn)股申請時間一般為公司股票上市日至可轉(zhuǎn)換債券到期日，但公司股票因送紅股、增發(fā)新股、配股而調(diào)整轉(zhuǎn)股價格公告暫停轉(zhuǎn)股的時期除外。8、轉(zhuǎn)換后的股份可于轉(zhuǎn)股后的下一交易日上市交易。9、可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股的最

6、小單位為一股。10、可轉(zhuǎn)換公司債券在自愿申請轉(zhuǎn)股期內(nèi)，債券交易不停市。11、可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易期間，未轉(zhuǎn)換的可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)量少于30000萬元時，深交所將立即予以公告，并于三個交易日后停止其交易?？赊D(zhuǎn)換公司債券在停止交易后、轉(zhuǎn)換期結(jié)束前，持有人仍然可以依據(jù)約定的條件申請轉(zhuǎn)股。12、發(fā)行人因增發(fā)新股、配股、分紅派息而調(diào)整轉(zhuǎn)股價格時，深交所將停止該可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股，停止轉(zhuǎn)股的時間由發(fā)行人與交易所商定，最長不超過十五個交易日，同時深交所還依據(jù)公告信息對其轉(zhuǎn)股價格進行調(diào)整，并于股權(quán)登記日的下一個交易日恢復(fù)轉(zhuǎn)股?；?/p>

7、復(fù)轉(zhuǎn)股后采用調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價格分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，是指公司發(fā)行債券時，按比例向債券認購人附送一定數(shù)量的認股權(quán)證，約定在未來某一時間，認股權(quán)證持有人有權(quán)按照事先約定的價格認購公司股份。其中“分離交易”，就是指公司債券和認股權(quán)證分別上市交易?！　》蛛x交易可轉(zhuǎn)債，對上市公司最大的優(yōu)點是可以“二次融資”。即債券發(fā)行時，投資者需出資認購；如果投資者認股權(quán)證行權(quán)時（權(quán)證到期時公司股價高于行權(quán)價時），會再次出資認購公司的股票。對投資者而言，既然公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債是因為缺錢，那就要看看公司計劃將募集的

8、資金投向哪里，這對公司的盈利會有怎樣的影響。如果擬投資的項目將對公司凈利潤產(chǎn)生很大的提升作用，則一方面投資者可以享受債券的收益，一方面如果公司股價上漲，投資者可行權(quán)，然后將股票賣出，從而在股票上賺一票?！　《L險也就在于：分離債的認股權(quán)證持有人有權(quán)在權(quán)證上市滿24個月之日的前5個交易日內(nèi)行權(quán)。由于分離交易可轉(zhuǎn)債含有權(quán)證，債券部分票面利率可能遠低于普通轉(zhuǎn)債，債券的交易價格也