可轉(zhuǎn)債和分離交易可轉(zhuǎn)債

《可轉(zhuǎn)債和分離交易可轉(zhuǎn)債》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、可轉(zhuǎn)債和分離交易可轉(zhuǎn)債一、可轉(zhuǎn)換債券所謂可轉(zhuǎn)換公司債券是指由公司發(fā)行的，投資者在一定時(shí)期內(nèi)可選擇一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券，通常稱作可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)債。這種債券兼具債權(quán)和期權(quán)雙重屬性?？赊D(zhuǎn)換公司債是一種混合型的債券形式。對個(gè)人投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券是一種兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)的理想的投資工具。當(dāng)投資者不太清楚發(fā)行公司的發(fā)展?jié)摿扒熬皶r(shí)，可先投資于這種債券。待發(fā)行公司經(jīng)營實(shí)績顯著，經(jīng)營前景樂觀，其股票行市看漲時(shí)，則可將債券轉(zhuǎn)換為股票，以受益于公司的發(fā)展?？赊D(zhuǎn)換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇機(jī)會(huì)?？赊D(zhuǎn)換債券具有債權(quán)與期權(quán)雙重特性，對機(jī)構(gòu)投資者來說，也是極為合適的投資品種。可轉(zhuǎn)換公司債券

2、性質(zhì)1.債權(quán)性質(zhì)?？赊D(zhuǎn)換公司債券首先是一種公司債券，是固定收益證券，具有確定的債券期限和定期息率，并為可轉(zhuǎn)換公司債券投資者提供了穩(wěn)定利息收入和還本保證，因此可轉(zhuǎn)換公司債券具有較充分的債權(quán)性質(zhì)。這意味著可轉(zhuǎn)換公司債券持有人雖可以享有還本付息的保障，但與股票投資者不同，他不是企業(yè)的擁有者，不能獲取股票紅利，不能參與企業(yè)決策。在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上，可轉(zhuǎn)換公司債券屬于企業(yè)“或有負(fù)債”，在轉(zhuǎn)換成股票之前，可轉(zhuǎn)換公司債券仍然屬于企業(yè)的負(fù)債資產(chǎn)，只有在可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換成股票以后，投資可轉(zhuǎn)換公司債券才等同于投資股票。一般而言，可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率總是低于同等條件和同等資信的公司債券，這是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換公

3、司債券賦予投資人轉(zhuǎn)換股票的權(quán)利，作為補(bǔ)償，投資人所得利息就低。2.股票期權(quán)性質(zhì)?？赊D(zhuǎn)換公司債券為投資者提供了轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利，這種權(quán)利具有選擇權(quán)的含義，也就是投資者既可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換成股票，也可以放棄這種轉(zhuǎn)換權(quán)，持有債券到期。也就是說，可轉(zhuǎn)換公司債券包含了股票買入期權(quán)的特征，投資者通過持有可轉(zhuǎn)換公司債券可以獲得股票上漲的收益。因此，可轉(zhuǎn)換公司債券是股票期權(quán)的衍生，往往將其看作為期權(quán)類的二級(jí)金融衍生產(chǎn)品。實(shí)際上，由于可轉(zhuǎn)換債權(quán)一般還具有贖回和回售等特征，其屬性較為復(fù)雜，但以上兩個(gè)性質(zhì)是可轉(zhuǎn)換債權(quán)最基本的屬性。可轉(zhuǎn)債交易規(guī)則1、開戶可轉(zhuǎn)換公司債券申購、上市后的交易均利用深

4、、滬證券交易所股票交易系統(tǒng)進(jìn)行，普通股票戶即可操作。2、申購目前在深、滬證券交易所已發(fā)行上市的可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行方式有兩種情況，一是對社會(huì)公眾發(fā)行，采用在交易所上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行的方式，另一種是上市公司采用向截止股權(quán)登記日登記在冊的股東配售與對社會(huì)公眾發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式。（一）上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行方式目前主要參照Ａ股的上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行辦法，即通過證券交易所的證券交易系統(tǒng)上網(wǎng)按面值平價(jià)發(fā)行。投資者應(yīng)當(dāng)在詳細(xì)閱讀可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書和發(fā)行公告的基礎(chǔ)上按照發(fā)行公告的提示進(jìn)行申購。申購程序１．申購當(dāng)日（T日），投資者憑證券帳戶卡申請認(rèn)購可轉(zhuǎn)換公司債券（每個(gè)帳戶的申購不少于1000元面值

5、，超過1000元面值的必須是1000元的整數(shù)倍，每個(gè)帳戶的認(rèn)購上限為公開發(fā)行總額的1‰）。并由交易所反饋認(rèn)購情況；２．T＋1日，由交易所結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)在申購專戶中；３．T＋2日，由主承銷商和有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對申購資金進(jìn)行驗(yàn)資，并由會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)資報(bào)告；交易所進(jìn)行申購配號(hào)工作。４．T＋3日，由主承銷商負(fù)責(zé)組織搖號(hào)抽簽，并于當(dāng)日公布中簽果；５．T＋4日，對未中簽的申購款予以解凍。申購規(guī)則１．轉(zhuǎn)債申購單位為“手”，每10張為1手。每個(gè)帳戶申購可轉(zhuǎn)換公司債券不少于1000元面值，超過1000元面值的，必須是1000元面值的整數(shù)倍，每個(gè)帳戶認(rèn)購上限為不超過公開發(fā)行的可轉(zhuǎn)

6、換公司債券總額的1‰。２．每個(gè)股票帳戶只能申購一次，委托一經(jīng)辦理不得撤單。多次申購的(包括在不同的證券交易網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行申購)，視第一次申購為有效申購。３．投資者申購可轉(zhuǎn)換公司債券不收取任何手續(xù)費(fèi)。４．深市可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行申購代碼為125***；滬市可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行申購代碼為733***，（二）配售與上網(wǎng)定價(jià)結(jié)合上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對股權(quán)登記日股東（亦即老股東）優(yōu)先配售的方式，與配股和增發(fā)新股一樣，是上市公司再融資方式的一種，與配股繳款、增發(fā)新股的操作有相類似的地方。此外，還可同時(shí)向證券投資基金定向發(fā)售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行。注意事項(xiàng)：１．不同公司對社會(huì)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式多樣，對不同的投資者（如機(jī)

7、構(gòu)投資者、個(gè)人投資者、股東）發(fā)行方式和內(nèi)容又不一樣，因此，投資者應(yīng)當(dāng)注意招募說明書的內(nèi)容；２．無論是上網(wǎng)定價(jià)方式還是配售方式，投資者申購數(shù)量必須是每個(gè)股票帳戶的認(rèn)購數(shù)量不得低于1手(10張)，超過1手的必須為1手(10張)的整數(shù)倍；不足1手的視投資者自動(dòng)棄權(quán)處理；３．上網(wǎng)定價(jià)方式或配售方式的繳款時(shí)間很短，只有一天，逾期未繳視為自動(dòng)放棄認(rèn)購或配售權(quán)，因此，投資者必須注意繳款時(shí)間。４．上網(wǎng)定價(jià)方式的申購應(yīng)注意每個(gè)帳戶只能申購一次，重復(fù)申