誠(chéng)信勤勉是公司生存發(fā)展之本.doc

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1、___________________________________________________________________________________________誠(chéng)信勤勉是公司生存發(fā)展之本6_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2、______________“安然”事件的財(cái)務(wù)思考　　“銀廣夏”事件使投資者對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的有效性、上市公司的誠(chéng)信、中介機(jī)構(gòu)的公信力等問(wèn)題提出了質(zhì)疑。有人甚至認(rèn)為，如果我國(guó)的證券市場(chǎng)像美國(guó)證券市場(chǎng)那樣具有極高的約束上市公司行為的能力、股價(jià)具有使公司價(jià)值回歸的功能、事務(wù)所具有國(guó)外知名事務(wù)所那樣的職業(yè)道德、執(zhí)業(yè)規(guī)范和執(zhí)業(yè)能力，就不會(huì)有“銀廣夏”事件發(fā)生，就不會(huì)使投資者蒙受如此大的損失。但是，美國(guó)有史以來(lái)最大規(guī)模的破產(chǎn)案——“安然公司破產(chǎn)案”的發(fā)生使我們改變了這一思維定式——光靠監(jiān)管是不夠的。安然事件的發(fā)生固然有美國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管方面的弱點(diǎn)和中介

3、機(jī)構(gòu)違規(guī)等方面的因素，但安然公司高層管理當(dāng)局缺乏誠(chéng)信勤勉卻是根本?！　∫?、美國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體系的瑕疵并非安然破產(chǎn)的主因　　如果從安然事件看美國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體系，最大的失誤在于缺乏確保CPA審計(jì)業(yè)務(wù)高度獨(dú)立性的機(jī)制。從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，安達(dá)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)了安然的外部審計(jì)，但從90年代開(kāi)始，它開(kāi)始涉入了安然公司的咨詢和內(nèi)部審計(jì)。美國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》評(píng)論說(shuō)：“會(huì)計(jì)公司放棄了傳統(tǒng)的外部懷疑者角色而成為了一個(gè)內(nèi)部商業(yè)合伙人，他們放棄了他們披露信息的職責(zé)，而成為了掩飾財(cái)務(wù)缺陷的魔術(shù)師?！睆睦碚撋现v，同時(shí)承擔(dān)審計(jì)和咨詢業(yè)務(wù)，會(huì)使事務(wù)所對(duì)客戶的經(jīng)營(yíng)業(yè)

4、務(wù)更加了解，更容易發(fā)現(xiàn)客戶業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和信息披露中的違規(guī)操作。盡管五大事務(wù)所通過(guò)各種渠道向證券市場(chǎng)監(jiān)管部門施加壓力，反復(fù)強(qiáng)調(diào)提供咨詢業(yè)務(wù)有利于提高審計(jì)質(zhì)量，但是，收費(fèi)機(jī)制和利益驅(qū)動(dòng)不可能使他們具有超然的獨(dú)立性和公正性?！　“踩皇录某霈F(xiàn)能否說(shuō)明美國(guó)監(jiān)管體系的失??？不能。美國(guó)證券監(jiān)管體系在維護(hù)證券市場(chǎng)公平、公開(kāi)、公正，保證信息披露的及時(shí)、透明和公允方面的成績(jī)是世人共睹的。安然敗露后。美國(guó)的證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、國(guó)會(huì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）等部門都采取了迅速的行動(dòng)。針對(duì)特殊目的實(shí)體（Special－purposeentities）的有關(guān)交易事項(xiàng)

5、被排除在合并報(bào)表之外的問(wèn)題，F(xiàn)ASB在2002年1月18日就發(fā)布了《合并政策與程序》的討論稿。另外，美國(guó)SEC在會(huì)計(jì)師事務(wù)所業(yè)務(wù)分拆方面也取得了令人關(guān)注的進(jìn)展。　　二、安然公司破產(chǎn)源于內(nèi)因　　在短短幾個(gè)月內(nèi)，安然公司由美國(guó)500強(qiáng)公司中排名第七，連續(xù)六次被《財(cái)富》雜志評(píng)為“最富有創(chuàng)新能力”的知名公司淪為申請(qǐng)破產(chǎn)的公司，其原因在于：　　6_______________________________________________________________________________________________________

6、______________________________________________________________________________1、強(qiáng)調(diào)管理創(chuàng)新的同時(shí)，忽略了風(fēng)險(xiǎn)控制安然公司的管理理念是：企業(yè)的發(fā)展不一定需要許多實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)，可以通過(guò)大量的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新來(lái)完成企業(yè)短期內(nèi)的高速增長(zhǎng)。因此，安然公司構(gòu)筑了大量的關(guān)聯(lián)交易和金融工具，這種錯(cuò)綜復(fù)雜的交易給企業(yè)帶來(lái)虛假的賬面利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的同時(shí)，卻隱藏著巨大債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，最終一發(fā)而不可收拾。安然公司除了運(yùn)用期權(quán)、期貨等基本金融工具進(jìn)行能源產(chǎn)品金融化運(yùn)作、以子公司不動(dòng)產(chǎn)打包

7、發(fā)行抵押債券籌集資金外，還大量運(yùn)用金融互換協(xié)議進(jìn)行套期保值。金融創(chuàng)新無(wú)可厚非，但必須服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；套期保值不失為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，但選擇的關(guān)聯(lián)項(xiàng)目必須是負(fù)相關(guān)。例如，安然公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)LJM二號(hào)的互換合同為：如果安然寬帶業(yè)務(wù)資產(chǎn)升值，LJM二號(hào)將分享溢價(jià)；如果安然這部分資產(chǎn)貶值，LJM二號(hào)必須彌補(bǔ)安然該部分資產(chǎn)貶值，安然可以立即從LJM獲得12美元現(xiàn)金，但如果LJM二號(hào)發(fā)生清償危機(jī)，安然將打入12億美元的現(xiàn)金或等值股票。這樣的互換協(xié)議使安然2000年、2001年分別獲取5億美元和4.5億美元的賬面“互換收益”。但是安然股票和寬帶業(yè)務(wù)資產(chǎn)是

8、屬于兩種高度正相關(guān)的事項(xiàng)，其結(jié)果是，如果安然這部分資產(chǎn)貶值，固然可以獲取可觀的“互換利益”，但LJM二號(hào)以現(xiàn)金支付互換損失時(shí)必然會(huì)產(chǎn)生清償危機(jī)，從而迫使安然支付大量的現(xiàn)金，使安然產(chǎn)生信用危機(jī)。