投資海外基金 如何借道qdii

《投資海外基金 如何借道qdii》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、投資海外基金如何借道QDII基金類QDII產(chǎn)品是QDII產(chǎn)品的主要成員之一，自2007年至2012年6月，中國境內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場總共發(fā)行的921款QDII產(chǎn)品中基金類QDII產(chǎn)品數(shù)達(dá)到342款，產(chǎn)品占比為37.13%。由于基金類QDII產(chǎn)品的市場占比較大，其收益狀況也是廣大投資者和財(cái)經(jīng)媒體關(guān)注的焦點(diǎn)之一。詳解基金類QDII所謂QDII，是QualifiedDomesticInstitutionalInvestors的首字母縮寫，即“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”。QDII制度是在一國尚未實(shí)現(xiàn)本外幣完全可兌換（尤其是資本項(xiàng)目

2、未完全開放）的情況下，有限度地允許本國機(jī)構(gòu)投資者投資境外資本市場的一種變通方式。阿根廷、韓國、臺灣等國家與地區(qū)均施行過QDII制度并取得了良好的政策效果。5具體到中國的實(shí)際情況，就是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)部分具備一定條件的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，向境內(nèi)企業(yè)和居民募集一定數(shù)量的人民幣，通過本外幣兌換，用外匯投資于境外資本市場的一種過渡性制度安排。而這種海外投資制度載體便是QDII產(chǎn)品，亦被稱為代客境外理財(cái)產(chǎn)品，即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者向境內(nèi)投資人發(fā)行的、將募集所得資金投資于境外市場的理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)發(fā)行主體的不同，QDII產(chǎn)品被分為銀行系

3、、基金系、保險(xiǎn)系等不同類型。自2007年至2012年6月，中國境內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場總共發(fā)行了921款QDII產(chǎn)品，其中絕大部分產(chǎn)品是由外資銀行發(fā)行的。從投資對象來看，QDII產(chǎn)品絕大部分都是投資于海外投行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)或海外基金產(chǎn)品，其中，投資于海外機(jī)構(gòu)發(fā)行的基金產(chǎn)品的QDII產(chǎn)品數(shù)達(dá)到342款，產(chǎn)品占比為37.13%。盡管基金類QDII產(chǎn)品與其投資標(biāo)的（海外基金）具有一一對應(yīng)的相關(guān)關(guān)系，海外基金的漲跌意味著對應(yīng)的QDII產(chǎn)品收益的變化。對于投資者而言，其投資于基金類QDII產(chǎn)品所獲得的收益與其入市時(shí)間具有更高的

4、相關(guān)性，基金類QDII產(chǎn)品均為開放式產(chǎn)品，沒有固定的投資期限，投資者可以在任意時(shí)點(diǎn)進(jìn)行申購，也可以隨時(shí)贖回，而被部分媒體所熱衷討論的海外基金累計(jì)收益率或QDII產(chǎn)品累計(jì)收益率實(shí)際上與投資者獲利水平并不太多關(guān)聯(lián)。5在基金類QDII產(chǎn)品的投資決策中，投資的時(shí)機(jī)會對最后的投資收益產(chǎn)生重大的影響。例如鄧普頓亞洲增長基金，該基金成立于1991年，是多家中外資銀行QDII產(chǎn)品的投資對象，招商銀行、渣打銀行及花旗銀行的QDII產(chǎn)品成立時(shí)間在2007年和2008年。如果兩位投資者的投資時(shí)機(jī)分別選擇在2007年末與2008年末（20

5、07年末鄧普頓亞洲增長基金凈值為33.92，2008年末的凈值為13.50），并假設(shè)兩位投資者同時(shí)在2009年末選擇終止投資，那么前者的累計(jì)收益率為-19.16%，而后者的累計(jì)收益率高達(dá)103.11%；如果假設(shè)這兩位投資者同時(shí)在2010年末終止投資，那么前者的累計(jì)收益率僅為5.10%，后者的累計(jì)收益率高達(dá)164.07%。這亦充分說明了對于基金類QDII產(chǎn)品而言，進(jìn)行投資的時(shí)間對最終收益的獲取具有重大的影響。從這個(gè)角度來說，如果各個(gè)銀行發(fā)行的QDII產(chǎn)品對應(yīng)的是同一只基金，那么在同一個(gè)投資時(shí)段內(nèi)，投資者在任何一個(gè)銀行

6、購買相應(yīng)的QDII產(chǎn)品獲得的收益率是相同的，因而用QDII產(chǎn)品成立以來的累計(jì)收益率來判斷某一款基金類QDII產(chǎn)品的投資業(yè)績顯然是不合邏輯的，對發(fā)行銀行也是不公平的，因?yàn)椴煌y行發(fā)行的投資于同一只基金的QDII產(chǎn)品面對的是同一個(gè)基金凈值，而產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間的不同就會導(dǎo)致不同的累計(jì)收益率。但對于投資者來說，選擇不同的銀行進(jìn)行基金類QDII產(chǎn)品的投資并非對投資收益沒有一點(diǎn)影響。從金融投資的專業(yè)角度來看，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面：市場整體波動(dòng)所帶來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和單一投資對象自有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無法避免的，而非

7、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資策略進(jìn)行有效的規(guī)避。5發(fā)行銀行在QDII投資基金的選擇上必須充分體現(xiàn)謹(jǐn)慎原則，要為作為委托人和受益人的投資者甄別基金；在海外基金運(yùn)行過程中，發(fā)行銀行應(yīng)該及時(shí)提供信息來讓投資者做出決定。因此，發(fā)行銀行對投資者收益的影響就體現(xiàn)在，發(fā)行銀行利用其專業(yè)的投資知識和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)為投資者最大限度地排除基金管理者投資管理能力欠缺、操作不當(dāng)?shù)雀鞣N主觀因素給投資者帶來的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而使投資者僅需應(yīng)對基金類QDII產(chǎn)品的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，另外，在產(chǎn)品運(yùn)行中，發(fā)行銀行對投資者及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)提示，以及客觀準(zhǔn)確的申購、贖回建議，

8、也會直接的影響到投資者的最終收益?？偟膩碚f，基金類QDII產(chǎn)品的投資收益取決于投資者對于投資時(shí)機(jī)的選擇，但作為零售投資人并不應(yīng)該盲目選擇。另外，投資者在選擇銀行進(jìn)行投資時(shí)，還需要考慮銀行提供的產(chǎn)品是否豐富，豐富的產(chǎn)品線便于投資者進(jìn)行多元化的資產(chǎn)配置，以有效的分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資者資產(chǎn)配置比較單一的情況下，當(dāng)投資者所投資的產(chǎn)品面臨較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資者可以及時(shí)將資