湖南湘投控股集團(tuán)有限公司

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1、中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告湖南湘投控股集團(tuán)有限公司2011年度第一期中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告大公報(bào)CYD[2011]536號(hào)大公國(guó)際保留對(duì)本期票據(jù)信用狀況跟蹤評(píng)估并公布信用等級(jí)變化之權(quán)利中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告中期票據(jù)信用等級(jí)：AA主體信用等級(jí)：AA評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定發(fā)債主體：湖南湘投控股集團(tuán)有限公司注冊(cè)總額：17億元本期發(fā)債額度：10億元本期票據(jù)期限：5年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)（人民幣億元）項(xiàng)目2011.3201020092008總資產(chǎn)227.98230.40199.07194.93所有者權(quán)益120.80120.36112.56118.79營(yíng)業(yè)收入5.2018.5718.3016.45利潤(rùn)總額0.814.6

2、2-1.445.97經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流0.945.985.802.86資產(chǎn)負(fù)債率（%）47.0147.7643.4639.06債務(wù)資本比率（%）43.5743.8239.8835.65毛利率（%）44.4446.3455.7857.56總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）0.733.520.894.23凈資產(chǎn)收益率（%）0.543.20-1.843.60經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍）0.851.421.530.72經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流/總負(fù)債（%）0.866.097.133.48注：公司財(cái)務(wù)報(bào)表按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，2011年3月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)分析員：楊萍薛永前聯(lián)系電話：010-51087768客服電話：4008

3、-84-4008傳真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com評(píng)級(jí)觀點(diǎn)湖南湘投控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湘投控股”或“公司”）主要從事湖南省電力項(xiàng)目投資與經(jīng)營(yíng)、金屬新材料與電子信息產(chǎn)業(yè)、旅游服務(wù)和資產(chǎn)投資管理等四大板塊業(yè)務(wù)。評(píng)級(jí)結(jié)果反映了湖南省經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、公司在湖南省重大項(xiàng)目投資領(lǐng)域具有重要地位、公司電源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)發(fā)展良好和酒店旅游產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大等優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也反映了公司本部委貸利息收入大幅減少和資產(chǎn)負(fù)債率有所上升等不利因素。綜合分析，公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小，本期中期票據(jù)到期不能償付的風(fēng)險(xiǎn)很小。預(yù)計(jì)未來(lái)1～2年，公司

4、主要業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)定發(fā)展，公司在湖南省重大項(xiàng)目投資中的地位不會(huì)改變，大公國(guó)際對(duì)湘投控股的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇·湖南省近幾年保持較快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，為公司發(fā)展提供良好的環(huán)境；·公司作為湖南省重要投資控股型企業(yè)，參與全省重大的水電、火電、高科技、鈦產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的投資，在湖南省投融資領(lǐng)域具有重要地位；·公司電源結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，電力業(yè)務(wù)的盈利能力將有所提高；·公司創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模穩(wěn)步增加，相關(guān)參股公司運(yùn)營(yíng)狀況良好。主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)·公司部分長(zhǎng)期投資仍存在較大的歷史遺留問(wèn)題，投資收益難以得到保障；·公司電子信息業(yè)務(wù)近年來(lái)處于虧損狀態(tài)，未來(lái)發(fā)展具有一定不確定性。大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司二〇一一年六月十

5、五日大公國(guó)際保留對(duì)本期票據(jù)信用狀況跟蹤評(píng)估并公布信用等級(jí)變化之權(quán)利中期票據(jù)信用評(píng)級(jí)報(bào)告評(píng)級(jí)主體湘投控股前身是湖南省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資公司（以下簡(jiǎn)稱“湖南經(jīng)投”），成立于1992年8月，注冊(cè)資金2億元。1999年6月經(jīng)湖南省人民政府批準(zhǔn)，湖南經(jīng)投注冊(cè)資金增加至30億元。2004年湖南省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“省國(guó)資委”）成立后，湖南經(jīng)投由省國(guó)資委履行出資人職責(zé)。2005年11月，湖南經(jīng)投按《公司法》改制為國(guó)有獨(dú)資公司，名稱變更為現(xiàn)名。截至2010年末，公司注冊(cè)資金30億元，法定代表人李靜安。公司經(jīng)營(yíng)范圍包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技行業(yè)的投資及法律、法規(guī)允許的項(xiàng)目投資；經(jīng)國(guó)家授權(quán)實(shí)施資本、資產(chǎn)、

6、股權(quán)經(jīng)營(yíng)；經(jīng)省政府授權(quán)負(fù)責(zé)省內(nèi)電力及其他基礎(chǔ)建設(shè)資金的籌集和投資管理；代表省政府負(fù)責(zé)對(duì)電力、鐵路等項(xiàng)目進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，以征收和撥付的電力建設(shè)基金及國(guó)有資產(chǎn)增值積累形成實(shí)收資本金。截至2010年末，公司全資、控股子公司共22家，其中全資子公司8家，控股子公司14家，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)涉及電力、創(chuàng)業(yè)投資、電子、酒店、鈦材料、機(jī)場(chǎng)等行業(yè)。截至2010年末，湘投控股總資產(chǎn)230.40億元，總負(fù)債110.04億元，所有者權(quán)益120.36億元，其中少數(shù)股東權(quán)益22.68億元，資產(chǎn)負(fù)債率47.76%；2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.57億元，利潤(rùn)總額4.62億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流5.98億元

7、。根據(jù)公司未經(jīng)審計(jì)的2011年一季度財(cái)務(wù)報(bào)表，截至2011年3月末，湘投控股總資產(chǎn)227.98億元，總負(fù)債107.18億元，所有者權(quán)益120.80億元，其中少數(shù)股東權(quán)益22.63億元，資產(chǎn)負(fù)債率47.01%；2011年1～3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.20億元，利潤(rùn)總額0.81億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流0.94億元。發(fā)債情況本期票據(jù)概況公司在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)總額在17億元以內(nèi)的中期票據(jù)，分期發(fā)行，本期為2011年度第一期，發(fā)行金額10億元人