大盤反彈仍需謹(jǐn)慎私募基金以穩(wěn)為主

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1、私募GPS（2011年10月版）：大盤反彈仍需謹(jǐn)慎私募基金以穩(wěn)為主2011年11月1日好買基金研究中心私募基金專題大盤反彈仍需謹(jǐn)慎私募基金以穩(wěn)為主------私募GPS（2011年10月版）10月A股市場(chǎng)走勢(shì)蕩氣回腸，雖然月中指數(shù)一度下探至近期低位，但是仍然憑借著最后一周的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)翻盤。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)在消息面的支撐下初現(xiàn)起色：9月CPI指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月回落，通貨膨脹的拐點(diǎn)愈發(fā)明顯；國(guó)家表示將關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的微調(diào)，政策面終于放緩了收緊的步伐；匯豐PMI制造業(yè)指數(shù)增速超預(yù)期，創(chuàng)5個(gè)月新高；歐元區(qū)也決定減計(jì)希臘債券，使得歐債危機(jī)緩解，國(guó)際市場(chǎng)

2、企穩(wěn)。受到市場(chǎng)上眾多積極因素的推動(dòng)，大盤于10月下旬開始上漲，截至10月31日，滬深300指數(shù)收于2695.31點(diǎn)，單月提升了4.41%。為了深度探詢私募基金投資業(yè)績(jī)的來源，及時(shí)跟蹤行業(yè)動(dòng)向，幫助投資者對(duì)未來市場(chǎng)走勢(shì)做出更好的預(yù)判，好買基金研究中心對(duì)中國(guó)主流私募基金公司進(jìn)行了問卷調(diào)查，內(nèi)容涉及公司的基本情況、市場(chǎng)觀點(diǎn)、配置情況等。從私募基金的倉(cāng)位情況來看，10月份私募的平均持倉(cāng)比例為58.13%，較9月份的倉(cāng)位有了明顯的增長(zhǎng)，增幅達(dá)到8.30%，可見私募基金還是希望通過增倉(cāng)以分享市場(chǎng)上行的利益。其中，低倉(cāng)位的基金數(shù)量大幅減少，較前一個(gè)

3、月減少了12%，而高倉(cāng)位基金的數(shù)量則提升了4個(gè)百分點(diǎn)。此外，由于10月的市場(chǎng)反彈，未來市場(chǎng)的走勢(shì)變得更加不明朗，更多的私募基金傾向選擇中性倉(cāng)位以保證未來操作的靈活性。私募基金倉(cāng)位分布8敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款私募GPS（2011年10月版）：大盤反彈仍需謹(jǐn)慎私募基金以穩(wěn)為主數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，數(shù)據(jù)截止日：2011-11-01在私募基金的產(chǎn)品和持股數(shù)方面，2011年10月，平均每家私募基金公司管理產(chǎn)品7.97只，平均管理總規(guī)模10.17億。每家私募所擁有的產(chǎn)品均數(shù)和資產(chǎn)規(guī)模與9月份相比都有了明顯的增長(zhǎng)。同時(shí)，10月份私募基金的持股集

4、中度較上月有所下降，持有10支以內(nèi)股票的私募基金占比下降到了68%，可見，在市場(chǎng)整體上揚(yáng)的情況下，投資獲利的機(jī)會(huì)較多，私募基金可以在不顯著降低投資收益的同時(shí)通過分散資金流向而降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。私募基金持股數(shù)量分布數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，數(shù)據(jù)截止日：2011-11-01根據(jù)調(diào)查，好買基金還統(tǒng)計(jì)了陽(yáng)光私募重倉(cāng)配置的行業(yè)，可以看出電子元器件、醫(yī)藥生物、食品飲料、采掘和機(jī)械設(shè)備為私募重倉(cāng)的幾個(gè)行業(yè)，占比分別為16.07%、14.29%、9.12%、4.36%和3.01%。由于9月的CPI繼續(xù)放緩以及宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇苗頭，私募基金降低了在“

5、抗通脹”行業(yè)上的倉(cāng)位，轉(zhuǎn)而關(guān)注股票的成長(zhǎng)性，因此前期跌幅較大以及在10月的反彈中漲幅較小的板塊成為私募基金的配置重點(diǎn)。8敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款私募GPS（2011年10月版）：大盤反彈仍需謹(jǐn)慎私募基金以穩(wěn)為主私募基金當(dāng)前重倉(cāng)行業(yè)數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，數(shù)據(jù)截止日：2011-11-01從公司的人員構(gòu)成上看，接受好買基金調(diào)查的私募基金公司平均人員總數(shù)為19.8人，單家私募基金人員總數(shù)從5位到52位不等。私募基金公司平均投研人員總數(shù)為10.8人，單家私募基金投研人員總數(shù)從3位到25位不等。從每?jī)|元資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的投研人數(shù)看，均值仍為3.6人，與

6、9月份持平，但是不同私募基金公司數(shù)值的差異化進(jìn)一步增大，最低為0.4人/億元，最高達(dá)18人/億元。此外，10月份進(jìn)行人員擴(kuò)充的私募基金僅占比5.5.6%，低于9月份的7.69%。私募人員狀況均值最大值最小值總?cè)藬?shù)19.8525投資經(jīng)理人數(shù)2.471研究員數(shù)8.5253投研人員總數(shù)10.8314投研人員月增加比例5.56%10投研人員占比59.4%90.0%29.4%億元資產(chǎn)的投研人數(shù)3.618.00.4數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，數(shù)據(jù)截止日：2011-11-01除了上述的基本情況之外，我們還詢問了私募基金對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)以及當(dāng)下市場(chǎng)的一些熱

7、點(diǎn)問題的看法。首先在宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的問題上，10月份的利好消息對(duì)私募基金起到了明顯的鼓舞作用，私募基金對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的信心較9月份大幅增強(qiáng)，認(rèn)為短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將維持現(xiàn)狀的觀點(diǎn)重新成為主流，占比達(dá)到了65.63%。而在中長(zhǎng)期，私募基金對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期也顯著改善，市場(chǎng)中的樂觀情緒高漲，其中中期觀點(diǎn)中認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將趨強(qiáng)的比例為25.00%，在長(zhǎng)期觀點(diǎn)中，這一比例則上升至50.00%。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷8敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款私募GPS（2011年10月版）：大盤反彈仍需謹(jǐn)慎私募基金以穩(wěn)為主數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，數(shù)據(jù)截止日：2011-11-0

8、19月份的CPI數(shù)據(jù)連續(xù)第二個(gè)月回落，通貨膨脹的拐點(diǎn)得到進(jìn)一步確認(rèn)，好買基金就未來3個(gè)月的物價(jià)走向詢問了各家私募基金的看法。結(jié)果顯示，雖然認(rèn)為未來一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)增速會(huì)降低的觀點(diǎn)占到了絕對(duì)多數(shù)，占比為78.13%，遠(yuǎn)超其他