基金：防御為主 適度提升港股qdii占比

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1、基金：防御為主適度提升港股QDII占比基金：防御為主適度提升港股QDII占比短期市場波動明顯增加，尤其是監(jiān)管趨嚴(yán)影響市場流動性預(yù)期?；趯κ袌銎?jǐn)慎的態(tài)度，基金投資需注重穩(wěn)健及防御型品種的選擇，并適當(dāng)把握主題投資機會。與此同時，權(quán)益類投資部分可繼續(xù)關(guān)注港股基金，對于增強組合收益具有積極意義?！　≌w來看，市場對二季度經(jīng)濟走勢存在分歧，經(jīng)濟增長面臨承壓的可能?；鹋渲靡苑€(wěn)健、防御為主，權(quán)益類資產(chǎn)方面關(guān)注基金組合的“性價比”以及選股能力，并適當(dāng)搭配主題投資產(chǎn)品以及具有比較優(yōu)勢的港股產(chǎn)品；固定收益類資產(chǎn)方面，受政策面及資金面綜合影響，債券市場走牛的內(nèi)生動力不強，同時投資者需警惕信用風(fēng)險。具體配置建

2、議如下：積極型投資者可以配置20%的主動股票型基金，50%的靈活配置混合型基金，20%的保守配置混合型基金和10%的QDII基金；穩(wěn)健型投資者可以配置30%的靈活配置混合型基金，20%的保守配置混合型基金，10%的QDII基金和40%的貨幣市場基金；保守型投資者可以配置20%的保守配置混合型基金，20%的債券型基金和60%的貨幣市場基金或理財型債基?！　?月份A股市場表現(xiàn)欠佳，月初雄安新區(qū)的設(shè)立推升A股相關(guān)板塊持續(xù)走高，然而自上交所新聞發(fā)布人表示將重點關(guān)注雄安概念股可能存在的過度投機炒作后，板塊漲勢得以遏制并出現(xiàn)過山車行情。此外，金融去杠桿背景下監(jiān)管進一步加強對投資者情緒產(chǎn)生較大影響，4月整

3、體市場震蕩幅度加大。　　基金投資方面需適當(dāng)注重穩(wěn)健及防御型品種的選擇，在穩(wěn)健、防御的底倉基礎(chǔ)之上，利用選股能力突出的基金把握結(jié)構(gòu)性投資機會，并適當(dāng)搭配主題投資產(chǎn)品。在具體的組合搭配及產(chǎn)品選擇上，首先，在偏謹(jǐn)慎的市場情緒主導(dǎo)下，以白酒、家電為代表的價值板塊的相對配置吸引力有所提升，機構(gòu)對于以消費為代表的價值股“抱團取暖”愈演愈烈，考慮其確定性增長以及防御屬性，消費價值類風(fēng)格基金短期仍可繼續(xù)關(guān)注；其次，鑒于基金對于消費價值類股票的集中持有，流動性風(fēng)險同樣值得關(guān)注，從分散風(fēng)險的角度，關(guān)注追求“高性價比”個股且選股視角相對獨特、與同業(yè)交叉持股數(shù)量較少的基金，利用選股能力突出的基金把握結(jié)構(gòu)性投資機會；

4、最后，可繼續(xù)關(guān)注部分主題投資機會，如“一帶一路”、國企改革、熊安新區(qū)等主題基金。　　4月債券市場整體呈現(xiàn)調(diào)整格局。月初資金面較為寬松，其后在企業(yè)繳稅和銀行資金融出意愿下降的影響下資金面邊際趨緊，但在央行“先緊后松”的公開市場操作下當(dāng)月資金面呈現(xiàn)緊平衡。整體來看，4月基本面和資金面均令債券市場承壓?！　τ诮酉聛韨袌鲎邉?，在央行中性偏緊的貨幣政策方針指導(dǎo)下資金面仍將維持緊平衡；受房地產(chǎn)和汽車消費需求減弱、工業(yè)邊際下行等方面影響，二季度基本面及預(yù)期可能下行；此外，短期內(nèi)監(jiān)管規(guī)定細(xì)則可能逐步落地，或?qū)袌鲂纬奢^大擾動。整體來看，債券市場走牛的內(nèi)生動力不強，市場大概率維持震蕩走勢。分類來看，

5、前期監(jiān)管升級及委外贖回首先作用于流動性較大的利率債，但由于委外配置主要集中于信用債及非標(biāo)資產(chǎn)，預(yù)計此后信用債將繼續(xù)承壓，需警惕信用風(fēng)險?！　√乩势斩惛姆桨冈瓌t性條款的公布以及多家巨頭公司靚麗的財報數(shù)據(jù)共同推動美股指數(shù)上揚，但稅改方案細(xì)節(jié)的缺失以及一季度GDP數(shù)據(jù)的疲弱給美股未來走勢帶來一絲不確定性。不過我們對美國經(jīng)濟復(fù)蘇長期樂觀的判斷并未改變，繼續(xù)看好美股長線投資前景。建議5月份提升美股QDII占比，不過，鑒于美股連續(xù)大漲后估值已相對偏高，短期風(fēng)險事件尚存等因素，建議投資組合形成“美股+港股”雙核心的配置架構(gòu)，從而適度分散風(fēng)險?！　「酃煞矫?，低估值、高股息等特性持續(xù)吸引內(nèi)地資金入港，加之個人

6、購匯政策的收緊和海外配置需求，以及險資對港股市場的增量效應(yīng)預(yù)期等，均有望帶動港股市場持續(xù)走好。今年以來，恒生指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四個月上漲，較快的估值修復(fù)使得港股調(diào)整壓力也在逐漸加大，但考慮港股企業(yè)盈利增長、香港和內(nèi)地市場的互聯(lián)互通、與全球各大市場橫向比較的估值優(yōu)勢等因素，港股仍有望中長期走強，配置價值依舊可觀。建議5月適度提升港股QDII占比以增強投資組合的獲益能力，并維持“美股+港股”雙核心的QDII配置架構(gòu)。此外，權(quán)益類投資部分亦可繼續(xù)關(guān)注港股基金。更多>>精選QDII基金基金代碼基金名稱近一年收益費率操作000041華夏全球股票href="http:///archive

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