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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------如何投資美國明星經(jīng)理的基金
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】 Morningstar晨星（中國）鐘恒 很多投資者在選擇基金的時候除了看基金過去的業(yè)績外，也會留意基金經(jīng)理，甚至會根據(jù)基金經(jīng)理每季度末公布的持倉作為自己篩選股票的參考之一。投資者經(jīng)常通過
2、基金經(jīng)理過往的業(yè)績來預期將來也能得到同樣的收益，但這往往與實際結果出現(xiàn)偏差。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 但投資
3、者和媒體卻經(jīng)常地把一些過去有較好的歷史業(yè)績（不管是長期還是短期）的基金經(jīng)理吹捧成像好萊塢的明星一樣，這樣的宣傳無疑吸引大量資金流入他們管理的基金，同時基金經(jīng)理的一舉一動也備受關注。然而，一旦基金表現(xiàn)不佳，一些投資者和媒體對這些基金經(jīng)理失去興趣，繼而再去吹捧其他具有優(yōu)秀業(yè)績的基金經(jīng)理。投資者也把資金轉(zhuǎn)向這些基金?！ τ谶x擇美盛價值信托基金（LeggMason-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------
4、------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------Value），對投資者來說，外界對基金經(jīng)理比爾米勒的吹捧也有深切的體會。在許多投資者心目中是明星的比爾·米勒非傳統(tǒng)的價值投資策略使其在上世紀九十年代成為最大的贏家，例如其發(fā)掘的美國在線（AOL）和亞馬遜公司不僅令同行青睞，也吸引了大量的資金涌入。截至2005
5、年，米勒在過去無論熊市還是牛市均輕易擊敗標普500指數(shù)。但隨后至今，尤其在2008年，由于陷入價值投資陷阱，持有大量美國國際集團、房地美等受金融危機影響嚴重而被市場大量拋售的金融股，該基金損失慘重。一些以往因相信米勒投資能力而購買基金的投資者現(xiàn)在卻紛紛退出基金，認為他已失去市場的觸角。米勒近年犯下的錯誤令其原有的明星光彩黯然失色，而其他基金經(jīng)理又會成為投資者追捧的對象。如果投資者希望選擇下一個米勒，那么有幾點是需要注意的： 了解基金的實際情況 投資者經(jīng)常只根據(jù)基金過去的業(yè)績來挑選基金，但這并不能較直接地反映基金經(jīng)理的策略和
6、基金的風險。被比爾·米勒過去的業(yè)績吸引的投資者可能并不會預計基金會出現(xiàn)大幅波動。事實上，基金在個股和行業(yè)方面具有高集中度的特點，米勒也喜歡采取反向操作策略，購買被深度低估的股票，例如2008年在金融海嘯中不斷增持金融股，這也令其陷入價值陷阱的深淵。而集中持股也同時放大了損失。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~---------------
7、----------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 又如，CGM精選基金的優(yōu)秀的長期業(yè)績并沒有問題，基金經(jīng)理肯·希伯納在2007年和2008年初也表現(xiàn)突出，一些投資者認為回報率會持續(xù)，挺而買入。但其業(yè)績是建立在高換手率和行業(yè)集中的風格上。這種風格曾令基金在過去遭受較大的跌幅，這樣的跌幅同時也出現(xiàn)在2008年下半年。希伯納的投資組合表現(xiàn)突出源于持有較多的大宗商品相關股票。雖然在2008年下
8、半年大宗商品價格急劇下跌時這類股票被迅速清空，但卻被重倉的金融股拖累。希伯納激進的操作并不是每個投資者都能承受的?！ ≥^好地了解基金的策略和風格會有助設定較合理的預期收益。如果持有基金的經(jīng)理像米勒般采用反向操作策略，那對基金與市場間出現(xiàn)背離應會存有預期。如果基金經(jīng)理具有像希伯
