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《企業(yè)如何規(guī)避外匯風險》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、企業(yè)如何規(guī)避外匯風險外匯風險由于其變化快、情況復雜、波動幅度大已經(jīng)實實在在地擺在我們的面前,而企業(yè)如何規(guī)避外匯風險已成為企業(yè)要面對和必須處理的頭等大事,如果不加以重視并采取有效措施,企業(yè)將面臨巨大的損失、甚至由于無力償還債務(wù)而破產(chǎn)。舉一個幾年前的實例,1986年原武漢中德啤酒公司向國外金融機構(gòu)貸款5,444萬德國馬克。按當時匯率,貸款折合為人民幣是4,246萬元。到1994年還款時,德國馬克已大幅升值,原中德啤酒公司需用4億元人民幣,才能連本帶息清償曾經(jīng)貸下的5,444萬德國馬克。8年間負債擴大10
2、倍,企業(yè)無力清償而破產(chǎn)。借了4,000萬要還4億元,這個教訓應該給我們的企業(yè)足夠的警惕。因此,研究我國企業(yè)外匯風險防范問題具有十分重要的理論意義和實踐價值。有的企業(yè)不重視外匯風險,有的企業(yè)雖然重視也由于專業(yè)知識的缺乏而束手無策?，F(xiàn)階段,我國的資本市場還不夠成熟,雖說各大銀行相繼推出了許多創(chuàng)新型的金融外匯避險工具,但與西方發(fā)達國家相比,金融衍生工具仍然較少,加上很多套期保值的工具在我國基層金融機構(gòu)還沒有全面開辦,可供企業(yè)選擇的金融衍生避險工具的種類仍然偏少,而且定價不合理,導致避險成本過高。對于一般的
3、企業(yè)而言,利用金融衍生產(chǎn)品來避險防范外匯風險的途徑非常有限。目前,許多企業(yè)生產(chǎn)的是勞動密集型產(chǎn)品,產(chǎn)品科技含量非常低,缺乏競爭優(yōu)勢,因此在談判中缺乏議價能力,難以取得定價主動權(quán),無法通過協(xié)議讓對方分擔風險,因而給企業(yè)經(jīng)營帶來困難。今后,我國將會繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制,特別是隨著人民幣匯率浮動彈性進一步加大,對于從事涉外經(jīng)營活動的經(jīng)濟主體來說,匯率的不確定性加大了企業(yè)的決策難度,對企業(yè)的長期經(jīng)營戰(zhàn)略產(chǎn)生影響,企業(yè)應對外債風險的難度進一步加大,由此帶來的潛在市場風險不容低估?！ ∧壳?我國是實行最嚴
4、格外匯管制的國家之一。人民幣尚未實現(xiàn)完全可自由兌換,匯率形成機制不健全,國際結(jié)算的匯率風險較大。國際上許多成功外匯風險管理戰(zhàn)略和方法應用于我國推行時不可避免地受到外匯管理政策的約束。到目前為止,人民幣只在經(jīng)常項目下可兌換以及現(xiàn)行的銀行結(jié)售匯制度,使我國與其他國家的貿(mào)易收支不能自由進行結(jié)算,企業(yè)貿(mào)易項下的外匯收入必須賣給銀行,企業(yè)不能以人民幣作為結(jié)算貨幣來規(guī)避匯率風險?，F(xiàn)行辦法規(guī)定大多數(shù)金融衍生產(chǎn)品交易必須以真實交易為背景。這種實需原則一定程度上限制了企業(yè)使用衍生產(chǎn)品的靈活性。我國的外匯匯率則是由中央
5、銀行綜合各方面因素(如政治性因素——維護金融穩(wěn)定)制定,企業(yè)創(chuàng)匯成本即使大大高于現(xiàn)實匯價也要出售,這不僅使企業(yè)蒙受一定的匯率風險,也給辦理國際保理、包買票據(jù)等國際結(jié)算業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行帶來較大的匯率風險。因此,如何防范匯率風險已成當務(wù)之急?！ R率風險管理是一項復雜的系統(tǒng)工程,其結(jié)果成功失敗主要取決于企業(yè)的風險管理戰(zhàn)略、管理方法與工具的選擇上,不同地區(qū)、不同類型的企業(yè),有不同的規(guī)避匯率風險的方式。加強企業(yè)資金管理、規(guī)避匯率風險有多種金融“法寶”,企業(yè)也要因企制宜選擇不同的產(chǎn)品,構(gòu)成適宜的投資組合,從而達
6、到防范匯率風險的目的。其方式主要有:貿(mào)易融資,即在國際貿(mào)易項下,銀行對進出口商提供貿(mào)易結(jié)算環(huán)節(jié)的短期融資或信用便利。目前,我國主要融資品種有授信開證、出口押匯、打包放款、外匯票據(jù)貼現(xiàn)、進口押匯和國際保理融資等。貿(mào)易融資可以較方便地解決企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題,通過出口押匯等貿(mào)易融資方式,獲得外幣貸款并立即結(jié)匯,既滿足了出口發(fā)貨與收匯期間的現(xiàn)金流需要,又規(guī)避了匯率風險。對于一些長期項目,要采用適當?shù)氖址ㄒ?guī)避匯率風險,比如套期保值、遠期結(jié)售匯、選擇適當?shù)膸欧N作為結(jié)算貨幣,階段性調(diào)整價格,設(shè)置價格有效的匯率范圍,
7、等等。同時,要注意規(guī)避進出口國或者中間商所在國的政策風險,比如各種配額,許可證限制措施,各種外匯管制措施,各種關(guān)稅壁壘,反傾銷調(diào)查,技術(shù)壁壘等。 金融衍生產(chǎn)品是從貨幣、外匯、股票、債券等傳統(tǒng)金融品中衍生出來的,包括遠期、期貨、掉期和期權(quán)在內(nèi)的一種金融合約,既可以用于市場風險的規(guī)避,又可以作為直接投資產(chǎn)品。除了貿(mào)易融資和金融衍生產(chǎn)品外,企業(yè)使用的其他避險工具還有:通過匹配資產(chǎn)與負債的期限和貨幣結(jié)構(gòu)來達到防范利率、匯率風險;正確選擇計價貨幣、收付匯和結(jié)算方式;提高出口產(chǎn)品價格;改用非美元貨幣結(jié)算;增加
8、內(nèi)銷比例等?！ τ谄髽I(yè)規(guī)避外匯風險的建議,歸納起來有以下十點: 一是政策上要有突破。對于一般風險的金融衍產(chǎn)品的投資,國家應給予企業(yè)自主權(quán),由企業(yè)自行運作;對于高風險產(chǎn)品的投資國家應該加強監(jiān)控?！ 《墙档烷T檻?，F(xiàn)有部分金融衍生產(chǎn)品對企業(yè)的要求太高,實際應用中的可操作性不強。目前普遍采用的風險對沖工具是即期和NDF(無本金交割遠期外匯交易)市場,但是現(xiàn)在在國內(nèi)無現(xiàn)貨交易背景的即期交易沒有放開,企業(yè)必須有即期結(jié)售匯背景才能去做。而NDF市場是否合法始終沒有得到明確的確
