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《試論緊縮性貨幣政策對我國國際收支的影響論文》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、試論緊縮性貨幣政策對我國國際收支的影響論文［摘要］近年來隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了很多不穩(wěn)定的因素，就當(dāng)前的形勢來看人民幣對外升值對內(nèi)貶值，國內(nèi)物價(jià)上漲的預(yù)期不斷不上升，經(jīng)濟(jì)的高速增長主要依賴于出口的推動，消費(fèi)和對外投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率明顯偏低，由此央行更傾向于實(shí)施緊縮性的貨幣政策。本文主要分析經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶雙順差的背景下，這種緊縮性的貨幣政策對我國國際收支的負(fù)面影響..，并就此提出合理化的建議及對策，以應(yīng)對這種不利局面。本文主要建立在近期央行的幾次連續(xù)加息的基礎(chǔ)之上，從兩個賬戶進(jìn)
2、行分析，對我國匯率制度和流入我國的國際資本的監(jiān)管提出建議。［關(guān)鍵詞］緊縮政策雙順差擴(kuò)大內(nèi)需監(jiān)管一、經(jīng)濟(jì)背景分析本年度下半年，央行提高一年期存貸款基準(zhǔn)利率；這也是三年以來的央行首次加息，同時(shí)也預(yù)示著貨幣政策可能走向緊縮的趨勢。不斷走高的通脹壓力和通脹水平對于央行適時(shí)調(diào)整貨幣政策造成一定的壓力，此時(shí)出臺加息政策的一個顯著目標(biāo)就是管理通脹預(yù)期。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，當(dāng)前我國貨幣對外升值對內(nèi)貶值，國內(nèi)物價(jià)上漲的同時(shí)人民幣對外連續(xù)升值，通脹的預(yù)期不斷上升；經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多依賴出口貿(mào)易，外匯儲備居高不下，經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶雙順
3、差，國際收支失衡。根據(jù)蒙代爾—弗萊明模型（見表1），浮動匯率制度下貨幣政策對收入和內(nèi)部調(diào)節(jié)作用較為有效，財(cái)政政策趨于無效。所以這種背景下的緊縮性政策主觀上是為了抑制通脹，但在客觀上對國際收支會產(chǎn)生一定影響。二、對國際收支的負(fù)面影響分析在國際收支平衡表里，國際收支在會計(jì)核算最后總是平衡的，但在實(shí)際當(dāng)中，國際收支經(jīng)常存在出現(xiàn)不同程度的順差或逆差的失衡，并且現(xiàn)階段我國國際收支的失衡主要是結(jié)構(gòu)性和收入性的。根據(jù)一般性原理，在實(shí)行支出增減型貨幣政策進(jìn)行國際收支需求調(diào)節(jié)時(shí)，存貸款準(zhǔn)備金率的調(diào)整是重要方面（本次政策屬于此
4、）。這種上調(diào)利率趨于緊縮的貨幣政策一般意義上會造成資本和金融賬戶中資本流入，逆差減少或順差增加；而對于經(jīng)常賬戶短期則會導(dǎo)致成本增加，收入下降需求減少物價(jià)下降，從而出口增加進(jìn)口減少，貿(mào)易收支逆差減少。然而在較長的一段時(shí)間內(nèi)，外資的涌入又會造成本幣升值的壓力，導(dǎo)致出口成本上升出口減少，貿(mào)易收支逆差增加。個人認(rèn)為出現(xiàn)了一種順差逆差悖論的有趣現(xiàn)象，這種互抵機(jī)制取決于國內(nèi)出口商品的總需求平均彈性，如果彈性系數(shù)E變化較小，則逆差較多；如果E較大，則順差成分大，就現(xiàn)階段來看我國的E比較大,順差居多。于是緊縮性的政策在貿(mào)易
5、順差和國內(nèi)通貨膨脹并存的環(huán)境下，一般會導(dǎo)致順差的進(jìn)一步強(qiáng)化也即國際收支的不平衡加??；這也符合米德沖突關(guān)于內(nèi)外均衡沖突矛盾的論斷，雖然有利于穩(wěn)定物價(jià)，同時(shí)也造成順差擴(kuò)大；斯旺模型（見表1）中支出增減性政策有利于解決內(nèi)部均衡而對外部均衡不利的論斷也驗(yàn)證了這種效果。國際收支順差程度的增加必然導(dǎo)致本國貨幣國內(nèi)供給量的增加，這會使國內(nèi)過熱的經(jīng)濟(jì)更加深化，價(jià)格上漲的趨勢進(jìn)一步強(qiáng)化，內(nèi)貶外升造成國民福利水平的下降。貿(mào)易順差的擴(kuò)大化一是加大了人民幣升值的壓力，有可能造成未來國際收支逆差的急劇增加，不利于未來出口；二是加劇了
6、國際貿(mào)易間的摩擦和匯率戰(zhàn)，貿(mào)易條件惡化增加了未來國際間經(jīng)濟(jì)交流的不確定性，尤其對中國這樣的以出口需求為主而不是內(nèi)需拉動GDP的貿(mào)易大國更是加劇了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動；三是我們付出高亢的持有外匯儲備的機(jī)會成本，從而造成國民經(jīng)濟(jì)福利損失，降低貨幣政策的有效性；這對于未來的國際收支穩(wěn)定同樣不利。三、合理化的建議對策1.擴(kuò)大內(nèi)需是實(shí)現(xiàn)國內(nèi)均衡發(fā)展，促進(jìn)外部均衡的有效途徑。促進(jìn)國內(nèi)收入分配的均衡，擴(kuò)大內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率，不過度依賴于出口；利用稅收手段，轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長方式，改變順差在國內(nèi)，利潤在國外的不利局面。在有效防
7、范風(fēng)險(xiǎn)前提下，有選擇分步驟地放寬對資本流出的限制，鼓勵和支持有條件的企業(yè)“走出去”，進(jìn)行全球性戰(zhàn)略性投資，更多更好地利用國外資源和國際市場，逐步推動境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展境外證券投資。堅(jiān)持市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，在保持匯率水平基本穩(wěn)定的前提下，完善人民幣匯率形成機(jī)制?？尚械拇胧┦侵鸩綌U(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間,增強(qiáng)匯率彈性,利用市場機(jī)制調(diào)節(jié)外匯供求,使匯率有序地向均衡方向調(diào)整,..減弱匯率穩(wěn)定要求對貨幣政策效應(yīng)的約束,提高貨幣政策獨(dú)立性和有效性,發(fā)揮匯率作為價(jià)格杠桿對國際收支的調(diào)節(jié)。有效監(jiān)管投機(jī)資本的流入現(xiàn)
8、階段由于我國在國際資本市場的地位日益重要，資本與金融賬戶中充斥著大量的投機(jī)資本，因此我國金融監(jiān)管當(dāng)局要盡快完善對投資資本的監(jiān)測預(yù)警和管理機(jī)制，及時(shí)掌控短期國際資本流入的源頭、動機(jī)、途徑、結(jié)構(gòu)和規(guī)模，及時(shí)監(jiān)督管理不良資本的流入。四、總結(jié)在國際經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，我國的貨幣當(dāng)局更要注重貨幣政策實(shí)施的有效性，充分考慮整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定性，各個經(jīng)濟(jì)要素之間牽一發(fā)而動全身的關(guān)系，有針對的對經(jīng)濟(jì)宏觀方面進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)與監(jiān)管
