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《評(píng)股權(quán)激勵(lì)盈余管理與公司治理精選》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫(kù)。
1、評(píng)《股權(quán)激勵(lì)、盈余管理與公司治理》原創(chuàng)作者：蘇冬蔚林大龐評(píng)論人員：羅岸摘要產(chǎn)權(quán)多元化、股權(quán)激勵(lì)和公司治理是考察我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革成效的一個(gè)重要課題。本文根據(jù)我國(guó)資本市場(chǎng)獨(dú)特的制度變化，從盈余管理的角度對(duì)股權(quán)激勵(lì)的公司治理效應(yīng)進(jìn)行研究并發(fā)現(xiàn):股權(quán)分置改革后尚未提出股權(quán)激勵(lì)的上市公司，其CEO股權(quán)和期權(quán)占總薪酬比率與盈余管理呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而提出或通過(guò)激勵(lì)預(yù)案的公司，其CEO股權(quán)和期權(quán)報(bào)酬與盈余管理的負(fù)相關(guān)關(guān)系大幅減弱并不再統(tǒng)計(jì)顯著，盈余管理加大了CEO行權(quán)的概率，而且CEO行權(quán)后公司業(yè)績(jī)大幅下降。本文的研究結(jié)果表明，正式的股權(quán)激勵(lì)具有負(fù)面的公
2、司治理效應(yīng)，只有繼續(xù)深化國(guó)有企業(yè)改革并加快現(xiàn)代公司制度建設(shè)，才能強(qiáng)化CEO與股東之間有效的制衡和監(jiān)督機(jī)制，切實(shí)改善公司治理。關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)?盈余管理?公司治理?股權(quán)分置改革AbstractToassessthestateenterprisereforminChina，itisimportanttoexaminetherelationshipamongownershipstructure，CEOstockincentivesandcorporategovernance.Fromtheperspectiveofearningsmanagemen
3、t，thispaperanalyzesthecorporategovernanceeffectofCEOstockincentivesafterthereformofnonradableshares.ThepaperfindsthatCEOstockincentives，asmeasuredbythepercentageofsharesandoptionsintotalCEOcompensations，arenegativelyrelatedtoearningsmanagementforpubliclylistedfirmswhichhave
4、notdeclareCEOstockincentiveplans.ThisnegativerelationshipbecomesstatisticallyinsignificantforfirmswhichhaveeitherformallyannouncedorapprovedCEOstockincentivesplans.Inaddition，thereisstrongevidencethatearningsmanagementispositivelyrelatedtotheprobabilityofstockoptionsexercis
5、esbytheCEOs.Moreover，industry?adjustedROAsignificantlydeclinesafteraCEOexerciseshisstockoptions.ThefindingsofthispaperindicatethatCEOstockincentiveshavenegativeeffectoncorporategovernance.Therefore，tostrengthentheeffectivenessofcorporategovernance，theChinesegovernmentshould
6、continuetodeepenstateenterprisereformsandfosteramorevibrantmodernenterprisesystem.Keywords：CEOStockIncentives；EarningsManagement；CorporateGovernance；ReformofNontradableShares一、論文選題背景（一）選題背景評(píng)價(jià)在對(duì)本文的選題背景進(jìn)行分析時(shí)，我們首先必須首先弄明白“盈余管理”“行權(quán)”的相關(guān)概念。盈余管理是指企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)
7、行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。我們都知道企業(yè)的管理人員可以選擇不同會(huì)計(jì)政策，而不同會(huì)計(jì)政策會(huì)使企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息不同，但不管手段如何，其目的都是使主體自身利益最大化。行權(quán)則指權(quán)證持有人要求發(fā)行人按照約定時(shí)間、價(jià)格和方式履行權(quán)證約定的義務(wù)。如果你手中有100股甲股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，行權(quán)日是8月1日。行權(quán)價(jià)格是5元。就是說(shuō)，到8月1日這天，你有資格用5元/股的價(jià)格買該股票100股。如果到了這天，該股的市場(chǎng)價(jià)是8元，別人買100股要花800元，而你這天則可以用500元就買100股，假如當(dāng)初你買入權(quán)證時(shí)每股權(quán)證0.50元，那么你一
8、共花了550元，你當(dāng)然合算了。如果你真買，這個(gè)行為就叫行權(quán)。那么我們由此可知，行權(quán)就是權(quán)證持有人有權(quán)行使買入或賣出股票的權(quán)利。文章先引入于CEO股權(quán)激勵(lì)是否有助于改
