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1、境內(nèi)企業(yè)IPO流程及要點(diǎn)分析目錄一、IPO概述二、IPO前的準(zhǔn)備三、材料申報(bào)及審核四、發(fā)行及上市IPO與上市決策何為“股票上市，何為公司上市？”股票上市：指公司發(fā)行在外的股票在證券交易所申請(qǐng)掛牌交易公司上市：公司發(fā)行普通股票并申請(qǐng)?jiān)诮灰姿鶔炫平灰祝瑢?shí)現(xiàn)資本的公眾化IPO：英文全稱(chēng)InitialPublicOffering中文：首次公開(kāi)發(fā)行新股IPO與上市的聯(lián)系：IPO后就算上市了，但是上市卻不一定要IPO。IPO是上市的方法之一，但不是唯一的方法。 本節(jié)特指的上市：指公司首次公開(kāi)發(fā)行新股并促使股票在二級(jí)市場(chǎng)流通，使公司資本公眾化。IPO上市一
2、定好嗎？大多數(shù)的企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)隨著公司的成長(zhǎng)，規(guī)模的擴(kuò)大，他們?cè)诨I資能力方面存在諸多限制，這時(shí)他們會(huì)傾向于通過(guò)IPO并在交易所掛牌交易成為上市公司，獲得上市公司所具備的更強(qiáng)的融資能力和公司治理方面的優(yōu)勢(shì)。跟風(fēng)沒(méi)有果子吃不是所有的企業(yè)都適合上市，以美國(guó)市場(chǎng)為例，近年來(lái)IPO公司數(shù)量呈逐年減少的趨勢(shì)，而與此同時(shí)有越來(lái)越多的公司做出下市的決策，即從交易所摘牌，成為私人企業(yè)。真倒霉請(qǐng)股東在進(jìn)行IPO與上市決策時(shí)先問(wèn)問(wèn)自己：為什么要上市？上市有必要嗎？IPO概述IPO是公司實(shí)現(xiàn)多渠道融資的一種手段公司通過(guò)IPO可以一次性地獲得股權(quán)性資金以支持企業(yè)的發(fā)展公司成
3、功掛牌上市后，可以繼續(xù)方便、靈活地從資本市場(chǎng)獲得大量的資金支持（配股、增發(fā)、定向發(fā)行、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、發(fā)行企業(yè)債、發(fā)行權(quán)證等）IPO是公司發(fā)展到一定階段的重要選擇IPO概述IPO是公司從私人公司走向公眾公司的一個(gè)過(guò)程IPO是公司、股東及高管價(jià)值實(shí)現(xiàn)的最佳方式凈資產(chǎn)不再是衡量公司及股東價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，公司市值將成為衡量?jī)r(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)高管價(jià)值實(shí)現(xiàn)財(cái)富價(jià)值：股權(quán)/期權(quán)價(jià)值凸現(xiàn)無(wú)形價(jià)值IPO是公司股東風(fēng)險(xiǎn)分散化的一種方式公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)及出售風(fēng)險(xiǎn)成為上市公司的四大好處1）便于籌措新的資金2）便于決定公司的價(jià)值4）可以提高股權(quán)的變現(xiàn)能力3）便于原始股東分散風(fēng)險(xiǎn)成為上
4、市公司的四大壞處1）稀釋原有股東的控制權(quán)2）維持上市地位需要支付很高的費(fèi)用3）必須對(duì)外公開(kāi)公司的經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)資料4）降低公司決策的效率104LastModified:2004兺06懍14粧10:15湰屃權(quán)衡利弊，果斷決策上市的利與弊猶如以下兩條小蛇總是糾纏不清，生死與共。每一個(gè)公司對(duì)待利弊的取舍都有其自身的理解，明白了成為上市公司的利弊之后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的實(shí)際情況，問(wèn)清自己“為什么要上市”，然后權(quán)衡取舍，作出最終決策。IPO概述IPO流程:以有限公司為例股份制改制輔導(dǎo)材料申報(bào)審核股票發(fā)行及上市公司性質(zhì)業(yè)務(wù)股權(quán)機(jī)構(gòu)制度完善高管培訓(xùn)資料準(zhǔn)備四
5、會(huì)三階段批文路演詢(xún)價(jià)發(fā)行上市IPO流程一、改制重組適應(yīng)監(jiān)管部門(mén)要求:避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，明晰產(chǎn)權(quán)，完善法人治理機(jī)構(gòu)及“三分開(kāi)、五獨(dú)立”等。準(zhǔn)備工作成立公司改制辦確定改制目標(biāo)選擇中介機(jī)構(gòu)召開(kāi)組織會(huì)議盡職調(diào)查制定方案實(shí)施方案發(fā)起人的選擇出資方式的選擇避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減少、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)權(quán)明晰確定基準(zhǔn)日中介機(jī)構(gòu)出具文件簽署相關(guān)文件驗(yàn)資、創(chuàng)立大會(huì)、股份公司成立IPO流程盡職調(diào)查材料準(zhǔn)備推出發(fā)行中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件，開(kāi)始審核程序就中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出的意見(jiàn)作出回復(fù)，并與預(yù)審員保持持續(xù)溝通準(zhǔn)備上會(huì)材料中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)發(fā)審會(huì)通過(guò)對(duì)上市申請(qǐng)的
6、審核決定推出發(fā)行研究報(bào)告的發(fā)出發(fā)行前促銷(xiāo)工作確定發(fā)行規(guī)模和價(jià)格大量印制招股書(shū)舉行路演建立訂單賬簿定價(jià)、發(fā)行定價(jià)股份配置交易和穩(wěn)定股價(jià)發(fā)行結(jié)束研究報(bào)道后市支持確定發(fā)行結(jié)構(gòu)：發(fā)行目標(biāo)、發(fā)行規(guī)模、分銷(xiāo)架構(gòu)、投資者興趣、估值選擇承銷(xiāo)商召開(kāi)組織會(huì)議草擬招股書(shū)準(zhǔn)備法律和會(huì)計(jì)文件向中國(guó)證監(jiān)會(huì)/上市地證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)二、發(fā)行上市確定發(fā)行目標(biāo)，與監(jiān)管部門(mén)充分溝通，制作發(fā)行材料，挖掘企業(yè)亮點(diǎn)，尋找目標(biāo)客戶(hù)及后市支持。IPO概述中介機(jī)構(gòu)及費(fèi)用中介機(jī)構(gòu)：保薦人、律師、會(huì)計(jì)師費(fèi)用：保薦人：承銷(xiāo)費(fèi)（按照募集資金的2％－3％收取，保薦費(fèi)）律師：50－120萬(wàn)會(huì)計(jì)師：70－
7、180萬(wàn)IPO前的準(zhǔn)備股份制改制股份公司改制是IPO的重要階段改制的兩種主要方式：發(fā)起設(shè)立、有限公司整體變更改制需要重點(diǎn)考慮以下問(wèn)題業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減少關(guān)聯(lián)交易公司的歷史沿革股權(quán)結(jié)構(gòu)所需時(shí)間1－3月企業(yè)改制應(yīng)注意的相關(guān)問(wèn)題1、明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制；2、股份公司的設(shè)立要與日后公開(kāi)發(fā)行的規(guī)模、募集資金投向、資產(chǎn)負(fù)債率等因素統(tǒng)籌考慮；3、符合國(guó)家頒布的法律、法規(guī)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有關(guān)比例的規(guī)定；4、合理重組資產(chǎn)，保障股份公司形成完整、健全、獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系；5、合理分離資產(chǎn)、債務(wù)，保障股份公司、控股股東（或集團(tuán)）的正當(dāng)權(quán)益和發(fā)展?jié)摿?/p>
8、，合理確立控股股東（或集團(tuán)）與股份公司的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；6、嚴(yán)格禁止控股股東與股份公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；7、減少關(guān)聯(lián)交易，8、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，9、保持獨(dú)立性改制重組
