現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在企業(yè)估價中的運用

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1、海南師范大學(xué)本科生畢業(yè)論文題目：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在企業(yè)估價中的運用姓名：馮超超學(xué)號：200705502108專業(yè)：統(tǒng)計學(xué)年級：2007級院別：數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院完成日期：2011年5月8日指導(dǎo)教師：陳繼元（副教授）本科生畢業(yè)論文獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的畢業(yè)論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，本論文中沒有抄襲他人研究成果和偽造數(shù)據(jù)等行為。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。論文作者簽名：日期：本科生畢業(yè)論文使用授權(quán)聲明海南師范大學(xué)有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交畢業(yè)論文的復(fù)印件和磁盤，允

2、許畢業(yè)論文被查閱和借閱。本人授權(quán)海南師范大學(xué)可以將本畢業(yè)論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或其他復(fù)印手段保存、匯編畢業(yè)論文。論文作者簽名：日期：指導(dǎo)教師簽名：日期：9目錄1.引言················································12.運用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法模型對企業(yè)估價····················22.1對無限期壽命的處理··································22.2現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對羅牛山公司2010年價值評估···········22.2.1計算可持續(xù)增長率·····

3、······························62.2.2計算2010年自由現(xiàn)金流量····························62.2.3計算公司加權(quán)資本成本·······························72.2.4預(yù)測羅牛山2010年企業(yè)實體價值和股權(quán)價值············893.驗證預(yù)測············································84.對模型預(yù)測優(yōu)劣的說明································8致謝······························

4、····················9參考文獻··············································99現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在企業(yè)估價中的運用作者：馮超超指導(dǎo)教師：陳繼元副教授（海南師范大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院，?？?，571158）摘要：為了估算企業(yè)的價值，我們要計算企業(yè)自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可向所有投資者（包括債權(quán)人和股東）支付的現(xiàn)金流量。折現(xiàn)自由現(xiàn)金流量模型側(cè)重于企業(yè)所有投資者的現(xiàn)金流量，不用估計企業(yè)的借款決策對收益的影響。折現(xiàn)自由現(xiàn)金流量模型先確定對所有投資者而言的企業(yè)總價值。估計出企業(yè)價值后，就很容易得出股票的價值。本文即是

5、通過這一模型對海南本土上市公司羅牛山（股票代碼：000735）進行估價。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；折現(xiàn)；估價DiscountedCashFlowValuationModelforUseinTheEnterpriseAuthor:ChaochaoFengTutor:ProfessorJiyuanChen(SchoolofMathematicsandtatistics,Hainannormaluniversity,Haikou,571158)Abstract:Toestimatethevalueofthebusiness,wewanttocalculatethepresentvalueoff

6、reecashflowbusiness.Freecashflowisavailabletoallinvestors,businesses(includingcreditorsandshareholders)thepaymentofthecashflow.Discountedfreecashflowmodelforallinvestorsfocusedoncorporatecashflow,corporateborrowingdecisionsdonotestimatetheimpactonearnings.Discountedfreecashflowmodelforallinve

7、storsfirstdeterminethetotalvalueoftheenterprise.Aftertheestimatedenterprisevalue,itiseasytoreachthevalueofthestock.ThisarticleisthemodelbylocallistedcompanyinHainanLuoniushan(stockcode:000735)forvaluation.Keywords:CashFlow;Discounted;Valuatio