長期投資及其他長期性資產(chǎn)評估

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1、第八章長期投資及其他長期性資產(chǎn)評估第一節(jié)長期投資與長期投資評估第二節(jié)債券的評估第三節(jié)股權(quán)投資的評估第四節(jié)其他長期性資產(chǎn)的評估第一節(jié)長期投資與長期投資評估一、長期投資性資產(chǎn)的概念1、定義：長期投資性資產(chǎn)是指不準(zhǔn)備隨時變現(xiàn)、持有時間超過1年以上的投資性資產(chǎn)。2、長期投資性資產(chǎn)按其投資的性質(zhì)分為　　長期股權(quán)投資（股票）、持有至到期投資（債券）和混合性投資（優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換公司債券）。二、長期投資性資產(chǎn)評估的特點(diǎn)：長期投資性資產(chǎn)評估主要是對長期投資性資產(chǎn)代表的權(quán)益進(jìn)行評估。㈠長期投資評估是對資本的評估。㈡長期投資評

2、估是對被投資企業(yè)獲利能力的評估—股權(quán)。㈢長期投資評估是對被投資企業(yè)償債能力的評估—債權(quán)。三、長期投資性資產(chǎn)評估程序1.長期投資項(xiàng)目的具體內(nèi)容。2.進(jìn)行必要的職業(yè)判斷。3.根據(jù)長期投資性資產(chǎn)的特點(diǎn)選擇合適的評估方法。　　可在證券市場上交易的股票和債券一般采用市場法（現(xiàn)行市價）進(jìn)行評估；其他的一般采用收益法進(jìn)行評估。4.測算長期投資價值，得出評估結(jié)論。第二節(jié)債券的評估一、債券概述（一）債券要素1、到期日2、償債條款3、回贖與轉(zhuǎn)換條款4、求償?shù)燃?、抵押6、債券面值和利息7、債券利率（二）債券種類根據(jù)債券的發(fā)行主

3、體不同，可分為：1、政府債券2、公司債券3、金融債券（三）債券風(fēng)險評價大多采用信用評價等級來反映債券的風(fēng)險。二、債券評估方法（一）現(xiàn)行市價法計算公式：債券評估價值=債券數(shù)量×評估基準(zhǔn)日的市價（收盤價）例：P242（二）收益現(xiàn)值法1、每年（期）支付利息，到期還本債券的評估公式：其計算公式為：　　式中：P－債券的評估值；Ri－第i年的預(yù)期利息收益r－折現(xiàn)率A－債券面值i－評估基準(zhǔn)日距收取利息日期限n－評估基準(zhǔn)日距到期還本日期限例：某被評估企業(yè)擁有債券，面值15000元，期限為3年，年息為10%，按年付息，到期還

4、本。評估時債券購入已滿一年，第一年利息已作投資收益入賬。評估時，國庫券年利率為7.5%，考慮到債券為非上市債券，不能隨時變現(xiàn)，經(jīng)測定企業(yè)財務(wù)狀況等因素，按1.5%確定為風(fēng)險報酬率。評估過程如下：　　折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率=7.5%+1.5%=9%2、到期后一次性還本付息債券的評估公式：P=F/（1+r）nP－債券的評估值；F－債券到期時的本利和（根據(jù)債券的約定計算）；r－折現(xiàn)率；n－評估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔（以年或月為單位）。　　本利和F的計算還可區(qū)分單利和復(fù)利兩種計算方式。Ⅰ.債券本利和采

5、用單利計算。F=A（1+m×r）Ⅱ.債券本利和采用復(fù)利計算。F=A（1+r）m式中：A－債券面值；m－計息期限（債券整個發(fā)行期）；r－債券票面利息率。例：P244第三節(jié)股權(quán)投資的評估一、直接投資形式的股權(quán)投資評估1、對直接投資的收益部分評估；2、對本金部分的評估。例：見P245二、間接投資形式的股權(quán)投資評估（一）股票投資的含義與特征（二）優(yōu)先股與普通股（三）股票的價格1、清算價格：是指企業(yè)清算時，每股股票所代表的真實(shí)價格。是公司清算時，公司凈資產(chǎn)與公司股票總數(shù)之比值。2、內(nèi)在價格：是一種理論依據(jù)，是根據(jù)證券

6、分析人員對未來收益的預(yù)測而折算出來的股票現(xiàn)時價格。股票內(nèi)在價格的高低，主要取決于公司的發(fā)展前景、財務(wù)狀況、管理水平以及獲利風(fēng)險等因素。3、市場價格：是指證券市場上買賣股票的價格。在證券市場發(fā)育完善的條件下，股票市場價格是市場對公司股票的一種客觀評價。（四）股票價格的評估方法1、采用現(xiàn)行市價法評估上市股票公式：股票評估值=該股票評估基準(zhǔn)日價格×持有股數(shù)2、采用收益現(xiàn)值法評估優(yōu)先股（1）累積優(yōu)先股的評估（2）參與優(yōu)先股的評估（3）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的評估3、采用收益現(xiàn)值法評估普通股（1）固定紅利模型（2）紅利增長模型（

7、3）分段模型（五）非上市公司股票評估中應(yīng)注意的問題1、非上市公司的特點(diǎn)2、評估非上市公司股票時需注意的問題第四節(jié)其他長期性資產(chǎn)的評估一、其他長期性資產(chǎn)的構(gòu)成1.其他長期性資產(chǎn)定義　　指不包括在流動資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、持有至到期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等以外的資產(chǎn)。2.構(gòu)成　　主要包括長期性質(zhì)的待攤費(fèi)用和其他長期資產(chǎn)。二、其他長期性資產(chǎn)的評估㈠其他長期性資產(chǎn)能否作為評估對象取決于它能否在評估基準(zhǔn)日后帶來效益　?、嫫渌L期性資產(chǎn)評估值要根據(jù)評估目的實(shí)現(xiàn)后資產(chǎn)的占有情況和尚存情況，而且與其他評估對象沒有重復(fù)計

8、算的現(xiàn)象存在。　　按此原則，其他長期性資產(chǎn)的不同構(gòu)成內(nèi)容應(yīng)采取不同的評估和處理方法。　?、玳_辦費(fèi)1.只有在籌建期間，才存在開辦費(fèi)的評估問題。2.在籌建期間評估開辦費(fèi)的價值時，按照其賬面價值計算其評估值。㈣其他長期待攤費(fèi)用1.理論上　　根據(jù)企業(yè)的收益狀況、收益時間及貨幣時間價值，現(xiàn)行會計制度的規(guī)定等因素確定評估值。貨幣時間價值因素1年內(nèi)的不予考慮，超過1年的根據(jù)具體內(nèi)容、市場行情的變化趨勢處理。