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《從瑞薩電子火災(zāi)看芯片供需及庫存.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、正文目錄瑞薩電子：全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體生產(chǎn)商3業(yè)務(wù)聚焦車用及物聯(lián)網(wǎng)芯片，內(nèi)生外延加速成長3效率提升提振盈利，技術(shù)研發(fā)緊跟趨勢5公司近期火災(zāi)或加劇半導(dǎo)體緊缺形勢7供給緊張持續(xù)，去庫存風(fēng)險(xiǎn)較小8市場波動(dòng)加大，短期增長確定性高，估值或有壓力8盡管市場對(duì)居家辦公需求有擔(dān)憂，華為拆分或加劇產(chǎn)能爭奪10中芯獲美設(shè)備許可，國內(nèi)代工企業(yè)或受負(fù)面影響11庫存周期處于低位，修正風(fēng)險(xiǎn)較小11下游需求是供應(yīng)緊張的主要原因13部分半導(dǎo)體板塊情況解析15驅(qū)動(dòng)芯片：或已成為所有芯片中最為短缺的品類15晶圓代工：國內(nèi)或面臨更激烈的競爭15智能手機(jī)半導(dǎo)體：看好手機(jī)CIS供應(yīng)鏈
2、15居家辦公產(chǎn)品：2022年或面臨需求下行的風(fēng)險(xiǎn)16封測：較容易的產(chǎn)能擴(kuò)張或?qū)е庐a(chǎn)能過剩16風(fēng)險(xiǎn)提示16圖表目錄圖表1：公司發(fā)展歷程3圖表2：2018年公司汽車微控制器/片上系統(tǒng)產(chǎn)品的市場份額4圖表3：2019財(cái)年公司各業(yè)務(wù)營收占比5圖表4：2020財(cái)年公司各業(yè)務(wù)營收占比5圖表5：公司研發(fā)戰(zhàn)略四大核心科技6圖表6：公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)6圖表7：公司汽車產(chǎn)品戰(zhàn)略7圖表8：工業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)與基礎(chǔ)設(shè)施市場大趨勢7圖表9：臺(tái)灣半導(dǎo)體2019年以來走勢8圖表10：中國半導(dǎo)體指數(shù)2019年以來走勢9圖表11：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)2019年以來走勢9圖表12：美國國
3、債收益率對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感板塊的影響10圖表13：美國國債收益率與亞洲板塊關(guān)聯(lián)10圖表14：成長、價(jià)值及動(dòng)力指數(shù)表現(xiàn)對(duì)比10圖表15：近期成長指數(shù)出現(xiàn)估值下滑10圖表16：2022年電腦需求或出現(xiàn)同比下滑11圖表17：fabless廠商庫存周期變化12圖表18：fabless廠商庫存價(jià)值12圖表19：fabless廠商季度銷售額12圖表20：全球多數(shù)fabless及IDM廠商的2021年一季度銷售指引均超一致預(yù)期13圖表21：分銷商庫存價(jià)值13圖表22：分銷商庫存周期13圖表23：主要代工廠的資本開支上調(diào)情況14圖表24：主要IDM廠商也上調(diào)了資
4、本開支14圖表25：全球晶圓代工產(chǎn)能情況14圖表26：主要代工廠2021年擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃14瑞薩電子：全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體生產(chǎn)商業(yè)務(wù)聚焦車用及物聯(lián)網(wǎng)芯片，內(nèi)生外延加速成長瑞薩電子（6723.T）成立于2010年，是NEC電子公司和瑞薩科技公司通過業(yè)務(wù)整合并成立的新公司，業(yè)務(wù)遍及科研、開發(fā)、設(shè)計(jì)和制造范圍廣泛的應(yīng)用。公司前身NEC電子公司是2002年從日本電器分離的半導(dǎo)體子公司，專精于半導(dǎo)體產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域；而瑞薩科技是2003年由日立制作所及三菱電機(jī)的半導(dǎo)體事業(yè)部（電力控制用的半導(dǎo)體除外）合并而成的半導(dǎo)體公司，為當(dāng)時(shí)世界第三大半導(dǎo)體公司，僅次于英特爾
5、和三星電子。經(jīng)過多年發(fā)展，瑞薩電子目前已經(jīng)是是全球半導(dǎo)體解決方案供應(yīng)商、全球領(lǐng)先的微控制器、模擬功率器件和片上系統(tǒng)（SoC）產(chǎn)品供應(yīng)商。產(chǎn)品覆蓋微控制器（MCU）、微處理器（MPU）、汽車產(chǎn)品、模擬器件、時(shí)鐘和時(shí)序產(chǎn)品、接口和連接、儲(chǔ)存器和邏輯、電源管理、射頻產(chǎn)品、傳感器產(chǎn)品等。近年來，瑞薩電子通過收并購豐富產(chǎn)品線來拓展全球市場。1）公司在2017年以32.2億美元收購美國芯片廠商英特矽爾（Intersil）。Intersil在電源管理芯片領(lǐng)域擁有高市占率，在汽車與工業(yè)機(jī)械、智能型手機(jī)等通訊用半導(dǎo)體也握有關(guān)鍵技術(shù)，客戶遍及美、歐、亞洲新興
6、市場。瑞薩收購Intersil搶攻車用芯片市場，擴(kuò)增車用半導(dǎo)體產(chǎn)線以及海外市場。2）2019年公司以約67億美元收購IntegratedDeviceTechnology（IDT）。此次收購為瑞薩電子嵌入式系統(tǒng)提供了包括射頻、先進(jìn)定時(shí)、存儲(chǔ)接口及電源管理、光互聯(lián)、無線電源及智能感應(yīng)在內(nèi)的豐富的模擬混合信號(hào)產(chǎn)品。同時(shí)，這些產(chǎn)品可以與瑞薩現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)合，瑞薩電子可為客戶提供更綜合全面的解決方案。3）2021年2月瑞薩電子宣布將以60億美元收購英國戴樂格半導(dǎo)體（Dialog）。Dialog是創(chuàng)新的高集成度和高能效混合信號(hào)IC供應(yīng)商，此次收購將擴(kuò)大瑞
7、薩電子在物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)和汽車領(lǐng)域的優(yōu)勢。由于收并購較為頻繁，瑞薩電子近年來在這方面已花費(fèi)超過一萬億日幣，截至2020年12月，公司計(jì)息債務(wù)已達(dá)7171億日元。圖表1：公司發(fā)展歷程公司前身NEC電子公司從日本電器分離，專精于半導(dǎo)體產(chǎn)品，和應(yīng)用領(lǐng)域2002歷史沿革時(shí)間2003瑞薩科技由日立制作所及三菱電機(jī)的半導(dǎo)體事業(yè)部（電力控制用的半導(dǎo)體除外）合并而成2010NEC電子公司和瑞薩科技公司合并成立瑞薩科技2012獲得來自日本公私基金INCJ和幾個(gè)主要客戶的投資，用于投資開發(fā)用于汽車和工業(yè)用途的MCU、模擬和功率芯片2011日本東北地震和海嘯導(dǎo)致公
8、司納卡工廠停產(chǎn)三個(gè)月20142017退出4G無線業(yè)務(wù)后，子公司瑞薩移動(dòng)通信合并以32.2億美元收購美國芯片廠商英特矽爾（Intersil）推出自動(dòng)駕駛概念車，開始為自動(dòng)駕駛汽車提供新的產(chǎn)品線宣
