南水北調(diào)東線水資源配置問(wèn)題探討（王慧 王慧敏 仇蕾）

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1、南水北調(diào)東線水資源配置問(wèn)題探討（王慧王慧敏仇蕾）南水北調(diào)東線水資源配置問(wèn)題探討（王慧王慧敏仇蕾）　　#TRS_AUTOADD_1226372804718{MARGIN-TOP:0px;FONT-SIZE:12pt;MARGIN-BOTTOM:0px;LINE-HEIGHT:1.5;FONT-FAMILY:宋體}#TRS_AUTOADD_1226372804718P{MARGIN-TOP:0px;FONT-SIZE:12pt;MARGIN-BOTTOM:0px;LINE-HEIGHT:1.5;FONT-FAMILY

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5、nt-family":"宋體","font-size":"12pt","margin-top":"0","margin-bottom":"0"}}--**/摘要:針對(duì)南水北調(diào)東線實(shí)際和傳統(tǒng)水資源配置方法的局限性，借鑒金融工程理念，將水期權(quán)契約作為市場(chǎng)機(jī)制下水資源配置方式來(lái)提高東線水資源使用價(jià)值和配置效率。分析期權(quán)契約理論用于南水北調(diào)水資源配置的可行性，結(jié)合南水北調(diào)東線水資源系統(tǒng)實(shí)際，構(gòu)建基于期權(quán)契約的東線水資源配置體系，根據(jù)對(duì)流域水資源供求缺口的影響因素分析，得出水價(jià)的均值回復(fù)特性，并用Ornstein-Uhle

6、nbeck均值回復(fù)模型來(lái)描述其動(dòng)態(tài)隨機(jī)過(guò)程。在此基礎(chǔ)上引入多次執(zhí)行期權(quán)契約，采用應(yīng)用動(dòng)態(tài)規(guī)劃方法對(duì)期權(quán)價(jià)值進(jìn)行求解，構(gòu)建水期權(quán)契約在東線的應(yīng)用流程。結(jié)果表明在南水北調(diào)東線水資源配置中引入水期權(quán)契約能夠提高水供給保證率、降低水資源配置成本。 　　關(guān)鍵詞:水資源配置;期權(quán)契約;多次執(zhí)行;動(dòng)態(tài)規(guī)劃;南水北調(diào)東線 中圖分類號(hào):TV213.9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 　　南水北調(diào)東線工程能緩解我國(guó)北方水資源嚴(yán)重短缺、優(yōu)化配置水資源。該工程建成后將形成連結(jié)長(zhǎng)江、淮河、黃河、海河的多流域、多水源、多目標(biāo)的水資源大系統(tǒng)。目前，我國(guó)水資源配

7、置和管理存在以下不足:①傳統(tǒng)水資源配置方式僅僅以技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)化為目標(biāo)，沒(méi)有體現(xiàn)溝通和協(xié)調(diào);②傳統(tǒng)的水資源供需關(guān)系易導(dǎo)致“市場(chǎng)失靈”和“行政失靈”;③傳統(tǒng)的水資源配置中，水價(jià)形成機(jī)制及水權(quán)的規(guī)定性往往不能適應(yīng)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)及環(huán)境的較快變化。因此如何尋找一種新的水資源配置方式來(lái)彌補(bǔ)傳統(tǒng)配置方法的缺陷，便成為東線亟待解決的問(wèn)題。 1期權(quán)契約用于水資源配置的合理性 　　期權(quán)，是指某一標(biāo)的物的買(mǎi)賣權(quán)或選擇權(quán)，由于期權(quán)實(shí)行未來(lái)實(shí)物交割，可以規(guī)避標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。與期貨不同，期權(quán)的買(mǎi)方只有權(quán)利而沒(méi)有義務(wù)，增加了資

8、源配置的柔韌性，降低交易風(fēng)險(xiǎn)。 　　期權(quán)契約作為一種衍生金融商品，20世紀(jì)70年代產(chǎn)生于西方，在布萊克—斯克爾斯期權(quán)定價(jià)模型建立后開(kāi)始得到日新月異的發(fā)展。20世紀(jì)90年代初，美國(guó)加利福尼亞州建立了首家“水銀行”，其后將期權(quán)交易應(yīng)用于水權(quán)交易中，使得美國(guó)水資源得到了更加合理的配置。 　　對(duì)于南水北調(diào)東線這樣一個(gè)大型的跨流域調(diào)水工程，使用基于水期權(quán)交易的水資源配置方式將使水權(quán)