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《動(dòng)力煤2018年2月報(bào)告：動(dòng)力煤需求支撐減弱，價(jià)格觸頂回調(diào)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、研發(fā)報(bào)告/動(dòng)力煤動(dòng)力煤需求支撐減弱，價(jià)格觸頂回調(diào)2018年2月報(bào)告：1月25日至2月24日動(dòng)力煤研究員：馬充資格證編號：F3040509聯(lián)系方式：13261760973一、總覽1、煤炭主產(chǎn)區(qū)?價(jià)格穩(wěn)定延續(xù)上行趨勢。?大型煤企春節(jié)期間少放假保障供應(yīng)，其實(shí)基本都放了，初七、初八才陸續(xù)上班，坑口庫存較低，運(yùn)力仍然比較緊張。2、北方港口?價(jià)格觸頂回調(diào)，需求轉(zhuǎn)弱。?南方港口進(jìn)口煤價(jià)格緩漲。?庫存大幅下滑，補(bǔ)充下游補(bǔ)庫需求。3、下游電廠?春節(jié)期間補(bǔ)庫進(jìn)度超預(yù)期。?日耗突破高點(diǎn)后斷崖式下滑，春節(jié)期間維持低位?唐山和邯鄲復(fù)產(chǎn)延期至3月底，3月需求支撐進(jìn)一步減弱。
2、4、進(jìn)口煤?受益于進(jìn)口政策放開以及國內(nèi)需求旺盛，1月進(jìn)口量同環(huán)比均有較大增幅。?春節(jié)期間電廠進(jìn)口煤量處于正常范圍，沒有明顯放量。5、小結(jié)?按照庫存控制政策的要求測算，取復(fù)產(chǎn)后日耗提升到65（這個(gè)還要高于庫存控制的30平均日耗）后，維持20天的話，沿海電廠庫存應(yīng)該在1300萬噸，補(bǔ)庫進(jìn)度已經(jīng)完成。需求的支撐就看3月份會(huì)議召開對產(chǎn)地開工的影響，以及下游復(fù)產(chǎn)力度帶來的需求提振。目前產(chǎn)地應(yīng)該是開工正常，唐山以及邯鄲的復(fù)產(chǎn)都至少延后到3月底，但鋼廠利潤仍然處于高位，可以認(rèn)為需求的量不變但時(shí)間后移。?整體基本面偏空。研發(fā)報(bào)告/動(dòng)力煤研發(fā)報(bào)告/動(dòng)力煤二、煤炭主
3、產(chǎn)區(qū)1、價(jià)格2月份主產(chǎn)區(qū)價(jià)格延續(xù)1月份回暖態(tài)勢，無論是山西晉北地區(qū)還是陜西榆林神府地區(qū)還是內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)均有一定幅度上漲（月度漲幅4%以上）。分煤種來看，末煤需求仍然較為旺盛，塊煤需求較少價(jià)格比較平穩(wěn)。代表煤種1月25日2月24日月漲跌漲跌幅%月最高月最低大同南郊車板505525203.96525505鄂爾多斯伊金霍394412184.57412394產(chǎn)地價(jià)勒旗電煤格烏海動(dòng)力煤439457184.10457439榆林動(dòng)力塊煤52553050.95530520榆林煙煤末472497255.30497472資料來源：煤炭資源網(wǎng)·萬德/Wind·銀
4、河期貨能源化工事業(yè)部圖01主產(chǎn)地代表煤種歷史價(jià)格（元/噸）大同南郊動(dòng)力煤鄂爾多斯伊金霍勒旗電煤烏海動(dòng)力煤榆林動(dòng)力煤塊煤神木煙煤末8007006005004003002001000Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18資料來源：煤炭資源網(wǎng)·萬德
5、/Wind·銀河期貨能源化工事業(yè)部2、產(chǎn)量1-2月份統(tǒng)計(jì)局一般會(huì)公布累計(jì)數(shù)據(jù)，1月產(chǎn)量暫未更新。但在國家保供應(yīng)政策的作用下，產(chǎn)量同比應(yīng)該有所增加，包括2月份在春節(jié)期間大型煤礦少放假不放假的情況，2月產(chǎn)量應(yīng)該也會(huì)有一些提升。年份/億噸201220132014201520162017原煤產(chǎn)量40.440.538.736.933.434.5資料來源：煤炭資源網(wǎng)·萬德/Wind·銀河期貨能源化工事業(yè)部研發(fā)報(bào)告/動(dòng)力煤圖05中國年度原煤產(chǎn)量（億噸）圖06中國月度原煤產(chǎn)量（萬噸）原煤產(chǎn)量產(chǎn)量:原煤:當(dāng)月值425000040400003830000362000
6、0343210000300201220132014201520162017Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17圖07中國原煤產(chǎn)量季節(jié)性（萬噸）201220132014201520162017450004000035000300002500020000123456789101112研發(fā)報(bào)告/動(dòng)力煤圖08三西地區(qū)原煤月度產(chǎn)量（萬噸）內(nèi)蒙古山西陜西120001000080006000400020000Jan-13Jul-13Jan-14Jul-14Jan-15Jul-15Jan-16Jul-16Jan-17Jul-1
7、7資料來源：煤炭資源網(wǎng)·萬德/Wind·銀河期貨能源化工事業(yè)部三、港口1、價(jià)格2月份北方港口煤價(jià)整體呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，2月2日達(dá)到峰值770，隨后在控頂政策的作用下迅速回落至750。在偏緊供求關(guān)系的作用下維持頂部了一段時(shí)間，之后隨著寒冷天氣度過，氣溫回升，疊加上臨近春節(jié)假期下游工廠企業(yè)逐步停工放假，日耗逐步轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)格也開始松動(dòng)下滑，一路向下。由于春節(jié)期間，產(chǎn)地、運(yùn)輸各環(huán)節(jié)保供應(yīng)，下游沿海電廠庫存補(bǔ)充情況良好，預(yù)計(jì)未來價(jià)格需求端支撐減少，價(jià)格將進(jìn)一步下探。值得注意的是，在北方港口平倉價(jià)（CCI5500）不斷下滑的情況下，由于印尼等國際市場供應(yīng)
8、端雨季等原因，供給偏緊，礦方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，南方港口進(jìn)口煤價(jià)格（CCI5500進(jìn)口）在逐步緩漲，呈現(xiàn)一個(gè)相反走勢。代表價(jià)格1月25日2月24日
