旬度經(jīng)濟分析:環(huán)保限產(chǎn)疊加供給側(cè)改革“震動”中上游

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1、[Table_Industry]旬度經(jīng)濟分析2017年8月11日環(huán)保限產(chǎn)疊加供給側(cè)改革“震動”中上游——旬度經(jīng)濟分析170811[Table_Main][Table_Title]分析師:李迅雷(首席經(jīng)濟學家)[核心觀點Table_Summary]執(zhí)業(yè)證書編號:S0740517010007上游層面:整頓電解鋁違規(guī)產(chǎn)能力度大于預期電話:021-20315176Email:lixl@r.qlzq.com.cn動力煤方面,近期價格整體平穩(wěn),有望延續(xù)淡季不淡行情。雖然高溫天氣有所回落,但目前仍處用煤旺季,電力需求對動力煤

2、產(chǎn)生支撐。煉焦煤方面,聯(lián)系人:高瑞東(高級經(jīng)濟學家)供給受限、需求持續(xù)旺盛,支撐價格企穩(wěn)。電解鋁方面,環(huán)保限產(chǎn)疊加供給側(cè)電話:021-20315056改革推動電解鋁產(chǎn)業(yè)調(diào)整,預期供給顯著減少,電解鋁價格也扶搖直上。銅方Email:gaord@r.qlzq.com.cn面,受南美罷工以及美元指數(shù)持續(xù)走低影響,銅價持續(xù)走高。石油方面,美元指數(shù)走弱疊加OPEC減產(chǎn)影響延續(xù),令短期油價下行壓力較小。實習生衛(wèi)辛對本文有貢獻。中游層面:供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)行動持續(xù)收縮供給[Table_Report]相關報告鋼鐵方面,打擊“

3、地條鋼”行動疊加供暖季環(huán)保限產(chǎn),推動鋼鐵價格持續(xù)1《出口復蘇之余增速波動較大—走高。水泥方面,季節(jié)因素導致8月上旬全國水泥市場價格繼續(xù)回落,但要關2017年7月外貿(mào)數(shù)據(jù)點評170808》注下半年水泥的供給側(cè)改革對供給產(chǎn)生壓制?;し矫?,成品油漲價支撐了乙2《深化供給側(cè)改革意味著什么—烯價格的市場價格,需求方面,前期高溫、環(huán)保因素,以及油價的大幅走低都旬度經(jīng)濟分析170730》3《什么支撐了周期性行業(yè)的春天對下游制造企業(yè)的開工形成制約,從而導致滌綸長絲POY、聚酯切片價格下—旬度經(jīng)濟分析170720》跌。機械方面

4、,受益于房地產(chǎn)投資的不俗表現(xiàn)和基建需求的回暖,挖掘機銷量4《6月數(shù)據(jù)整體向好、三季度經(jīng)濟快速增長。造紙方面,近期各種原材料物資的上漲,尤其是廢紙價格的直線飆平穩(wěn)可期—6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評升,瓦楞紙、箱板紙等紙價上漲明顯。170717》5《下半年財政支出增速空間巨大下游層面:出口拉動力量減弱疊加內(nèi)銷疲軟—2017年6月財政數(shù)據(jù)點評房地產(chǎn)方面,8月上旬房地產(chǎn)銷售面積整體回落,30個大中城市商品房銷170715》售面積315萬平方米,周環(huán)比下降3.96%,較去年同期下降37.54%。同時,共6《出口“節(jié)節(jié)攀升”、穩(wěn)增長“

5、如虎添翼”—2017年6月外貿(mào)數(shù)據(jù)點享新政的出臺加速房地產(chǎn)市場的變革。汽車方面,海外經(jīng)濟復蘇以及國內(nèi)經(jīng)濟評170713》平穩(wěn)發(fā)展的大背景推動汽車生產(chǎn)動能平穩(wěn),預計車型發(fā)布加速提振8月車市行7《增長凸顯韌性的幾個依據(jù)—宏情。紡織服裝方面,出口拉動力量減弱疊加內(nèi)銷疲軟,我們對其三季度發(fā)展形觀經(jīng)濟周報170709》勢較為謹慎。海外經(jīng)濟:歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇勢頭強勁美國方面,制造業(yè)與非制造業(yè)指數(shù)雙雙回落,PPI略有下滑,但就業(yè)市場表現(xiàn)搶眼,勞動力參與率持續(xù)上升。歐元區(qū)方面,經(jīng)濟復蘇勢頭強勁,法國、比利時、西班牙等國家的經(jīng)濟都

6、表現(xiàn)良好。從經(jīng)濟表現(xiàn)來看,失業(yè)率下降、零售增長都對經(jīng)濟擴張產(chǎn)生支撐,經(jīng)濟景氣維持較高水平。日本方面,制造業(yè)與非制造業(yè)指數(shù)雙雙回落,受新出口訂單下滑拖累,外貿(mào)需求減弱,但工業(yè)產(chǎn)出高于預期,顯示經(jīng)濟溫和擴張。風險提示:政策風險請務必閱讀正文之后的重要聲明部分2旬度經(jīng)濟分析內(nèi)容目錄1.上游:煤炭、有色、大宗、交運.....................................................................-6-1.1煤炭:對煤炭行業(yè)三季度的景氣保持樂觀...........

7、..................................-6-1.2有色:環(huán)保限產(chǎn)疊加供給側(cè)改革推動電解鋁產(chǎn)業(yè)調(diào)整..........................-7-1.3大宗:美元指數(shù)走弱疊加OPEC減產(chǎn)影響延續(xù).....................................-8-1.4交運:季節(jié)因素推動交運相關指數(shù)走高................................................-9-2中游:鋼鐵、水泥、化工、造紙................

8、....................................................-10-2.1鋼鐵:打擊“地條鋼”行動與環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)收縮供給............................-10-2.2水泥:季節(jié)因素影響水泥價格持續(xù)回落..............................................-11-2.3化工:成品油漲

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